原标题：从财报看三大造车新势力，谁最拖后腿？
近段时间，国内三大造车新势力的2020年财报都已相继公布，小鹏、蔚来、理想毛利率全部转正，从表面看，一片欣欣向荣，果真如此吗？
1、蔚来汽车“过山车之旅”，毛利率由负转正
蔚来在过去一年里经历了“过山车之旅”，从破产边缘一跃成长为全球第五大汽车制造商。
3月2日，蔚来发布2020年未经审计的财报。报告显示，全年总收入为162.579亿元人民币，同比增长107.8%。全年经营性亏损46.1亿元，同比收窄58.4%。
其中，蔚来汽车第四季度总营收为人民币66.411亿元（约合10.178亿美元），与去年同期相比增长133.2%，与上一季度相比增长46.7%。同时，净亏损也在逐步扭转，为人民币13.886亿元（约合2.128亿美元），与去年同期相比收窄51.5%。归属于公司普通股股东的净亏损为人民币14.922亿元（约合2.287亿美元），与去年同期相比收窄48.4%。
值得一提的是，蔚来汽车毛利润有了明显改善。2019年，公司的毛利润为-11.98亿元，到2020年，蔚来汽车的毛利率由负转正，为11.5%。在现金流方面，蔚来汽车也表现的较为宽裕。截至 2020年12月31日，蔚来手中的现金及现金等价物为384.2亿元。
数据显示，蔚来去年12月共交付新车7007台，环比增长32.4%，连续第五个月创品牌单月交付数新高，自去年4月以来连续第九个月实现同比翻番。
至此，蔚来2020年全年交付量达43728台，同比增长112.6%。今年1月，蔚来汽车交付量为7225辆，同比增长352%，2月交付5578辆，同比增长689%。截至目前，蔚来汽车累计交付量已达8.84万辆。
发展势头也较为迅猛，截至2021年3月2日，蔚来每股股价达49.76美元，市值为777.57亿美元（约 5021亿元人民币），公司股价较一年前增长了13倍。在今年2月份，蔚来汽车夺得了中国品牌造车新势力销量冠军，从销量数量和规模上，远超其他中国品牌造车新势力。
2、理想首次单季度实现盈利
根据理想发布的2020年财报显示，2020年全年总收入94.6亿元人民币（14.5亿美元），2020年净亏损为1.517亿元人民币（2,320万美元），较2019年24.4亿元人民币下降93.8%。
截至2020年12月31日，理想汽车的现金储备达到298.7亿元，同比增长超7倍，环比增加了58%。全年毛利率为16.4%，而在2019年这个数据为0%。其中，第四季度汽车销售毛利率为17.1%，首次实现单季度盈利。
值得一提的是，2020年四季度，理想的净利润为1.08亿元，另外在2020年全年，理想的经营性现金流达到31.4亿元，成为三家中首个实现单季度盈利和全年经营性现金流为正的企业。
另外，理想汽车近日也表达了进军海外的意向。理想汽车CEO李想发布内部信表示，理想汽车2025年的战略目标是在中国市场占据20%的市场份额，位列中国市场第一；到2030年，理想汽车要拿下25%的全球市场份额，位列全球第一。
3、收入翻倍，小鹏汽车上交2020年成绩单
小鹏汽车成立于2014年，去年12月迅速吸引了投资者关注。
根据小鹏财报显示，2020年总营收为58.44亿元，同比增长151.8%；毛利率为4.6%（2019年同期为-24.0%），这也是小鹏汽车首次实现全年毛利转正。
此外，截至2020年12月31日，小鹏汽车拥有现金、现金等价物、受限资金和短期投资共计54.16亿美元。在利润方面，小鹏汽车净亏损为27.32亿元（4.19亿美元），较上一财年36.92亿元下降26%。
在销量方面，小鹏汽车2020财年总交付量达27041辆，较2019年的12728辆增长112.5%。其中，智能电动轿车P7交付量达15062辆。根据小鹏汽车最新统计，2021年2月总交付量达到2223辆，同比增长1281%。
小鹏汽车 2020 年的交付量如下图所示。
此外，在去年8月份完成了C+轮融资，从阿里巴巴、卡塔尔投资局以及小米在内的投资者那里总共筹集了9亿美元资金。截至目前，小鹏汽车募集资金总额达到77亿美元。
4、横向相比，谁最拖后腿
根据小鹏汽车、蔚来汽车和理想汽车官方发布预计数据，一季度在车辆交付和营收方面，预期均向好：2021年第一季度，小鹏汽车预计营收26亿元人民币，交付12500辆汽车。
蔚来汽车预计在73.823亿元人民币（11.314亿美元）至75.572亿元人民币（11.582亿美元）之间，比去年同期增长约438％-451％，车辆交付量预计为20000-20500辆，将比去年同期增长421％-434％。
理想汽车预计总收入在29.4亿元人民币（4.51亿美元）至32.2亿元人民币（4.94亿美元）之间，较2020年第一季度增长约245.9％至278.8％，车辆交付量预计为10500至11500辆，同比增长约262.6％至297.1％。
虽然从公布的预期数据看，三大造车新势力各自发展态势迅猛，但相比一下，依然能看出不少隐患。
从销售服务网络来看，小鹏网点仅为蔚来七成。截至2020年12月底，蔚来共拥有23个NIO House和203个NIO Space，但小鹏只拥有160家销售网点。
从汽车毛利率来看，小鹏毛利率仅为理想五分之一。理想的汽车销售收入为92.8亿元，汽车销售毛利率为16.4%。而小鹏的汽车销售收入为55.47亿元，汽车销售毛利率仅为3.5%。这意味着在供应商管理以及制造费用把控能力上，小鹏不如理想汽车。
从研发投入来看，蔚来研发投入最多，小鹏研发营收比最高。蔚来2020年全年的研发费用为24.88亿元，占总收入的比例为15.3%；理想全年的研发费用为11亿元，占总收入的比例为11.6%；小鹏全年的研发费用为17.26亿元，占总收入的比例为29.5%。
最近一段时间，受汽车行业销售淡季及特斯拉股价大跌等各方面因素影响，近期全球新能源汽车股集体下跌，三大造车新势力遭遇到重创。蔚来汽车股价跌幅一度达到13%，小鹏汽车跌超11.4%、理想汽车跌超8.2%。
如此看来，中国造车新势力想要迈向“理想的蔚来”，还需很长的路要走。
