原标题：趣头条破解“亏损魔咒”，首次盈利背后迎来价值重估
上市以来的趣头条饱受"亏损魔咒"质疑，然而在大环境不确定的2020年这一魔咒竟然被解除了。3月4日，趣头条（NASDAQ:QTT）发布的2020年Q4及全年财报显示，趣头条全年总营收为52.85亿元，其中Q4营收13.02亿元。最为亮眼的是，非美国通用会计准则下，Q4经营性利润达4250万元，实现上市以来的首次季度经营性盈利。
趣头条盈利的想象力不止于此，旗下免费阅读平台米读刚刚完成1.1亿美元C轮融资，为其带来了一个关于IP短剧的新故事。米读将平台上的原创小说孵化成IP短剧，截至目前，米读短剧的全网总播放量已突破20亿，多部IP短剧单集播放量最高超5000万。虽然短剧才兴起，但已经给行业带来更多的可能和变化，未来米读将加大投入，有望成为趣头条下一个业务增长点。
从某种程度上说，通过这份成绩单可以看到，这是趣头条由内容平台升级为生态平台的必然结果。2020年，趣头条通过提升平台健康度，加码原创内容生态建设和IP孵化，优化经济模型。与内容平台相比，生态平台的增长性更强，一系列新举措将使趣头条迎来价值重估。
提升平台健康度 首次实现经营性盈利
对于2021年，趣头条董事长兼CEO谭思亮表示：“我们将继续丰富内容生态，优化算法技术，推进用户及收入规模的强劲增长。同时，我们将强化对米读的投入和支持，在下半年实现米读用户和收入翻番的目标，继续保持在免费阅读领域的领军地位。”
回顾2020年，趣头条遇到诸多困难，从年初疫情，到上半年整体广告市场的疲软，再到业务发展受挫等，都让外界对其发展蒙上阴影。不过，趣头条用成绩单回应了外界的质疑。
事实上，趣头条能实现盈利，早有踪迹可寻。2019年第三季度，谭思亮称，将执行长期可持续增长战略，对成本和费用进行约束，开启长达一年多减亏计划。
对照2020年年初制定的“实现盈亏平衡”目标和最新出炉的成绩单来看，“降本增效”成果开始显现。除了实现首次季度盈利外，2020年第四季度，趣头条营收成本4.4亿元，同比下降12.3%。销售与营销成本为6.8亿元，与上年同期相比下降50.3%。
不过，降低用户积分成本和用户获取成本，造成了用户下跌这一连锁反应。对于用户的波动，趣头条首席财务官朱小路的解释是，这是趣头条在用户侧的主动选择。为内容而来的用户与为积分而来的用户相比，在单个用户创造的经济效益上存在明显的差距。
有分析人士指出，趣头条在反思其商业模式的可持续性问题上，主动选择降低金币成本，同时对现有垂直品类进行精细化运营是一个可行方案。一方面达到降本的目的，另一方面留下真正为趣头条内容而来的用户，剔除羊毛党，提升了平台健康度。
在中国社会科学院新媒体研究中心副主任兼秘书长黄楚新看来，如何提高用户对平台的忠诚度，对优质内容的依附度愈发重要，尤其是对于三四线城市及以下，用户对于新兴的互联网媒体，更需要娱乐化及优质内容的体验感。
米读加速原创IP商业化 新玩法获资本青睐
在趣头条的产品矩阵中，免费网络文学阅读平台米读被认为是最有想象力的业务板块之一，有望成为趣头条新的增长飞轮。截止目前，米读完成了三轮的融资，其中A轮1400万美元、B轮1亿美元和C轮1.1亿美元，三轮共融资2.24亿美元（约合15亿元）。
免费阅读模式除了能够阅读正版内容还叠加现金激励，极大撬动用户需求。来自QuestMobile数据显示，2020年12月，免费阅读APP行业用户规模已达1.4亿，同比增长22%。在免费阅读模式中，用户更习惯于连续阅读，造就了免费阅读的高粘性。而且免费阅读用户对明星、动漫、游戏等较为感兴趣，为IP结合视频、游戏实现版权变现提供用户基础。
随着免费阅读模式的发展，吸引了互联网巨头纷纷进入，来自第二梯队的竞争者也与日俱增，来势汹汹。不过，截止目前，市场仍未形成赢者通吃寡头的局面。如何在激烈的竞争中突围成为行业关注的焦点。
在业内看来，对比长视频等内容平台，免费阅读平台想要留住用户，更加考验提供优质内容和服务的能力。
