日前，中金公司披露了拟向全体股东每10股配售3股，募集资金总额预计不超过270亿元的再融资预案。中金公司再融资预案公布后，引发市场的高度关注和争议。个人以为，券商启动再融资时，须兼顾多方的利益，并能回报股东。
上市公司融资主要有债券融资与股权融资两种方式。相对而言，债券融资占比较高，但由于债券融资需要承担财务费用，且期满后还需要归还本金，因而股权融资在很多时候更受青睐。
2022年上市券商再融资再现大手笔，个人以为原因是多方面的。比如券商行业属于资本密集型行业，资金实力往往事关券商的盈利能力、抵御风险能力和发展潜力。而且，券商业务同质化严重，传统业务竞争异常激烈。通过再融资获取更多的资金，是券商提升自身实力不可或缺的手段。
此外，从券商行业的发展趋势看，今后财富管理转型、资本中介业务将成为券商重要的利润增长点，也是券商重点发展方向。像资本中介业务，对券商资金实力会有一定的要求。像券商两融业务就是如此，如果没有资金实力，既影响相关券商的市场份额，也会影响到券商的盈利状况。
此次中金公司拟募资270亿元，其中的240亿元拟用于补充资本金来支持业务发展，主要涵盖资本服务与产品、投行、财富管理、私募股权、资产管理等各业务板块，另30亿元用于补充其他营运资金。这些业务板块，无疑也是其他券商重点关注的板块。占据的份额如何，将对券商的发展状况产生重大影响。
中金公司是国内券商行业的头部券商，行业中的地位是不言而喻的，且多项业务排名靠前。即使如此，从市场中再融资其实也无可厚非。客观上讲，也是资本市场发挥融资功能的体现。
不过，任何一家上市公司，在启动再融资时要兼顾其他市场参与方的利益。
近几年来，受疫情等因素的影响，沪深股市表现低迷，券商股由于其特殊的行业属性，股价表现更是不尽如人意。即使是处于头部券商行列的中金公司，亦没有跳出这一怪圈。在整个市场与公司股价低迷的时期，中金公司欲配股融资270亿元。预案披露后，中金公司股价大幅跳空低开，连续三日下跌。
券商融资，既需要满足自身发展的需要，也需要防止股价大幅波动，进而损害中小投资者的利益。此外，基于其时的市场环境，是否会令市场资金面承压也需引起重视。在兼顾市场多方利益的前提下，披露各方都可接受的再融资预案才是应有之义。
实施再融资后，其回报也须有效跟上。通过再融资提升市场竞争能力与盈利能力，并持续回报股东，如此方显再融资的积极意义。
就中金公司而言，虽然在A股上市的时间还不到两年，但在回报股东上却堪称“积极”。上市当年现金分红8.69亿元，2021年现金分红14.48亿元，两年累计分红23.17亿元。无论是从绝对金额上讲，还是与其他上市公司相比，其实都不算低。因此，虽然中金公司此次配股不乏质疑的声音，但只要上市公司能持续回报股东，其再融资也无可厚非。
作者/曹中铭
编辑/岳彩周
