一个已经承受重压的地区
再次面临冲击
2021年下半年，撒哈拉以南非洲地区的经济复苏表现强于预期，因此，对其2021年经济增长率估计值从3.7%大幅上调至4.5%。但该地区的复苏进程在今年岌岌可危。
俄乌冲突引发了一场全球经济冲击，在该地区各国应对这一冲击的政策空间微乎其微之际，冲击对该地区产生了严重影响。最值得注意的是，石油和粮食价格大幅上涨正在给大宗商品进口国的外部和财政平衡带来压力，并加剧了许多国家对粮食安全的担忧。粮食价格高企将对最脆弱群体造成尤其严重的损害，特别是在城市地区。
此外，这一冲击可能使该地区面临的一些最紧迫的政策挑战变得更加严峻，这包括疫情引发的社会和经济遗留问题、气候变化、萨赫勒地区的安全风险加剧以及美国货币政策的持续收紧等。
正因如此，该地区的增长势头已经减弱。预计今年的经济活动将增长3.8%，增长势头因石油进口国增长前景走弱而受到不利影响。
预计2023年该地区的经济复苏将加速，中期增长趋势水平将达到4%左右。但这一增速不足以弥补疫情造成的损失，并使该地区更难实现可持续发展目标。这场疫情还留下了严重的社会创伤，极端贫困人口增加就突出说明了这一点。学校长期关闭也给学生带来了沉重的负担，其受教育的时间被缩短，损害了他们的终生生产效率，并影响了撒哈拉以南非洲地区的中期前景。
和更不确定的前景
政策制定者今后将需要以更少的政策选项和极少的试错空间应对极高的不确定性。国际上，乌克兰冲突可能会引起大宗商品价格进一步上涨，由此可能导致一些国家出现粮食危机。另外，还可能提高风险溢价并削弱全球需求。全球货币环境比预期更加急剧地收紧，中国和欧洲增长放缓，也可能对撒哈拉以南非洲地区造成影响。就当地而言，疫苗推广速度缓慢使许多国家容易遭受新一波疫情冲击，并可能使新变异毒株更容易出现。持续的安全风险和冲突可能会影响经济增长。另外，该地区仍然非常容易遭受日益频繁和严重的气候冲击。
在政策前景受到约束且日益复杂环境下
有三个紧迫的政策优先事项
除了加速疫苗接种以保护该地区不受新的疫情冲击之外，政策制定者还面临着三个政策优先事项。
一、平衡通胀与经济增长之间的关系。
俄乌冲突导致大宗商品价格上涨，尤其是粮食和能源价格，这加剧了许多国家近期的通胀压力。由于大多数国家的产出仍远低于疫情前的趋势水平，各国央行在遏制通胀和支持增长之间面临着艰难的权衡取舍。为实现这一平衡，各国央行需要密切监测价格走势，随时准备在通胀预期上升时加息，防范利率上升带来的金融稳定风险，并维持一个以央行高度独立和清晰沟通为支撑的可信政策框架。一些央行已经开始加息，许多国家可能需要进一步收紧货币政策。
二、在不加剧债务脆弱性的情况下应对俄乌冲突的经济影响。
在该地区财政空间极其有限的情况下，俄乌冲突的影响正在对其造成冲击。公共债务比率目前处于本世纪初以来的最高水平，许多低收入国家要么已陷入债务困境，要么即将陷入债务困境。因此，财政应对措施需经过仔细调整，有针对性地保护最脆弱家庭免受食品和能源价格上涨的影响，同时不增加债务脆弱性。
在大宗商品进口国，尤其是那些面临更大财政约束的国家，要想找到资源保护弱势群体，就需要大幅调整支出的优先次序，比如取消对国有企业的浪费性补贴。在大宗商品出口国，大宗商品价格上涨可以带来可观的意外财政收入，但前提是政府需要控制能源补贴支出。这些收入中的大部分应该用于重建政策缓冲，财政脆弱性较高的国家尤其应该如此。
除了眼下的需求，大多数国家还需要进行财政整顿，以降低债务脆弱性，并为更加强劲、更可持续的中期增长奠定基础。为此，需要在可信的中期财政框架下调动更多财政收入来源并提高公共支出效率。重要的是，财政整顿措施应该保护弱势群体，并优先考虑发展需求。
在这条复杂的道路上前行将是困难的，许多国家需要获得国际支持。2021年，IMF向该地区分配了230亿美元特别提款权（SDR），为各国增强外部头寸和满足疫情期间的紧急支出需求提供了重要帮助。二十国集团承诺向脆弱国家转借1000亿美元的特别提款权，这是迈出的另一个重要步伐。但国际社会应该走得更远，例如取消执行“债务处理共同框架”的障碍，并允许在必要时进行快速有效的债务重组。
三、管理汇率调整。
美国正在收紧货币政策，俄乌冲突引起了风险溢价上升，这些因素给撒哈拉以南非洲地区的汇率带来了下行压力。对于实行钉住汇率的国家而言，当局应该在货币和财政政策之间找到适当的平衡，以维持钉住汇率的信誉。对于采用更灵活汇率安排的国家来说，贬值可能有助于缓冲全球货币环境收紧的影响，但即便这些国家今后也可能面临艰难的抉择。在许多国家，考虑到严重的币种错配以及对通胀的传导影响，汇率贬值的短期好处明显有限。有针对性地使用外汇干预可能有助于避免汇率过度波动，但干预的范围往往受到较低的国际储备水平的限制。因此，即使在经济活动疲软的情况下，一些国家也可能需要收紧货币政策来支持汇率。
危机之后：实现强劲、包容和可持续的增长
除了应对疫情和当前的地缘政治紧张局势，该地区还需要实现强劲、包容、可持续的经济增长，以创造就业和实现可持续发展目标。为此，需要采取果断的政策行动，提高经济多元化水平，释放私人部门潜力，并应对气候变化带来的挑战。
该地区许多国家仍高度依赖大宗商品出口，因此产出波动较大，经济增长率较低。
因此，提高经济多元化水平至关重要。为此，大宗商品出口国应利用大宗商品价格上涨的优势，提高其宏观经济框架的可信度，改善投资环境，并在市场失灵时考虑采取有针对性的部门干预措施。
提升潜在增长率还需要充分利用私人部门的潜力。例如，非洲大陆自由贸易区的成功实施将极大地促进该地区增长和提高地区竞争力。公共当局还应该探索新的融资渠道来促进私人投资，例如与国际开发金融机构合作，提供透明和设计良好的基础设施投资激励措施。数字化也提供了重要的机遇，同时带来了新的挑战和风险。例如，许多国家正在探索采用央行数字货币的可能性，以提高金融普惠水平，降低侨汇成本，并提供了一种私人加密货币的替代方案（私人加密货币可能会削弱货币政策的传导效果）。
最后，气候变化给该地区带来了严峻挑战，因为该地区面临与天气有关的灾害，并且农业依赖雨水灌溉。因此，在适应气候变化方面开展投资极为重要。鉴于撒哈拉以南非洲地区巨大的可再生能源潜力，绿色转型也为其提供了新的机遇。在帮助该地区为适应气候变化进行融资、抓住绿色转型带来的机遇、确保以公平、可负担的方式提供能源方面，国际资金的支持至关重要。
