投资者对百思买(BBY-3.42%)的假日季收益报告寄予厚望。这家零售商以强劲的势头进入了这一时期，尽管它与一年前飙升的销售业绩相比异常艰难。
百思买的实际结果反映了这种艰难的比较，以及库存和与 COVID-19 相关的挑战。
让我们潜入水中。
艰难的销售环境
百思买的销售额达到 164 亿美元，达到了首席执行官科里·巴里和她的团队在 11 月底发布的指导范围的低端。从那时起，几个重大因素损害了消费电子零售领域，包括 omicron 变体的兴起、通货膨胀和供应链短缺。
这些问题共同导致本季度同店销售额下降 2%，或者比大多数投资者预期的要差一些。“第四季度的销售，”巴里说，“受到更多库存限制的影响……以及 1 月份商店的临时减少”，这是由大流行造成的。尽管如此，2021 年的股价连续第二年增长了 10%。
盈利能力下降
这家零售商今年的营业利润率与 2020 年大致相同，达到了令人印象深刻的 6%。然而，目前百思买的盈利能力面临越来越大的压力。由于公司放宽了部分服务定价，第四季度毛利率下降了近一个百分点。
销售费用也有所增长，这主要归功于数字销售平台上的广告和新支出。“我们正在刻意投资于我们的未来并进一步提升我们的竞争差异化，”巴里说，“这……影响了我们第四季度的盈利能力。”百思买的营业收入缩水至 8.03 亿美元，占销售额的 4.9%，而 2021 年底为 10 亿美元，占销售额的 6.1%。
展望2022
不幸的是，该投资策略将与一些负面趋势相结合，给 2022 年的业务带来压力。管理层预测销售额将下降至 493 亿美元至 508 亿美元之间，而百思买刚刚实现的销售额为 518 亿美元。
这一倒退反映了过去两年销量的飙升以及 2021 年初以来挥之不去的宿醉，当时金融刺激支付提振了消费电子产品的销售。
百思买预计今年需求减少，也许在下一财年，然后销售额将在 2025 财年再次创下历史新高。将温和的增长前景与支出增加的前景结合起来，股东可能会看到至少一年的时间未来盈利增长疲软。
百思买仍然是一个强大的业务。在过去的两年里，这家零售商在消费电子产品和电器购物者中展示了它的受欢迎程度。它的多渠道销售平台和店内产品展示使其有别于主要以价格竞争的在线卖家。
也就是说，股东应该为百思买相对温和的一两年业绩做好准备。很明显，自大流行以来，它在其年度销售足迹中增加的 90 亿美元中，有一小部分来自政府刺激措施等临时措施。失去这些因素的压力需要一段时间才能消退，让零售商重新开始创造令人印象深刻的销售记录。
