原标题：毛利率达60%，盐湖股份这两大主营产品太挣钱了
图片来源：视觉中国记者 | 王勇
恢复上市20天后，盐湖股份(000792.SZ)正式交出半年报，在营收下降的情况下实现净利润大幅增长。
盐湖股份发布的半年报显示，其上半年营收61.6亿元，较去年同期下降36%；净利润为21.1亿元，较去年同期增长52.97%。
上半年，盐湖股份主营产品氯化钾的营收为50.24亿元，同比下降1.98%；贸易收入为4.63亿元，较去年同期下降了87.3%。
此外，综合利用化工产品被剥离，也影响了该公司整体营收。去年同期，该业务营收为4.94亿元。
在经历破产重整后，钾肥和锂盐是盐湖股份目前最主要的两大业务板块。
半年报显示，氯化钾、碳酸锂两大主要产品的毛利率相当可观。氯化钾毛利率高达62.09%，同比增加3.38个百分点；碳酸锂毛利率为59.41%，同比增加61.29个百分点。
盐湖股份氯化钾毛利上涨，原因之一上半年氯化钾价格高企。
盐湖股份表示，受疫情及极端天气影响，自2020年下半年主要粮食作物价格快速上行，带动农民种意愿，钾肥价格开始周期性上行。
从供给端看，主要出口国钾肥优先运往合同价格更高的巴西等地，以致国内氯化钾进口受阻，国内库存低位。与此同时，受自然灾害、国际政治等因素影响，多家国际钾肥生产巨头被迫减产或受制裁，进一步推动钾肥价格短期大幅上涨。
百川盈孚数据显示，今年6月，国产氯化钾相较去年同期上涨约650元/吨，涨幅超30%。
隆众化工数据显示，截至8月22日，华东地区氯化钾均价为3260元/吨，较去年同期上涨101%。
盐湖股份是国内最大的氯化钾生产企业，具有资源优势，毛利率高于同行。
浙商证券指出，盐湖股份也是全球唯一拥有全部盐湖提钾生产工艺的企业。其2020年氯化钾毛利率为56%，已高于藏格控股(000408.SZ)、亚钾国际(000893.SZ)、东方铁塔(002545.SZ)等同行。
今年上半年，藏格控股氯化钾毛利率为43.64%；东方铁塔氯化钾毛利率为36.4%，也均低于盐湖股份。亚钾国际尚未披露半年报。
半年报显示，盐湖股份现有氯化钾产能为500万吨/年，约占全国产能的58%。上半年，该业务营收约50亿元，占总营收比重近九成。
盐湖股份指出，钾盐矿是生产钾肥的最主要原料，但中国钾盐资源严重不足。2020年，中国氯化钾进口量达到866万吨，对外依存度约为55%。
百川盈孚数据显示，中国当前氯化钾产能约860万吨/年，2020年产量为704万吨，同比增加11.08%；表观消费量达到1549万吨，同比上升1.99%，这一数据相当于消纳了全球1/3的氯化钾产量。
据美国地质勘探局（USGS）统计，2020年全球探明钾盐储量大于37亿吨（折合为氧化钾K2O储量，不含死海资源量），加拿大、俄罗斯、白俄罗斯储量居全球前三位，分别占29%、20%和16%，三国资源量占世界总资源量的66%；中国占比9%，位居全球第四位。
基于上述资源分布特征，全球钾肥产能也呈现出高度集中的格局。据Potashcrop统计，全球90%以上的钾肥产能集中在加拿大、俄罗斯、白俄罗斯、德国、以色列、约旦和中国七个国家的10多家企业中。2020年，加拿大钾肥产量约为1400万吨，占全球产量的32%。
相比之下，盐湖股份的锂盐业务营收占比仅为7.6%，约为4.7亿元，但同比增幅达390%。
同样得益于产品价格上涨，该业务上半年毛利率大幅提升至59.41%。
盐湖股份的锂盐产品主要是碳酸锂。去年上半年，由于碳酸锂价格下跌影响，其碳酸锂的利润出现下降。
今年以来，随着下游需求回暖，供需错配下加速锂盐价格上涨。上半年电池级碳酸锂价格涨幅超60%。
(图片来源：盐湖股份财报尽管收入占比不足一成，但该项业务的增长趋势，或成为盐湖股份业务未来业绩拉涨的引擎。
碳酸锂需求主要来源于新能源汽车动力电池、消费电子锂电池、储能电池和传统工业领域。未来锂需求增量主要来源于新能源汽车动力电池。
中国产业信息网预测，2025年锂下游消费结构中，新能源汽车动力电池占比将达到72%，消费电子及储能设备占比将达到12%，传统工业领域占比16%。
今年上半年，中国新能源汽车产量渗透率达9.7%。其中，6月新能源车产 量渗透率达到12.76%，电动化进程继续提速。
截至8月30日收盘，盐湖股份股价下跌5.06%，报收40.15元，是停牌前的4.5倍。
