原标题：捷报频传！券商中期净利平均增长50%，这些中小券商成最大“黑马”
记者丨陈靖
券商中报业绩披露已拉开序幕，成为投资者关注焦点。
WIND数据显示，截至7月8日，已有17家券商披露中期业绩预告，其中14家券商业绩预喜，3家预告“不确定”。分析人士预计，上市券商上半年财富管理和投资业务表现较强，龙头和大财富管理利润贡献较高的券商业绩增长确定性更强。
中信证券净利预增超百亿元，三家券商业绩“不确定”
从目前已发布的17份券商半年报预告来看，业绩整体预增，其中9家券商预告净利润同比增长下限超30%。
从单家券商来看，中信证券预告净利润暂时领先，也是目前唯一一家预告净利润过百亿元的券商。其上半年预计实现净利润107.11亿元至116.04亿元，同比增长20%至30%。
对于业绩增长原因，中信证券表示，国内经济克服疫情影响、持续向好，资本市场蓬勃发展，公司2021年上半年各项业务均衡发展、稳步增长。
海通证券和招商证券紧随其后，排在第二、第三位，上半年预计实现净利润分别为约74.02亿元至82.25亿元、55.04亿元至59.37亿元。
国信证券稍稍领先中金公司，预计上半年净利润分别为45亿元～51亿元和44.25亿元～50.35亿元。
除此之外，上半年净利润超40亿元的还有中国银河，净利润增长约为40.85至42.63亿元。
净利润预增在10亿元至30亿元之间为第二梯队，包括东方证券、兴业证券、长江证券和东吴证券。
第三梯队主要为中小型券商，包括浙商证券、西南证券以及刚刚登陆资本市场的财达证券。
值得注意的是，目前还有太平洋、华安证券与申万宏源这三家券商业绩预告暂为“不确定”。
中小券商业绩弹性大，财达证券净利增速居首
从净利增长率来看，中小券商表现抢眼。特别是上市“新兵”财达证券，上半年净利润增长率预计为85%至125%，为明确预告业绩的14家券商之首。
净利增长率在40%至80%之间的包括海通证券、东吴证券、西南证券、浙商证券、兴业证券、东方证券、国信证券，处于第二梯队。
中信证券、招商证券、中国银河三家作为体量较大的券商，净利增长率处于15%～37%之间。
总的来说，预告净利增长50%成行业平均数。
东吴证券非银分析师曾指出，对于中小券商而言，受总体行情影响稍大。2021年上半年券商归母净利润维持增长，源于报告期内券商投行业务、经纪业务、自营业务驱动收入提升。
招商证券表示，受益于市场交投活跃度提升，以及产品代销和客需型业务快速增长，预计上市券商21年上半年归母净利润同比增长18%。
该券商预计经纪和投资业务是业绩增长的主要驱动力。从上市券商21年上半年各项业务收入对营收增长贡献度看，预计经纪业务对调整后营业收入增长的贡献度最大，为28.2%；投资业务贡献度其次，为24.4%。
上半年表现不佳，券商股是否值得继续持有？
尽管业绩靓丽，但是券商股上半年股价表现不佳。
WIND数据显示，截至目前，申万三级证券行业指数年内跌幅已达13%。券商股业绩和股价为何出现“剪刀差”？
分析人士认为，上半年A股市场成交量维持高位、券商两融业务不断增长，券商整体业绩表现较为优异。而股价表现主要受行情波动、市场恐惧不确定性等因素的影响。
中泰国际发布报告认为，券商板块短期内将呈反弹走势，长期内资本市场改革和政策催化可为板块估值提升提供动力。
中泰国际称，当前港股上市券商公司平均PB估值为0.56倍，A+H股券商港股平均PB估值为0.62倍，A股上市券商平均PB估值为1.56倍，估值较低；而40家A股上市券商的一季报净利润合计同比上涨27%；可见，券商板块的估值与其业绩存在错配，具向上修复的势能。
此外，在监管政策方面，主板注册制进程放缓、保荐机构监管趋严的负面影响已充分反映在券商板块的股价之中。进一步加大对外开放、引导中长期资金入市等措施有望推出，为券商板块提供增量业绩来源。
行业人士表示，今年以来券业再融资也是影响股价的重要原因之一。包括配股在内，上市券商再融资节奏加快，不少券商所募集资金低于预期，而机构投资者也在加大减持力度。从宏观环境来看，在流动性收紧预期下，A股短期处于震荡区间。券商股对市场流动性较为敏感，流动性收紧时，股市中的钱变少，券商股价格往往会表现低迷。
