原标题：科创板IPO撤单背后：部分企业已重返，券商称目前进度慢压力大
来源：AI财经社
作者：唐煜
编辑：郭璐庆
3月29日，上海证券交易所发布公告显示，北京天广实生物技术股份有限公司IPO终止审核。统计显示，包括天广实在内，3月份以来，有12家企业终止科创板上市。
《财经天下》周刊注意到，在科创板IPO批量撤单中，部分企业则开始考虑重返“考场”。
部分企业重返考场，科创板或不是第一选择？
今年1月20日，芯片设计公司中科晶上撤回了科创板IPO申请，科创板上市终止审核。随后，北京证监局官网显示，公司已经在2月下旬重新接受中信建投上市辅导，板块调整为创业板。
半导体测试设备厂商联动科技在3月12日终止了科创板IPO。据广东证监局3月23日披露，联动科技于2021年03月19日在广东证监局办理了辅导备案登记，海通证券为辅导机构。
围绕这两家企业的二轮问询中，进口替代与科创属性、研发费用、关联交易、中介机构执业质量等问题都是被关注的重点。
去年年末以来，科创板IPO审核力度开始加大，从12月开始，企业开始密集终止IPO，多数为主动撤单。2021年开始，相关监管机构出台了一系列新规，将现场抽查常态化，并进一步压实了发行人信息披露主体责任和中介机构核查把关责任。
3月1日，新的刑法修正案正式实施，加大对欺诈发行的处罚力度。对于欺诈发行，修正案将刑期上限由5年有期徒刑提高到15年；对于信息披露造假，修正案将相关责任人员的刑期上限由3年提高到10年。
1月初以来，截至3月29日，已经有31家企业终止了科创板IPO，包括柔宇科技、禾赛科技、云知声等明星公司。
近日，证监会主席易会满就撤单作出了回应，他表示，就初步掌握的情况看，并不是因为这些企业问题有多大或者是做假账，主要原因是不少保荐机构执业质量不高，导致很多企业是“带病闯关”。
有投行人士称，“不少发行人抢着申报，申报材料质量有所下降。”
一位科技领域投资人认为，目前科创板审核速度放缓的情况下，不排除有企业可能选择赴美SPAC（特殊目的并购公司）上市。相比传统IPO，SPAC上市模式具有时间快速、费用少、流程简单等特点。
“不叫抬高门槛，而是坐实规则”
“去年真是狂奔的一年，基本全年无休，经常加班，反馈完这个项目马上去下一个，很多公司都想要把握住这个风口变身上市公司，进度也很快，有的项目可能6月报，年底就能出结果。”一位券商投行人士感慨。
自从相关新规实施以来，这位人士明显感到当下内控层层加严。“想着过去审核速度加快，有的材料可能带着瑕疵就先上报再修改，但现在至少保证70%的内容都是没问题的，核查得比较详尽了才敢上报。”
此外，《财经天下》周刊也了解到，核查的边界也越来越外延。比如以前只要核查公司的研发投入比例是不是达到要求，现在要更细化，不仅包括研发人员的数量和工资，还要到现场核查这些人员是否真的都属于技术岗，有没有外包和销售混在其中，甄别是否有一些非技术研发内的材料投入被算在内。“今年进度明显放慢了，但压力一点没减少，毕竟单个项目的工作量也变大了。”
该投行人士认为，审核趋严是一件好事，也是在重新激活科创板。
“去年上的企业这么多，说实话不能确保每一家都能审核好，一些上市企业现在就出现了股价腰斩。市场上的资金就这么多，不能不顾流动性一味地给二级市场输送新股票，如果没有新资金入场，企业的交易量肯定不活跃，看着眼花缭乱，股东和投资者实则都没赚到钱，而且企业后续想再融资也就难了。”该投行人士对《财经天下》周刊表示。
一位芯片领域投资人最近和国内券商交流中了解到，在过去的上市审核中，有些中介在标准上确实过于放松了，信息披露上存在一定的质量问题。
“如果继续放任，会影响科创板的未来发展，因此现在监管要求中介机构要严格把好信息披露这道关。”有券商人士如是表示。
“我认为现在不叫抬高门槛，而是坐实规则。”这位芯片行业投资人表示，上市要求里有一项是最近一年营收不得低于2亿元，并不是提升到3亿元。“只是有的企业是刚好是卡着线申报的，现在要核查清楚这2亿元的营收里到底有没有水分，因为在确认销售收入的时候，理论上会计政策是有调控空间的。但这对于比较扎实的企业没有太大影响。”
