扩建4.5倍产能？朗夫科技消化能力存疑

原标题：扩建4.5倍产能？朗夫科技消化能力存疑

实习记者丨梁怡

3月19日，青岛朗夫科技股份有限公司（简称“朗夫科技”）闯关创业板获受理。本次IPO朗夫科技拟公开发行人民币普通股不超过1515.6500万股，保荐机构为海通证券。

朗夫科技本次拟募集资金4.788亿元，其中3.5亿元用于新建集装箱流体包装袋项目，0.488亿元用于新建信息系统及数据中心建设项目，剩余0.8亿元则补充流动资金。

产能消化存疑

招股书显示，集装箱流体包装袋项目建成后，朗夫科技预计新增液袋60万套、 海包袋30万套、IBC内衬袋22万套、PP编织袋20万套，计划建设期为24个月。

值得注意的是，报告期内，朗夫科技集装箱液袋和集装箱海包袋的实际产量分别为17.11万套、20.18万套、26.45万套和22.18万套，实际销量分别为17.27万套、19.74万套、25.99万套和22.79万套。这意味着，集装箱流体包装袋项目建成后，朗夫科技集装箱液袋和海包袋产能将增加约4.5倍，共计超110万套。疯狂新增的产能如何及时消化？

朗夫科技对此表示，本次募集资金投资项目建成投产后，公司产能将得到较大幅度提升。但如果市场环境未达预期、发生不利变化或者市场开拓不足，或者公司募投项目生产的产品无法满足市场需求，则可能面临新增产能不能被及时消化的风险。

同时，界面新闻记者还注意到，2017年末至2019年末，朗夫科技存货账面余额分别为2974.85万元、3448.91万元、和3957.41万元，公司存货账面余额呈逐年增长趋势。

朗夫科技称，2018年末公司存货账面余额增加，主要原因是原材料和发出商品增加。2019年末公司存货账面余额增加，主要原因是发出商品和未完工服务成本增加。

原材料价格变动波幅较大

朗夫科技主要从事散装流体包装的研发、设计、生产、销售，并为客户量身打造 集包装、物流运输为一体的产品及服务。其散装流体包装产品主要包括集装箱液袋、集装箱海包袋等，与传统装载方式相比具有使用效率高、运输成本低、回收利用率高、固废处理成本低等特点。

招股书显示，报告期内，朗夫科技主营业务收入分别为2.75亿元、3.33亿元、4.23亿元和3.78亿元，主营业务收入呈现增长趋势。

主营业务收入具体包括散装流体包装产品、散装流体物流服务、运输及场站服务和其他，其中散装流体包装产品占主营收入产品构成比例最大，报告期内，分别为2.05亿元、2.26亿元、3.21亿元和2.63亿元。

值得注意的是，集装箱液袋产品是公司散装流体包装产品收入的主要来源，也就意味着，集装箱液袋产品的生产成本将会直接影响产品盈利能力。

朗夫科技生产的液袋产品的原材料主要为PE复合膜、PP织物（PP织布和PP丝 线）等，报告期内，公司主要原材料采购情况如下：

报告期内，朗夫科技的主要原材料价格有所变动，PP复合膜的单价逐年下降，PP织物的单价先上升再下降。

朗夫科技对此表示，主要系因为PE复合膜和 PP织物均为石化产品，受石油价格影响较大。

同时，报告期内，朗夫科技直接材料成本占主营业务成本的比例分别为63.30%、56.43%、67.88%和57.40%，占比相对较高，原材料价格波动将直接影响公司产品的生产成本，进一步影响公司的营业收入。

朗夫科技业对此表示，如果未来原材料价格出现大幅上涨，而公司不能有效地将原材料价格上涨的压力进行转移，将对公司经营业绩产生较大影响。

目前市场分析师称，未来石油价格走势仍然不确定，也就是说朗夫科技的原材料价格成本仍存在较大风险。

众创投分享上市盛宴

朗夫科技前身青岛朗夫包装有限公司（简称“朗夫有限”），于2007年10月18日由自然人股东马文波和于东剑出资设立，共同约定朗夫有限的注册资本为 20.00万元，其中马文波以货币形式出资6.00万元，出资占比30.00%，于东剑以货币形式出资14.00万元，出资占比70.00%。2007年10月24日，朗夫有限登记成立并取得企业法人营业执照。

界面新闻记者注意到，朗夫科技在本次闯关IPO前，引入多家创投基金调整股权，众创投分享上市盛宴。

公开资料显示，2017年，朗夫科技完成由毅达资本领投，凯石资本、青岛高创、贵州华擎跟投的数千万元的A轮融资。

2020年7月，朗夫科技又引入一波战略投资者，例如山东毅达、扬中高投、烟台经略、常州高维等创投基金。

同年8月16日，青岛朗夫科技股份有限公司召开创立大会暨第一次股东大会，整体变更为股份有限公司。

随后，同年9月，朗夫科技进行资本公积转增股本及增资。

9月21日，朗夫科技2020年第一次临时股东大会作出决议，同意公司以截至8月31日的股本1886.36万股为基数，将公司资本公积中的2,357.95万元转增股本，每10股转增12.5股，共计转增2357.95万股，转增完成后公司总股本为4,244.31万股。

同时，本次股东大会同意公司新增注册资本302.6237万元，即增加股本 302.6237万股，其中珠海隐山出资4995.00万元，认购252.3548万股，认购价格为19.79元/股；湖南财信出资995.00万元，认购50.2689万股，认购价格为 19.79元/股。

本次资本公积转增股本及增资后，朗夫科技的注册资本增加至4546.9337万元，公司的股份总数增加至4546.9337万股，各股东持股具体情况（及截至招股书签署日股权结构）如下：

值得一提的是，朗夫科技的部分股东还具有政府背景，例如中小企业发展基金是由国家财政部、国家工信部作为基金发起人主导设立，其中江苏省政府投资基金（有限合伙）持股15%，青岛高创由青岛国资委控股的青岛海检集团持股。