水滴更新招股书初始募资4亿 创始团队投票权超过50%

作者／吕倩

北京时间5月1日，水滴公司向美国证券交易委员会（SEC）更新招股书。资料显示，水滴将公开发行30,000,000股ADS，价格区间为10-12美元。同时IPO承销商有4,500,000股ADS的超额配售权（绿鞋）。发行比例7.6%，预计初始募资额约4亿美元，公司估值超过50亿美元。

4月17日，水滴公司向美国证券交易委员会递交招股书，准备在纽交所上市，股票代码为“WDH”。高盛、摩根斯坦利、美银美林为承销商。

招股书显示，水滴公司商业变现主要来自于水滴保。自2018年至2020年，水滴保险通过“水滴保”平台产生的首年度保费分别为9.72亿元、66.68亿元和144.26亿元。水滴公司自2018年至2020年的营收分别为2.38亿元、15.11亿元、30.28亿元，三年间逐年扩大的净亏损分别为2.092亿元、3.215亿元、6.639亿元，2020年的亏损直接增加了107%。水滴方面表示亏损来自于销售营销费用以及因涉足保险业务带来的成本增长，如2020年，水滴营销费用达到21.4亿元，占总收入的70.4%。

经调整后公司三年间EBITDA亏损（Non-GAAP）分别为1.4亿元、1.59亿元及2.47亿元，三年EBITDA亏损率分别为58.93%、10.52%、8.17%，逐年收窄。

另外，此次水滴更新招股书也公布了部分基石投资者名单，博裕资本、厚朴资本、美团创始人王慧文合计下单认购水滴2.1亿美元的等值股份，美团创始人王慧文的家族信托基金Kevin Sunny投资3000万美元、博裕资本投资1亿美元、厚朴资本投资8000万美元。

水滴公司采取AB股权结构，同股不同权。只有创始团队持有B类普通股，每1股有9票投票权。IPO后，水滴公司创始人兼CEO沈鹏、联合创始人杨光与胡尧，三人股权合计24.4%，拥有71.2%的投票权。另外，腾讯旗下投资公司Image Frame Investment (HK) Limited 持股20.4%，有7.8%投票权；Boyu Capital持股11%，有4.2%投票权；高榕旗下Gaorong持股6%，有2.3%投票权；瑞士再保险旗下Swiss Re Principal Investments Company AsiaPte.Ltd.持股5.2%，有2%投票权。

艾瑞预计，2024年中国互联网健康险和寿险的年保费收入有望达到5920亿元，较2019年的1860亿元，年均复合增长率为26.1％。