原标题：四万股东被套！*ST长城进入退市整理期，“长城系”全面崩塌
图片来源：沈溦摄记者 | 沈溦
3月21日晚间，*ST长城（002071.SZ）发布公告，公司股票自2021年3月22日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，将对公司股票予以摘牌，证券简称变更为长城退。
回顾自2014年借壳江苏宏宝上市，被称为“影视借壳第一股”的*ST长城一度风光无限，市值顶峰在2015年超过160亿元。公司实际控制人赵锐勇也凭借着资本运作手握*ST长城、*ST长动（000835.SZ）、*ST目药(600671.SH)三家上市公司，成为显赫一时的“长城系”。
然而自2018年三家公司的控股股东长城影视文化企业集团有限公司（以下简称“长城集团”）陷入资金泥潭后，整个“长城系”早已经摇摇欲坠，长城集团手中股权经历多轮冻结，违规占用资金，违规担保等问题频频曝出，连实控人赵锐勇本人也因欠款不还被银行公开悬赏追讨。
而随着*ST长城走向退市，昔日赵锐勇旗下三家上市公司命运也各不相同。*ST目药因大股东股权强制拍卖处于无实控人状态。*ST长动也在连续亏损后落入退市边缘，长城集团股权多轮强制拍卖无人接盘，目前持有的表决权无偿转让给了山西振兴生物药业有限公司（下称“振兴生物”），或仍有一线生机。
四万股东被套
根据3月12日*ST长城发布的公告，公司股票因连续二十个交易日（2020年12月31日至2021年1月28日）的每日股票收盘价均低于1元，触及《深圳证券交易所股票上市规则（2020年修订）》第14.2.1条规定的股票终止上市情形。
根据《深圳证券交易所股票上市规则（2020年修订）》第14.2.1条第（四）项、第14.2.5条的规定以及深圳证券交易所上市委员会的审核意见，深圳证券交易所决定公司股票终止上市。
公司股票自2021年3月22日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，深圳证券交易所将对公司股票予以摘牌。
3月22日，公司股票开盘跌停，报收0.41元，*ST长城5.25亿总股本，市值滑落至2.15亿元。相比于2015年的巅峰时期，已有160多亿市值灰飞烟灭。
早在2020年上半年，依靠炒作网红直播业务的*ST长城一度股价大涨，也吸引了大批投资者“入坑”，2020年半年报显示，公司股东一度达到61795户，相比2020年一季度大涨47.36%，不过随后风潮褪去，闹剧散场，三季度公司股东人数回落到42243户。而截至2020年11月10日，*ST长城还有40138户股东。
界面新闻记者注意到，2019年末，尚有4家基金持有*ST长城7.11万股，到了2020年上半年末，仅剩一家基金持有651股。自2020年三季度基金清仓后，截至2020年9月底，仅有一般法人合计持有2.13亿股*ST长城股票。而*ST长城三季报显示，其第一大股东长城集团持有1.76亿股；第二大股东江苏宏宝集团持有3553.82万股；第九大股东深圳莫凌科技持有186.94万股，合起来刚好2.13亿股，这也意味着，除上述三家一般法人股东外，其余4万多股东基本全是散户。
值得一提的是，2020年4月，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对*ST长城进行立案调查。截至目前，公司尚未收到中国证监会就上述立案调查事项的结论性意见或决定。
资本游戏破灭
2014年，作为所谓的“影视借壳第一股”*ST长城（时称“长城影视”）借壳江苏宏宝登陆主板。受益于当时影视资产受热捧，股票在复牌后连续走出12个涨停，暴涨215.59%。重组之后成为实控人的赵锐勇及儿子赵非凡通过长城集团间接持有公司34.4%的股权，身家一度飙升。
