原标题：伊利120亿定增落地，为何被高瓴、高盛持续看好？
作者：亿欧
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11 分钟前
[亿欧导读]
站在新的起点上，伊利此次定增布局产能、提升效率为公司巩固竞争优势、迈向健康产业集团提供重要支撑。
题图来自“外部授权”随着伊利股份（600887.SH）正式发布2021年非公开发行A股股票发行情况报告书，公司120亿元的巨额定增结果终于尘埃落定，这是今年以来A股市场第六大定增募资规模，也是迄今为止A股市场消费行业规模最大的竞价定增融资，同时也是再融资新规发布以来百亿以上定增项目参与申购家数最多（53家）、认购倍数最高（3.4倍）的定增项目。
伊利此次定增，一方面得益于伊利表现突出的经营业绩和投资回报；另一方面，也与伊利最近一两年的“排兵布阵”密不可分，从定增募资布局未来，到增资奶酪业务、战略入股澳优等一系列举措，让市场看到了这家乳业龙头未来的增长动能和增长前景。
3.4倍超额认购的背后意味着什么？
伊利此次定增在资本市场上引起了广泛的关注，究其原因除了此次定增创下了几个之最以外，本次参与申购的机构都是国内外知名投资机构。
据证券时报的报道，伊利股份此次定增发行共53家国内外知名机构投资者参与申购，最终成功入围定增发行名单的有22名家，发行对象中囊括了保险、个人、公募、私募、外资、证券等各种类型的投资者，且参与者既有老股东，也有新股东。其中包括，巴克莱银行获配14.88亿元，高盛公司获配14.14亿元，招商证券获配8.9亿元，安联环球投资新加坡有限公司获配7.89亿元，瑞士银行（UBS AG）获配6.77亿元等。此外，还包括不少明星投资机构，高瓴资本旗下天津礼仁投资管理合伙企业基金合计认购7亿元，千亿私募—上海高毅资产管理合伙企业认购4亿元等。
之所以被顶级机构看好，源自伊利持续稳健的业绩增长。
从经营业绩来看，伊利2021年前三季度实现营业总收入850.07亿元，同比增长15.23%；净利润为79.67亿元，同比增长31.82%。营收、净利均实现高位、双位数增长，再创历史新高。其中，前三季度净利润更是超过去年全年，盈利能力得到持续提升。
投资回报方面，伊利更是连续多年领跑行业乃至整个A股市场。数据显示，上市25年来，伊利股份总市值从最初的4.21亿元，成长至2518.63亿元（截至2021年12月9日收盘），累计涨幅约597倍；同期，伊利股份累计分红21次，累计分红金额高达304亿元。
此外，根据定增方案，此次募集资金主要将用于高品质液态奶、婴幼儿配方奶粉等高增长、高附加值品类的产能建设。这将进一步强化伊利股份在液态奶、婴幼儿配方奶粉领域的竞争优势，也有利于公司盈利能力的持续提升。
伊利所处的乳制品赛道还有广泛的发展空间。从投资的角度来看，一家上市公司定增之所以能够被大批资本市场知名机构所看好，其所在的赛道一定具有高速增长的空间，而伊利所在的乳制品产业赛道就充分具有这个特性。
根据Euromonitor统计分析数据显示，2019年，中国乳制品消费市场规模突破4000亿元，到达了4196.3亿元，2010-2019年年均复合增长率为8.6%。根据Euromonitor预测数据，未来五年我国乳制品市场依然保持稳定发展。至2024年我国乳制品市场消费规模或将突破5500亿元。
伴随着中国人经济收入水平的不断提升，人们对于乳制品的需求越来越高，与此同时消费升级的出现也对乳制品市场提出了更高的要求，在这样的情况下，伊利所在的赛道正在呈现出真正的高增长态势。
伊利的稳健基本面和巨大市场想象力空间的新增业务，都成为资本市场追捧伊利的重要因素。
定增巩固优势，伊利进入净利率提升增长期
纵观伊利的发展历程，成功的定增对伊利的发展起到了十分重要的推动作用。伊利上一次定增是2013年，此后8年间，公司实现了跨越式发展：2013年至2020年，伊利股份营业收入翻番，从477.8亿元增至968.9亿元；归母净利润也实现翻倍增长，从31.87亿元增至70.78亿；市值增长超4倍，从2013年1月31日的479.31亿元，上涨到2021年12月9日的2518.63亿元；公司也从2014年的“全球乳业十强”成长为唯一进入“全球乳业五强”的亚洲乳企。
站在新的起点上，伊利此次定增布局产能、提升效率为公司巩固竞争优势、迈向健康产业集团提供重要支撑。
安信证券研报表示，此次伊利募投项目的产能布局围绕高端液态奶、婴幼儿配方奶粉和健康饮品等高增长潜力和高附加值产品，促进伊利产品结构优化；信息系统升级、乳业创新基地项目利于全产业链数字化转型，打造“智慧乳业”标杆。
仅2021年前三季度，伊利的液态奶业务继续保持着绝对的市场领导地位。其中，金典保持30%以上增长，金典有机增速更是超过了50%；安慕希的市场份额达到了65.1%，继续保持绝对领先地位。此次定增强持续巩固伊利在市场上的优势地位。
与此同时，伊利还布局了市场前景非常广阔的婴幼儿配方乳粉赛道，当前婴幼儿配方乳粉是伊利增长速度最快的业态，再加上伊利今年10月还战略入股澳优，成为其单一最大股东，可以想象未来在三孩政策的全面推广之下，婴幼儿配方乳粉将会给伊利带来更多的市场优势，在这样的情况下，通过定增所获得的资金、资源完全可以进一步用于婴幼儿配方乳粉产业的布局，从而进一步加大扩大伊利的市场优势。
当然除了液态奶和婴幼儿配方乳粉这两大抓手之外，伊利还在数字化转型上不断发力，面对后疫情时代的消费升级趋势，伊利提出数字化转型、智慧产业、科技研发“创新三部曲”，即以数字化转型赋能全链创新、以智慧+产业“双融合”构建创新体系、以科技研发驱动产品创新，完善乳业创新生态圈。
结语：
疫情后时代，奶制品进入上行周期，伊利作为行业龙头，主营业务正在从液态奶迈向奶粉、健康饮品等领域，伊利正朝着综合性乳制品企业的方向迈进，随着消费者的品牌意识增强和可支配收入的增加，奶粉、低温牛奶、健康饮品等高价值品类有望快速增长。
对于此次定增，伊利公开表示，作为伊利股份面向未来的战略举措之一，此次定增将为公司注入新的发展动力，奠定坚实的发展基础。未来，随着一系列定增募投项目的顺利推进，伊利勾勒的未来“蓝图”也将加速成为中国乳业的美好现实。