目前，米读已覆盖了行业80%的网络文学内容供应商，原创作品更有激增，霸占平台各大人气榜单。其中，都市最强战神（又名：北王狂刀）》在掌中云，点众等平台均是S级评级，《赘婿天帝》、《都市透视神医》等原创小说进入掌阅热销榜。
在爆款作品背后，原创作者也脱颖而出，并凭借其实力在米读上收获颇丰，部分作者单月最高收入已破50万元。
究其原因，是因为米读的智能算法能从用户的数据中准确捕捉用户的喜好。
另外，作为短视频时代IP孵化平台，海量的原创IP以及精品内容的生产能力，成为米读最大的竞争优势。米读将平台上热门小说孵化成短剧IP，并与快手达成战略合作，解决了网文IP变现周期长、投入高等痛点。
从数据来看，截至目前，米读短剧的全网总播放量已突破20亿，多部IP短剧单集播放量最高超5000万，超35集短剧单集播放量超1000万。
在商业化探索上，米读除了开展付费点映服务外，还解锁了更多新玩法，最大程度释放IP价值。其中，米读短剧《我的契约男友》在快手小剧场中播出，获王老吉独家冠名，截至2021年3月2日，单集平均播放644万，订阅人数1.4万人，远远超过其他短剧订阅人数和播放量。而《国民男神是女生》的播放量超过1.1亿，并将剧情场景与DR钻戒的品牌和产品深度融合，在商业化形式上实现了突破。
在IP孵化上，泡面番、互动剧等形式也在米读未来的计划当中。
谭思亮表示，免费阅读行业是最后一个尚无明显赢家的内容子行业，仍具有数十亿美元的增长空间，且正在得到市场越来越多的认可。米读将持续发力原创小说的生产并孵化IP短剧，以探索原创IP的商业化潜力。预计2021年下半年，米读用户和收入实现翻番。
有观点认为，随着IP短剧的受众、内容和商业化空间加大，米读正在不断验证趣头条的持续创新能力，并为其提供了巨大的增长空间，有望成为其下一个业绩增长点。
下半场竞争加剧 AI赋能生态平台成“强心剂”
在线阅读的竞争从未结束，当用户碎片化时间被音频、网文、动漫等多种产品竞相蚕食，面对用户日益增长的内容需求，平台如何精准捕捉用户注意力显得尤为关键。
当前，资讯行业在政策和法规上进一步规范，对平台方提出了更高的要求。此前出现的种种问题已经让行业达成共识——算法推荐的背后需要有价值观的指引。而且，同质化内容分发模式无疑会限制用户的视野。更需注意的是，海量信息流给用户带来了时间焦虑。
谭思亮指出，2020年对趣头条和世界都是具有变革性的一年，比以往任何时候，趣头条经历了更多的不确定性和经济形势变化，这考验了公司的弹性和适应性，也促使趣头条重新考虑如何定位业务和产品。
2020年，趣头条战略调整的一个重要方向就是拼算法、提升内容推荐和分发的精准度。通过其自研的AI算法技术方案赋能趣头条APP、米读、商业化等业务线，节约成本的同时提升内容质量。2020年第四季度，趣头条APP时效性内容占比环比提升50%，用户热点内容阅读UV环比提升20%，用户对趣头条APP和米读的满意度同比上升22.7%。
同时，趣头条通过优化内容生产工具，完善作者激励手段，增加对优质作者的流量倾斜，助力优质作者获得更多成长和收入，从而增加优质内容产量，提升了趣头条APP的内容服务能力。截至2020年12月底，趣头条APP作者入驻量同比增加49.76%，优质作者月收入平均提高30%。分发效率提升后，趣头条的综合运营成本同比降低12.05%。
移动资讯行业竞争已进入下半场，在内容消费升级的背景下，2021年趣头条将何去何从？
展望2021年，谭思亮表示，趣头条将继续在内容质量上投入，优化算法技术并灵活地使用技术，力争趣头条App、小视频、短视频、直播、游戏和公司其它创新业务在保持规模增长的基础上，实现全年经营性利润。
从长远来看，在数字阅读移动化趋势下，随着趣头条内容生态的成熟，其估值逻辑也应该重塑。与内容平台相比，生态平台的增长更良性，也更有持续性。而这，无疑对整个行业都是一剂强心剂。