然而，尽管以影视为名，但长城影视登陆资本市场之后在影视行业的成绩寥寥，却不断通过外延并购加码资产，玩起了资本游戏，长城集团通过不断的高比例质押收购资产并进一步装入上市公司。
2014年以后，长城影视开始不断收购广告行业及文旅行业资产，包括以1.4亿元、1.84亿元收购上海胜盟100%股权、浙江光线80%股权，切入电影院线广告和电视台广告代理业务。
2015年，长城影视通过支付现金的形式收购广告公司东方龙辉60%股权、上海微距60%股权、上海玖明51%股权、浙江中影51%股权，以及影视旅游文化创意园运营公司诸暨创意园100%股权。
2016年，长城影视再次以4.51亿元资金收购东方龙辉30%股权、上海微距30%股权、上海玖明25%股权。
2017年，长城影视耗资共计9.2亿元收购南京凤凰假期旅游等9家旅行社51%股权，收购4A级景区安徽马仁奇峰文化旅游股份有限公司64.5%股权，收购了淄博新齐长城影视城有限公司83.34%股权。
2018年上半年，又拿出1880万收购浙江光线剩余20%股权，以现金方式出资5100万元，与公司控股股东长城集团旗下长城御田投资共同出资设立金寨长城红色教育基地有限公司。
据记者不完全统计，自2014年起，*ST长城总计进行了28次的扩张并购，当中包含的行业十分广泛，比如广告传媒制作，实景娱乐旅游，还有老本行影视剧的拓宽，影视文化传播等。然而伴随着大手笔收购不断加码，长城影视业绩却越来越陷入滞涨的泥潭，股价一步步下跌，高比例质押的风险加大，长城集团资金链断裂，蔓延到上市公司股权冻结，违规占用等问题频发。
2017年-2019年，*ST长城营收分别为12.45亿元，14.47亿元和4.91亿元，净利润则是1.70亿元，亏损4.14亿元和亏损9.45亿元。根据业绩预告，2020年，公司净利润继续亏损9000万至1亿元，营收已下滑至1.8亿元到2亿元。
“长城系”将倾
除了*ST长城外，“长城系”其他两家公司则更早完成了实控人的变更。
2021年2月8日，山西振兴生物药业有限公司（以下简称“振兴生物”）通过表决权委托的方式，获得了*ST长动6361.97万股股份对应的表决权，占公司总股本19.47%。协议生效后，*ST长动的第一大股东不变，但实际控制人变更为振兴生物的实际控制人史俊杰。
基本面上，截至2020年三季度末，*ST长动归属于上市公司股东的净资产已经为-5亿元。在连续两年亏损分别达到4.49亿元、4.08亿元的状况下，预计2020年度仍将亏损1.7亿元至2.3亿元。
3月上旬，*ST长动宣布2020年12月才上任的董事长陈铁铭以及6位董事会成员辞职。公司董事会随即选举了7位新成员，振兴生物正式接管了公司董事会。
截至3月22日收盘，*ST长动股价为1.94元/股，目前市值仅为6.3亿元。从2020年三季报透露的信息看，*ST长动公司游戏、动漫主业基本停滞。
相关资本市场人士对界面新闻记者表示，*ST长动高层变更频繁，说明在控股股东已无力挽回败局的情况下，仍有不少资本方有意这个“壳资源”，而对于振兴生物来说，无偿受让表决权的方式收获实控权，属于无本买卖，“死马当活马医”。
此外，相对暂时没有退市担忧的*ST目药，市值也只有11亿元左右。业绩预告显示，*ST目药预计2020年净利润亏损3400万元至6800万元，主要原因是受新冠肺炎疫情及母公司制药中心整体停产搬迁影响，报告期计提各类资产减值、信用减值损失；以及进入当期损益的搬迁补偿收益同比上年大幅减少。
早在2020年年底，北京永新华瑞文化有限公司（以下简称“永新华瑞”）通过拍卖获得*ST目药”无限售流通股2500万股，公司随即进入无实控人状态。然而在上市公司遭遇证监会立案调查，原控股股东股权存在多轮冻结，未来存在强制司法拍卖导致实控人进一步变更的风险下，公司如何走向依然成谜。
