原标题：钟正生：四季度中国经济增速或降至5%，跨周期调节尤为重要
2021年1月11日，上海，实拍洋山深水港，大批集装箱堆砌在港口。图片来源：人民视觉。
平安证券首席经济学家钟正生日前表示，中国经济高点已过，下半年将是“见顶巩固”。他预计四季度经济增速有可能回落到5%，因此政策要未雨绸缪，做好跨周期调节。
钟正生周五在上海金融与法律研究院主办的活动上说，从两年复合增速的角度来看，上半年所有的经济指标基本都是向上的，但到了7月份主要经济指标都普遍放缓。这为7月30日中央政治局会议加码稳增长政策提供了最好的注解。
“四季度的GDP有可能会回落到5%，甚至有些机构觉得更加悲观，认为在5%之下，所以政策要未雨绸缪，要不然，在今年底明年初稳增长的压力会非常突显。”他说。
国家统计局数据显示，上半年我国国内生产总值（GDP）按可比价格计算同比增长12.7%。从季度来看，一季度同比增长18.3%，二季度增长7.9%。
从具体指标来看，钟正生说，上半年中国工业生产和出口增速均超疫情前，但随着出口的拉动作用减弱，加之限产、缺芯因素影响，工业生产面临回落压力。投资方面，制造业投资未能延续二季度加快复苏的态势，从前瞻指标来看三季度制造业投资增长或将进入平台期；房地产投资从销售、开工、施工、资金来源等各个层面皆展露出疲态。此外，消费复苏有陷于停滞的倾向。
“由于大部分非耐用品和服务消费具有不可回补的特征，对社会消费品零售总额的增速不宜使用两年平均来衡量。1-7月社会消费品零售总额累计增速为8.8%，相比于2019年8%的增速已经不太慢，但自4月以来消费的增速就进入了平台期。显然消费需要更多的促进因素。”他说。
钟正生认为，促进消费将成为一项中长期挑战。“中国目前距离中度老龄化仅一步之遥。”他说，“老年人消费倾向较低，成为拖累中国消费增长的中长期因素，需要以养老保险体系的构建完善等加以应对。”与此同时，在高企的房价面前，青年人的可选消费让位于住房储蓄，中年人的可选消费也要让位于下一代的住房储蓄。中央财经委会议聚焦研究扎实促进“共同富裕”问题，提高居民收入水平和消费能力是其应有之义。
8月17日，中央财经委员会第十次会议指出，要坚持以人民为中心的发展思想，在高质量发展中促进共同富裕，正确处理效率和公平的关系，构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排，加大税收、社保、转移支付等调节力度并提高精准性，扩大中等收入群体比重，增加低收入群体收入，合理调节高收入，取缔非法收入，形成中间大、两头小的橄榄型分配结构，促进社会公平正义，促进人的全面发展，使全体人民朝着共同富裕目标扎实迈进。
对于近期中央政治局会议提出的“做好宏观政策跨周期调节”，钟正生表示，跨周期调节不同于逆周期调节，跨周期调节更着眼中长期的经济运行，更多地考虑政策的滞后效应，从而可以更张弛有度地使用宏观政策工具熨平经济波动，更加有利于中国经济的“行稳致远”。
“前瞻性调整可以比应激性调整更柔和，‘防患于未然’要比等到症状加深再下猛药更有效。去年中国在新冠疫情的控制上“先进先出”后，为避免宏观杠杆率进一步快速攀升，先于西方发达经济体寻求货币政策正常化，就是一个很好例子。”他说。
钟正生强调，跨周期调节不仅要在需求端做文章，也要在供给侧下功夫。“不仅要有节制有节奏地使用传统的宏观政策工具（财政和货币政策），也要更多释放体制机制改革的红利，更好地提升全要素生产率，从而实现需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡。这与十四五规划中强调高质量发展的精神也是一脉相承的。”
