原标题：以项目股权为代价，雅居乐与金主平安深度捆绑
记者| 黄昱房企在年关将近时，通过多渠道筹集资金，广州房企雅居乐选择与平安进一步绑定。
12月24日晚间，雅居乐公告称，于2020年12月21日及24日，雅居乐附属公司（均为公司间接全资或非全资附属公司）、中国平安，及有关项目公司订立有关合作文据。
据此，有关雅居乐附属公司及中国平安将根据有关合作文据条款共同投资有关项目土地。根据合作文据的条款，中国平安同意向有关雅居乐附属公司支付合计70.51亿元，作为其各自收购股权及/或贷款诚意金。
此次交易一共涉及7个项目，分布于海南、中山、扬州、清远、天津、郑州、惠州，涉及地块总数目为38幅，总地盘面积约176万平方米。
不过值得注意的是，雅居乐向中国平安所出让项目股权在35%-50%之间，具体操盘仍由雅居乐负责。
雅居乐大规模出让项目公司股权，这很难不让人联想到其所面临的资金压力。今年4月标普和穆迪将雅居乐评级展望从稳定下调为负面。穆迪指出，负面评级展望反映在经营环境充满挑战下，雅居乐去杠杆的计划成效存在不确定性。
标普认为，雅居乐的去杠杆努力可能比预期的要弱，因此其杠杆率在未来6至12个月内不会大幅改善。此外，穆迪预计未来12-18个月雅居乐将通过缩减收购规模来控制债务增长。
与此同时，为了控制房企有息负债的增长，监管部门设置了“三道红线”，即，“剔除预收款之后的资产负债率不得大于70%；净负债率不得大于100%；现金短债比不得小于1倍”，该新规将于2021年1月1日起施行。
雅居乐2020年中期业绩报告显示显示，截至上半年底，雅居乐剔除预收款之后的资产负债率为72.79%，现金短债比为1.15，将永续债计入在内的净负债率为114%，踩中两条红线，被归入“橙色档”。
“三道红线”压顶之下，万科董事会主席郁亮指出，行业的重大游戏规则已经改变，影响所有的企业而不只是某些企业。因为这次的监管是穿透式、全覆盖的，企业做多层结构、明股实债等财务技都是没有用的。
融资收紧的背景下，房企要开辟更多的融资渠道，例如股权融资。股权融资不会增加企业的负债总额，也并不像债券融资一样但需要支付利息，但需要企业分享利润给股权融资方。
华创证券指出，“三道红线”政策实施后，房企引入联营、合营投资者的案例可能增多。
对于此次引入中国平安，雅居乐坦言，可分散集团财务风险，有助于集团满足其物业项目开发营运资金需求。另外也可令截至2020年12月31日止年度的现金流量增加，并改善截至2021年12月31日止年度的财务状况。
与此同时，雅居乐还表示，此次交易有利于加深及加强集团与中国平安之间的策略合作。
作为国内保险业的龙头，中国平安在地产圈的也是重量级大佬。截至目前，平安不仅是碧桂园、朗诗集团、旭辉集团、华夏幸福等知名房企第二大股东，还持有金地、保利地产、华润置地、绿城、九龙仓、协信等多家房企股票。
与此同时，中国平安还要拥有自己的房地产开发平台——平安不动产。2011年，平安寿险成为首家获得PE和不动产双牌照保险公司，公司旗下“平安物业”更名“平安不动产”，踏上不动产投资道路。
中国平安与雅居乐早前就有过很多合作，成为雅居乐旗下若干公司的股东。例如，2018年12月，中国平安以9.88亿元收购惠阳雅居乐公司22%股权；2019年，中国平安先后获取惠阳雅居乐公司34%股权及惠州白鹭湖公司15%股权，涉及土地数量达7宗。
此次继续与平安在多个项目上进行股权合作，对于雅居乐舒缓项目开发的资金压力有一定帮助，对平安来说，则进一步壮大了在地产圈的布局。
