增长迹象强劲但要使该股票成为出色的投资候选者它们需要保持强劲

即使在大流行复苏的早期阶段，许多公司也表现出恢复高增长。Lululemon Athletica(纳斯达克股票代码：LULU)公布了第一财季的井喷，销售额同比增长 88%，达到 12 亿美元。

以免您认为这只是与大流行下降相比的增长，第一季度收入比 2019 年第一季度增长了 57%。其中大部分来自商店重新开业，店内销售额同比增长超过 100%，而数字业务仍然强劲增加了 55%。

现在，lululemon 从一个强大的角度运营，又回到了大流行前的增长战略。但该公司的努力可能存在一个问题：商店数量。让我们看看为什么我认为这是一个潜在的问题。

增加门店数量，提高盈利能力

不仅仅是销量回升。营业利润率同比增长近 11 个百分点至 15.8%，每股收益从 2019 年第一季度的 0.74 美元上升至 2021 年第一季度的 1.11 美元。

对于 2021 年第二季度，该公司预计销售额将增至 13 亿美元或略高，这将反映 2 年复合年增长率(复合年增长率)为 21% 至 23%。它预计摊薄后的每股收益将在 1.05 美元至 1.10 美元之间，高于 2019 年的 0.96 美元。但它预计商店收入将在两年复合年增长率的基础上持平，所有增长都将来自数字业务。

不过，该公司仍计划扩大其实体存在。这家运动休闲公司表示，它计划在 2021 年开设 45 至 55 家净新店，略高于最初的 40 至 50 家指导。这是在 2020 年较慢的 2020 年开设 30 家新店之后。截至第一季度末，全球门店总数为523家。

在与运输和商店重新开业相关的成本上升以及许多新店开业之间，未来几个季度的利润率将受到一定压力。首席财务官梅根·弗兰克 (Meghan Frank) 表示：“我们在谨慎管理开支的同时，继续对我们的长期增长机会进行战略投资，我们的方法继续被认可。”

但是，对于这个特定的品牌来说，门店扩张既是福也是祸，还有第二个原因。

需要多少体力?

电子商务仍然是 lululemon 总业务的重要组成部分，尽管它作为总业务的一部分从 2020 年第一季度的 54% 下降到 2021 年第一季度的 44%。电子商务销售额在第一季度增长了 55%。Lululemon 客户喜欢在线购物。但实体店在公司关注社区方面也发挥了作用，它在一些地点提供课程。这服务于推动忠诚度和销售的更大目的。

Lululemon 正在扩大其实体足迹，而此时人流量仍可能受到限制。它的商店一般来说，作为精品店面，规模相当小，并且在近期，即当前局势之后的时间段内，该公司将进行资本支出，而这些支出不会带来相同类型的在大流行之前可能拥有的每家新商店的退货。

竞争加剧

需要考虑的另一点是新类别在竞争中的表现。Lululemon 的核心产品是女装运动服，但它在男装产品方面取得了长足进步，增加男装销量是其主要目标之一。

它的另一个新尝试是鞋类，它计划明年推出。这将需要在开发和产品成本方面进行大量投资，而且与耐克和阿迪达斯(场外交易代码：ADDYY)等公司竞争。

这让投资者何去何从?

Lululemon 股票为投资者带来了巨大收益，在过去五年中上涨了 370%。在收入方面，它正在超越行业领导者耐克，但与耐克 2020 财年 370 亿美元的销售额相比，它仍然很小。

尽管第一季度报告表现出色，但今年该股仍略有下跌，这可能是由于估值担忧和混合指导。该股的远期一年市盈率已经达到 40 倍，EV/EBITDA 为 36，这表明该服装股可能被高估。

经过几年的高速增长和大流行后的回归，该公司不得不考虑扩大门店数量的成本，无论是字面上的还是品牌方面的。投资者仍然可以期待 Lululemon 股票的长期收益，但新投资者在考虑购买该股票时应权衡公司的增长机会与其估值。