来源：中国企业家公众号
债务危机之下，阳光城的账上资金捉襟见肘。
文｜黄欣然
头图摄影｜李艳艳
销售规模达2000亿量级的房企阳光城（000671.SZ）或迎来至暗时刻。
2月18日晚，阳光城发布关于深交所对公司关注函的回复公告。该关注函是针对阳光城此前发布的2021年度业绩预告，预告显示公司2021年预计出现至少45亿元的巨额亏损。而阳光城的回复公告进一步表明，公司不仅经营困难，还已面临严峻的债务危机。
在有息债券方面，截至2021年9月末，阳光城1年内到期的有息债务为247.98亿元，1-2年内到期的有息债务为365.67亿元，2-3年到期的有息债务为171.48亿元，3年以上到期的有息债务为64.25亿元。
也就是说，阳光城有超70%的有息债券都会在2年内到期，总额高达613.65亿元，存在着较高的集中兑付压力。
近日，阳光城已有多只债券相继到期，不得不采取延期或新债换旧券的方式暂时化解债务风险。再加上2022年来，多家信用评级机构下调对阳光城及其公司多只债券的信用评级，使得阳光城多笔公开市场债务触发提前还款条件，涉及金额约为79亿元。
与此同时，阳光城未能在30日豁免期内偿付两笔境外债利息，共计2726.25万美元，可能触发存续境内债券等产品的相关条款。阳光城称目前在与数笔债务的持有人沟通，如果无法豁免，后续将面临大规模债务交叉违约的极端情况。
旧债还不上，阳光城也很难再借新债。
多家信用评级公司已取消对阳光城的评级。2021年12月，惠誉评级称阳光城选择停止参与评级过程，这意味着阳光城基本放弃了融资可能性。2022年1月，债券评级机构穆迪公司因信息不足，取消阳光城的评级。东方金诚国际信用评估有限公司、中诚信国际信用评级有限责任公司和大公国际资信评估有限公司也先后连续下调对阳光城的评级。
债务危机之下，阳光城的账上资金捉襟见肘。
截至2021年9月末，阳光城主要资产包括：货币资金271.80亿元、其他应收款536.04亿元、存货账面价值2013.88亿元、长期股权投资账面价值290.72亿元，上述四项资产占同期总资产的比例为83%。
但是，这其中有占比较高的受限资产。截至2021年6月末，受限资产账面价值合计为1215.20亿元，占资产总额的比例为34%。
2021年1-9月，因为债务压力大、融资困难、新建项目少，阳光城融资活动和投资活动产生的现金流量净额双双告负，分别为-319.07亿元和-83.93亿元。
而且阳光城旗下楼盘销售困难。2021年，阳光城完成全年销售额目标不足八成，销售金额1838亿元，同比减少16%，销售面积约1148万平方米，同比减少25%。2021年前三季度，阳光城依靠出售房屋等经营活动产生的现金流量净额为207.89亿元，较上年同期下降 4.70%。
这个卖房成绩已经建立在阳光城多个楼盘都在大力打折的基础上。以珠三角的一项总货值超过150亿元的项目为例，阳光城将该楼盘每平方米均价由2.23万下降至1.98万，导致售价无法覆盖项目成本，整个楼盘预计跌价6.3亿元。阳光城公告显示，2021年阳光城有7个项目跌价金额在2亿元以上。
2021年，阳光城有7个项目跌价金额在2亿元以上。来源：阳光城公告如此严峻形势下，阳光城直言，公司实操中可灵活动用资金占账面资金比例已不足1%，回笼至集团层面难度极大，“公司可自由动用货币资金基本枯竭”。
目前，阳光城母公司福建阳光集团所持的公司股份已被华夏银行、中航信托等多家公司申请司法冻结。
