RealtyIncome(O2.31%)如此致力于其每月向股东派发股息的不同寻常的政策，以至于它注册了“每月股息公司”这一短语。
但除了作为股息贵族连续27年提高派息的记录之外，保守投资者现在会喜欢这只股票还有另一个原因：在低迷的市场中，它的表现往往好于平均水平。虽然标准普尔500指数和纳斯达克综合指数今年迄今分别下跌5%和9%，但房地产收入的跌幅仅略高于1%。
但是，对于收入投资者来说，股票现在是明智的选择吗?
大流行中又一个可敬的一年
在其房地产投资信托(REIT)同行中，RealtyIncome在过去两年中毫无疑问地在应对当前局势方面处于领先地位。
在大流行的第一年，该公司公布其调整后的每股运营资金(AFFO)(衡量REIT盈利能力的关键指标)在2020年增长了2.1%。它是在那充满挑战的一年中实现盈利增长的仅有的四只零售房地产投资信托基金之一。考虑到许多REITs的租户不得不在2020年暂时关闭他们的商店并不得不推迟租金，这一点尤其令人印象深刻。
不出所料，在2021年COVID-19疫苗和治疗方法广泛可用后，RealtyIncome能够取得更好的结果。
这使该公司对其前景更加清晰，这也解释了为什么它可以放心地在2021年投资创纪录的64亿美元进行房地产收购——远远超过其在2019年创下的37亿美元的纪录。即使对于像RealtyIncome这样的大型房地产投资信托基金来说到2021年底，企业价值为574亿美元，这是一笔巨大的收购活动。
RealtyIncome的大部分租约都带有内置的租金自动扶梯，可以有机地提高其租金收入和每股AFFO。
这两个因素解释了RealtyIncome如何在2021年将其每股AFFO增长5.9%至3.59美元——略高于自1995年以来5.1%的年增长率中值。
健康增长看起来将继续
RealtyIncome度过了美好的一年。但是，这种增长率会一直保持下去，还是2021年异常?
幸运的是，RealtyIncome似乎可以在未来很多年继续稳定地产生这种增长。这是因为该公司目前拥有11,100多处房产的房地产投资组合仅占美国和欧洲12万亿美元商业房地产市场的一小部分。凭借仅与其他六家美国房地产投资信托基金相匹配的投资级信用评级，RealtyIncome还可以获得保持增长所需的资本。
到2022年，RealtyIncome预测每股AFFO的中位数为3.91美元。这相当于同比增长8.8%。
压倒市场的支出
RealtyIncome的增长前景很好，而收入投资者最看重的是它的股息，按股票当前价格计算，股息收益率为4.2%。
RealtyIncome的股息支付率在2021年为可管理的79.9%。这为公司提供了继续收购房产并根据其AFFO增长提高股息所需的资本。随着RealtyIncome的AFFO增长加速，有理由相信，在可预见的未来，股息增长可能会高于该股自1994年以来4.4%的复合年增长率。
合理估值的质量
RealtyIncome为投资者提供了收入和增长潜力的良好平衡。总而言之，可以以合理的估值购买股票。
RealtyIncome以18.1的价格与AFFO倍数进行交易。对于全能最好的房地产投资信托基金之一而言，这几乎不是一个高估值，而且它以中个位数的速度稳步增长。尽管RealtyIncome过去12个月的股息收益率为4.1%，略低于过去十年4.6%的中位数收益率，但我认为历史溢价是合理的。这是因为该股在2021年的增长加速以及财务预测表明这种模式将在今年继续。
