本月早些时候，鞋类和运动服装巨头耐克(NKE3.21%)公布了其最新业绩。其 2022 财年第三季度的数据强劲，超出了分析师对收益和收入的预期。鉴于当前的高通胀水平和困扰其行业的供应链问题，许多投资者担心该公司处境艰难，这对一家公司来说是一个可靠的表现。
然而，该公司的前景并不乐观。仅在几张图表中，投资者就可以看到耐克目前存在一些担忧，而这些担忧使得该股的高价难以证明是合理的。
销售额连续第三个季度下降
耐克在截至 2 月 28 日的第三财季销售额同比增长 5% 至 109 亿美元。该公司吹嘘其直接面向消费者的销售额增长了 15%，达到 46 亿美元。但与最近几个季度相比，这种增长看起来不那么令人印象深刻。现在，收入已经连续三个季度连续下降。其两个最大市场的销售额也在下降——北美(连续三个时期下降)和欧洲、中东和非洲(过去两个季度下降)。
由于美国基准利率现在正式上升，而且俄罗斯入侵乌克兰正在扰乱许多企业在欧洲的业务，因此未来几个季度的销售额可能会进一步减弱。与此同时，在大中华市场——耐克上个季度唯一表现出强劲增长的市场——COVID-19病例激增导致政府在主要城市上海重新实施封锁，封锁将持续到4月5日。
库存在堆积
对于耐克来说，需求下降可能会加剧另一个问题：库存水平上升。投资者在公司第三季度财报中可能忽略的一个重要数字是其库存水平。库存增至 77 亿美元，创下过去四年来的最高水平。
这是一个令人担忧的问题，因为尽管管理层可能会表示需求强劲，但它还在其最新的财报电话会议上指出，运输时间一直在恶化。鉴于上述不利因素，这些问题可能不会很快缓解。当其产品到达零售商手中时，对它们的需求可能会减弱，尤其是在通货膨胀和利率上升的时期。
与此同时，该公司正面临与持有所有库存相关的费用。如果耐克最终出现供应过剩，它可能会选择降价以转移部分供应，这将损害其利润率。
尽管存在这些挑战，耐克是否值得购买?
耐克是一家稳健的企业，其运动装备在全球广受欢迎。但现在的问题是它的销售额没有增长，未来可能会有一些艰难时期。从长远来看，它仍可能是一支有吸引力的股票，但投资者最好等待价格进一步下跌。该股在过去 12 个月中经历了一些显着的起伏，但目前与一年前相比基本持平，而标准普尔 500 指数上涨了 14%。
以 36 倍的远期市盈率计算，耐克绝不是便宜货。除非企业正在经历显着增长，否则投资者通常不愿支付如此高的倍数。耐克不是。因此，对于投资者来说，最安全的事情可能就是暂时保持观望。
