广州乡村振兴基金总裁毛杰看到，乡村振兴投资正在走出自己的道路，这故事绝不止步于独角兽成长的资本见闻。
21世纪经济报道记者 赵娜 报道
“只有鱼塘越来越大，鱼儿越来越壮。来捞鱼的人才会越来越多。”广州乡村振兴基金总裁毛杰看到，乡村振兴投资正在走出自己的道路，这故事绝不止步于独角兽成长的资本见闻。
近年来，随着政府政府大力推进乡村振兴战略实施，一批母基金和PE/VC基金管理人大踏步进场，乡村振兴基金设立规模在各年新备案私募股权基金总规模的占比也呈明显上升趋势。
究其原因，乡村振兴产业基金将政府的资本招商诉求和市场的下沉式创新有机结合在一起，为乡村振兴引导基金和乡村振兴市场化母基金提供了广阔的发展空间。
毛杰接受21世纪经济报道记者专访时说，母基金投资可以成为乡村振兴主题下重要的产业投资方式。不仅如此，他的团队还在通过“母基金+直投+发起设立产业平台公司”的创新基金管理方式展开乡村振兴投资探索。
广州乡村振兴基金成立于2018年，是广州市增城区政府联合粤港湾大湾区多家上市公司和民营产业集团发起设立的广州市首支乡村振兴产业基金。简言之，这是一家有政府出资引导的产业母基金管理机构。
（左一为毛杰 图片由受访者提供）创新资金与资源配置
今年3月，广东省发展和改革委员会发布《广州市增城区创新设立乡村振兴产业基金：广东省城乡融合发展典型做法之五》，将广州市增城区的乡村振兴基金探索作为各地推进相关工作的参考借鉴。
广州乡村振兴基金副总裁曾宇告诉记者，文件中提到的样板即是设立在广州市增城区的广州乡村振兴基金。
根据广州增城发布的乡村振兴产业基金发展规划，该基金的总规模达50亿元，由政府引导资金与社会资本按1：1.5的比例出资。
记者了解到，广州乡村振兴产业基金首期基金即得到了九家粤港湾大湾区民营企业支持，包括丰乐集团、太阳城集团、合汇集团、华立集团、东承集团、同利贸易、国江控股、粤和能源以及金领咨询。
毛杰告诉记者，广州乡村振兴基金已完成两期母基金共计10亿元的资金募集。团队的母基金投资强调主动管理，选择优秀的GP团队相互赋能，共同建立投资生态圈推动乡村产业振兴。
截至当前，广州乡村振兴基金母基金业务支持的GP团队包括美团龙珠、越秀产业基金、新犁资本、广州新兴基金、广州国发科创、丹麓资本等。
“乡村振兴与农业并不划等号，它是一个包含的关系，它包含了农业，同时也包含了很多新兴产业。”曾宇补充说，乡村振兴赛道未来将有千亿市值企业出现，团队正在合成生物学、微生物农业、“生物科技+新消费”等领域寻找优秀企业展开直投业务。
政府、企业、基金联动
作为一家产业母基金管理机构，广州乡村振兴基金的一大特点在于，将母基金的资金配置方式和产业投资的并购整合思路进行融合。除此以外，团队还通过“基金+园区”的方式形成政策、产业、资金的进一步集聚。
在毛杰看来，乡村振兴投资是一二三产业融合创新的涉农产业投资。相应在合作方式上，广州乡村振兴产业基金的特色在于新型合作共赢关系的构建。
在这种新型合作关系的构建中，政府出资并让利，推动基金投资项目配套基础设施建设，充分发挥政府“招才引智”作用，给予项目智库支持。建立政府—企业—基金管理团队的利益联结机制，构建现代企业治理架构，让投资企业共同参与决策。
从投资实践来看，广州乡村振兴基金的角色是资源和资金的调配者，推动政府资金、社会资本、产业资源的高效链接。
2019年，以现代农业为核心的田园综合体乡丰特色水果产业园落成。该项目总规划面积8000亩，由广州乡村振兴基金和深圳农业龙头上市公司深圳诺普信（以下简称“诺普信”）共同投资建设。
根据诺普信在2018年11月的公告，公司与广州乡村振兴基金、广州一衣口田共同出资成立广东乡丰农业，三家公司的持股比例分别为45%、35%和20%。工商信息显示，到2021年年底，广州乡村振兴基金和广州一衣口田都已通过股权转让的方式实现退出。
21世纪经济报道记者在采访中了解到，截至当前，广州乡村振兴基金以合作的方式联合推进了生猪养殖产业项目和乡丰精品水果、增城迟菜心、供港澳蔬菜、丝苗米四个现代农业产业园建设。
对话毛杰：我们是一支以“CEO主义”引领的创业队伍
21世纪：广州乡村振兴基金的整体规划和现阶段资产管理情况是怎样的？
毛杰：我们规划的总规模是50亿元，到现在已有两期母基金共计10亿元资金全部到位。母基金投资强调主动管理，选择优秀的GP团队并相互赋能，共同建立投资生态圈推动乡村产业振兴。
此外，根据产业特点，我们还有一些单项目基金和合作成立的产业平台公司，累计撬动了20余亿元社会资本参与乡村振兴事业。
21世纪：无论以设立引导基金还是设立母基金的方式推动乡村振兴，都要面对目标市场是否有足够多优质项目供给的问题。这个问题如何解决？
毛杰：中国解决“三农”问题的途径之一是壮大县域经济，乡村振兴是在镇、村一级激活县域经济的重要抓手。很多互联网企业逆袭而上、一些新消费品牌迅速扩张，正是以下沉式创新的方式打开了县域的庞大内需。
