原标题：又是关灯吃面的一天！抱团股继续大跌，二次探底风险近在咫尺？
“春节后补涨的低估值板块或是接下来补跌重灾区，抱团股也会跌，但跌幅少于前者。”有基金人士表示。
近期的股市愈发魔幻和不可预测。
4月12日，A股又一次“关灯吃面”。
当天A股三大指数短暂冲高后，震荡下跌。沪指报3412.95点，跌1.09%；深成指报13495.72点，跌2.30%；创指报2719.95点，跌2.28%。
与A股形成鲜明反差的是，美股上周再创历史新高。
接受采访的基金经理普遍认为，市场杀跌主要是缘于对流动性的担忧，以及前期抱团股的高估值。
“茅”大跌+流动性之殇
4月12日，29个中信证券一级行业中，仅三个行业上涨，分别为电力及公用事业（1.17%）、钢铁（0.61%）、房地产（0.04%），跌幅居前的行业分别为有色金属（-4.16%）、轻工制造（-3.44%）、国防军工（-3.29%）、基础化工（-3.13%）。
核心资产仍在下跌，尤其是各种“茅”，当天茅指数大跌2.67%。
当天，一季报业绩爆雷之后，顺丰控股跌9.38%，三一重工、万华化学跌超6%，金龙鱼、爱尔眼科、片仔癀、智飞生物跌超5%。
A股大跌之时，成交继续低迷，当天两市成交额7757亿元，但北向资金却以43亿净买入杀回。
对A股这一走势，基金经理们也很无奈，悲观情绪在漫延。
基金经理们分析市场杀跌的原因，认为主要是对流动性的担忧，以及前期抱团股的高估值回调。
“市场的杀跌情绪较为严重，一大原因可能是近期马上要召开会议公布社融数据，市场对宏观因素的担心，比如社融和货币政策可能收紧的风险等。”优美利投资总经理贺金龙说。
海富通基金经理范庭芳认为，本轮市场调整主要以宏观反应为主。过去市场普遍“放水”，因此在预感到流动性收紧的情况下，市场会对紧缩的幅度以及力度更加敏感。
沃隆创鑫投资基金经理黄界峰指出，“今日市场单边下行，全天基本没有太大抵抗，主要还是前期抱团股反弹乏力后继续杀估值，尤其顺丰控股、赣锋锂业、三一重工等此前涨幅巨大的抱团股再度大幅下挫拖累指数，相反估值有明显优势且业绩靓丽的钢铁、电力板块表现较好，表明市场调整后依旧秉承弃高就低思路。”
富荣基金研究部总监郎骋成认为，近期高位的“核心资产”开始走弱并且对业绩超预期反应平淡，低于预期则大幅杀跌，估值高位仍然是制约核心资产的重要因素。对于“核心资产”，搠下来重点关注下周披露的社融数据，市场目前预期将边际下滑，“核心资产”仍然承压。
反之，对于以钢铁、煤炭等为代表的周期板块表现较好，郎骋成表示，“基本面上大宗商品的持续上涨是主要催化，其拉动PPI数据持续超预期3月同比增4.4%环比增1.6%。周期板块的一季报预期是板块走强的重要支撑，行业比较来看短期业绩较为占优，但市场对大宗商品上涨的持续性有较大分歧，预计4月一季报后板块的波动也将加大。”
基金经理多不乐观
而对于接下来短期内的A股走势，基金业内人士大多不太乐观。
博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，当前A股已临近“4月决断”时间窗口期，过往“4月决断”带来股市向下调整的概率很大，3月中旬以来的本轮抱团股震荡喘息期已近尾声，指数二次探底风险近在咫尺，继续减仓和调结构是当务之急。
私募排排网未来星基金经理胡泊表示，近期市场走出震荡寻底行情，尤其在以白酒、科技为代表的抱团股反弹已有一定幅度的情况下，部分前期套牢盘减仓，指数遇阻回落，市场成交低迷。
胡泊说：“在流动性边际收紧和存在外围风险的环境下，二季度以震荡寻底的概率最大，不排除二次探底、创出新低的可能性。”
贺金龙表示，两市交易额在量能没有明显放大的情况下，近期依然会以区间震荡为主，使得市场风格轮动较快，领涨的板块可能明日领跌，投资者应注意风险，切忌追高。
但也有基金经理认为，短期市场上涨可能性不大，但下跌空间也有限。
沃隆创鑫投资基金经理黄界峰认为，春节后指数已连续调整较长时间，大幅下跌空间有限，故后市大概率会延续震荡走势。
华辉创富投资总经理袁华明判断A股“短期不乐观、长期不悲观”。
“从成交量等市场情绪指标看，短期市场大幅上攻可能性不大，但向好的经济数据和一季报决定了市场向下空间也有限，市场大体还会维持一段时间震荡寻底、热点轮动的格局。中长期看，中国经济韧劲和向好态势、资本市场政策和改革红利、调整后更具吸引力的估值水平决定了市场完成探底后，年内重拾升势的可能性比较大，投资者也不用悲观。”袁华明说。
对于后市机会，基金经理们大多看好“核心资产”跌出来的机会、中上游龙头股，以及低估值板块。
范庭芳认为，虽然目前市场大幅回升的可能性不大，但仍可以抓住结构性机会。他提出，未来有两个大方向可以进行重点关注。一个是核心资产中会分化出一些逻辑明确、业绩超预期并且估值相对合理的公司，它们有机会走出困境甚至创出新高。另外，在经济复苏中，一些中小市值、关注度相对较低的公司盈利弹性更大，如果未来业绩扭转，那也可以在其中发现投资机会。
行业上来看，范庭芳觉得近期科技行业可能会好于消费领域的行业。由于大部分消费领域的核心资产不是靠业绩的爆发性来取胜，而是依靠增长的确定性和格局的稳定性来支撑，所以目前估值压力较大。而今年正值盈利修复，科技行业更加符合当前环境，因此相较消费板块来说会更加看好。
郎骋成建议保持耐心，战略上防守为主，关注受益于中上游涨价的周期龙头、产能转移的中游制造板块，以及低估值银行等。
胡泊认为，近期行业政策频出，风险事件的出现有利于行业产能出清、头部机构市占率提升。因此，在相对危机中寻找错杀资产的投资价值，可能是具有明显alpha的策略。
魏凤春表示，春节后补涨的低估值板块或是接下来补跌重灾区，抱团股也会跌，但跌幅少于前者。行业上，可重点关注银行/化工、地产后周期的家具/2C型建材、休闲服务和高端白酒龙头。
（作者：庞华玮 编辑：朱益民）