基金作为一种直接融资方式，本质是资金和资本的更高效配置。我们在实践中将下沉市场和乡村振兴结合，寻找围绕市场需求导向的创新，投资有价值创造能力的企业。
21世纪：将寻找下沉式创新的理念应用到直接投资业务，团队在关注的哪些投资机会？
毛杰：国家每年都印发《社会资本投资农业农村指引》，鼓励社会资本投入现代种养业、现代种业、乡村富民产业、农业农村绿色发展、数字乡村和智慧农业建设等领域。结合指引提到的领域，我们的投资有两个特色。第一，站在市场角度、围绕消费升级看农业，相应就是投资绿色食品和生态种养。第二，站在科技驱动角度寻找投资赛道，相应比如在现代种业领域，我们投资了荔枝种植技术和生猪养殖技术。
此外，我们一直关注着乡村文旅、民宿产业。这一业态当前受疫情影响较大，但仍有持续增长性，可以通过乡村振兴资金进行培育和引导。当突破了地域的限制，将可以形成品牌，成为重新定义农村的商业业态。
第四是“乡村振兴+”。乡村振兴不等于农业，它打开了新的市场空间。比如合成生物学的发展要依托第一产业，它超越了农业的概念，但离不开乡村振兴，可以作为“乡村振兴+生命健康”的代表。
21世纪：关注到广州乡村振兴基金不仅有母基金管理和直接投资业务，还做了产业孵化和控股投资。人才和资金的问题怎么解决？
毛杰：我们的基金投资和管理模式不同于单纯的引导基金管理。这对团队复合能力要求很高，即要懂股权投资，也要有产业整合能力，还得对乡村振兴有深刻理解。对于阶段存在的短板，我们通过合作做项目的方式补足。
做控股式产业投资主要是为了把握项目发展的主动权，比如我们的现代种养项目就是以控股的方式在做。还有一类项目是和上市公司、产业龙头共同发起的项目孵化，主要集中在现代种养、现代种植和现代农牧领域，通过快速整合资源实现产能扩张，并在投资时明确约定退出方式，实现双赢。
有种说法是“引龙头、抓地头”，“引龙头”就是加强与上市公司、产业龙头合作，实际他们不仅有资金，还有产业运营人才。
21世纪：团队已经打造了四个省级农业产业园，为什么作出这个动作？
毛杰：地方政府引导基金在经历了多年大发展之后，正在面临着清理和退出的现实困境。转型有很多种方式，在我们看来，以“基金+园区”的方式培养新产业，以“产业+基金+园区”的方式推动主导产业发展是很好的选择。
任何一种模式都是为了解决问题产生的，“园区+基金”可以解决政府引导基金的分散式点状投资问题，将政策、资金、资源集聚在“园区”这个物理载体。政府引导基金有较高的资本招商和产业招商诉求，我们认为与其打擦边球钻空子来完成返投，不如用好打造深度垂直的产业园区这个“核武器”，真正实现资本招商。
此外，母基金管理机构掌握着庞大的基金管理机构和优质项目源头，尤其有政府背景的引导基金管理机构或者有国资背景的市场化母基金管理机构能够高效对接资金之外的政策和空间资源。
21世纪：“园区+基金”的模式中，打造产业园的资金投入是否会成为挑战？
毛杰：现在很多产业园是由包括产业龙头在内的市场主体在运营，我们作为产业基金去做也是很正常的，同样能够以市场化的方式连接各种资源。
你提出的问题是考虑到资产运营的“重”与“轻”。我们打造产业园区，最核心是掌握主导运营权，资产本身可以来自盘活存量、国企代建和产业龙头投资等。我们作为运营方与资产所有方的关系，就像酒店管理公司和酒店资产的关系，是一种轻资产的专业运营模式。
21世纪：母基金和直投项目都涉及到退出环节，目前关注领域项目通过资本市场退出的预期如何？
毛杰：农业上市板块企业总体存在上市企业数量少、市值偏低、市盈率不高的情况，资本市场预期不是很强烈。关于这一点，我们认为资本市场会随着国家经济和产业结构预期进行调整。
实际更重要的是市场培育，只有有了优秀的资产和优秀的企业，才能真正形成资本市场板块。现在已经有生物医药板块、现代农业板块，我们希望未来能有乡村振兴板块。
直接融资最核心的方式是股权投资。过去农业领域的股权投资难做，一方面是因为信用体系问题，另一方面是难以资本化和证券化。只有鱼塘越来越大，鱼儿越来越壮。来捞鱼的人才会越来越多。我们相信，随着国家对乡村振兴和农业的大力扶持，新商业和新企业的增多，股权投资交易也会更加活跃。
21世纪：应该讲，现阶段的广州乡村振兴基金是政府出资引导的相对市场化的母基金。未来会进一步在产业基金管理方向加码吗？
毛杰：确实这是我们可能的成长脉络。我们是一家基金管理机构，也是股权投资行业的创业者。无论管理的是政府引导基金、还是市场化母基金及直投基金，还是成为主动型的产业基金管理机构，本质上，我们就是一支以“CEO主义”引领的创业队伍，碰巧我们是一帮做投资的，恰好进了乡村振兴的赛道。
归根结底，我们是一群有着家国情怀的创业者。关于未来，会坚持“CEO主义”的精神内核，不断进行组织的生长和再造。
（作者：赵娜 编辑：林坤）