三大运营商8月22日相继发布了7月份的运营数据。毫无悬念，7月份，三大运营商的用户和业务发展延续了前几个月的增长趋势，稳中有升。其中， 5G套餐用户增长上，三大运营商均实现了500万户以上的净增，截至目前，三大运营商的5G套餐用户总数超过9.51亿，占据了16.72亿移动用户数的半壁江山。另据工信部的数据，1-7月份，电信业务总量同比增长22.2%，电信业务收入增长8.3%。
结合三大运营商上半年财报收入利润均明显增长的曲线不难看出，行业景气度明显回升，在经过了近十年的平稳增长后，5G有望拉动我国电信业再次进入快速增长期。
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5G套餐用户净增超2千万
电信渗透率领先
三大运营商7月的5G套餐用户持续保持快速增长，单月净增2348.7万，渗透率也创新高，其中中国电信5G套餐用户渗透率已达到61.47%，继续保持行业领先。
中国电信用户数全面正增长。7月，中国电信移动用户数净增188万户，移动用户数累计3.8610亿户。其中，5G套餐用户净增568万户，5G套餐用户数累计2.3733亿户。有线宽带业务方面，当月中国电信有线宽带用户数净增70万户，有线宽带累计用户数1.7614亿户。
7月，中国移动移动客户数净增128.3万户，用户总数达到9.71133亿户。当月，中国移动5G套餐客户数净增1276.9万户，累计达到5.23712亿户。有线宽带客户数净增219.8万户，累计达到2.58255亿户。
中国联通方面，7月，“大联接”用户累计到达数约为8.14亿户，5G 套餐用户累计到达数约 1.9 亿户，物联网终端连接累计到达数 3.43 亿户；中国联通智慧客服客户问题解决率为 98.3%，智慧客服智能服务占比 78.6%。
整体来看，三大运营商延续强劲增长势头，中国移动5G套餐客户数净增最多，但中国电信5G用户渗透率位居第一。此外，中国电信的移动用户发展良好，持续实现正增长。
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双轮驱动
规模和价值双提升
三大运营商用户迅猛发展，拉动了传统业务和新兴业务的全面增长。
工信部发布的通信业经济运行情况数据显示，三大运营商固定宽带业务收入平稳增长。1—7月份，完成互联网宽带业务收入为1421亿元，同比增长9.3%，在电信业务收入中占比为15.1%，拉动电信业务收入增长1.4个百分点。移动数据流量业务收入3865亿元，同比增长0.5%，拉动电信业务收入增长0.2个百分点。
在移动和固网业务增长的同时，运营商ARPU（每用户平均收入）不断提升。运营商不久前公布的上半年财报显示，中国电信移动ARPU值从上年同期的45.7元提升至46元。中国移动的有线宽带用户ARPU值则从上年同期36.1元提升至36.3元。
在传统业务稳中有升的同时，新兴业务作为拓展收入的“第二曲线”，成为拉动收入增长的主要驱动力。工信部数据显示，三大运营商1—7月份共完成新兴业务收入1843亿元，同比增长35.1%，拉动电信业务收入增长5.5个百分点。其中云计算和大数据收入同比增速分别达131.7%和60.3%，数据中心业务收入同比增长16.5%，物联网业务收入同比增长25.9%。
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适度加大投入
有望延续高速发展态势
新兴业务增速强劲，增长拉动贡献提升明显，目前来看，这种势头将延续。
首先，数字新基建不断完善。5G网络建设方面，截至7月底，5G基站总数达196.8万个，前7个月新建5G基站54.3万个，将提前完成今年新增5G基站60万个目标。
同时，三大运营商也在加快算力网络等新基建。以中国电信为例，中国电信持续完善“2+4+31+X+O”算力布局，进一步推进云网一体化智能调度，实现网络资源按云所需、网络调度随云而动。目前拥有700多个数据中心，IDC机架达到48.7万架，机架利用率达到72%，按照计划，中国电信2022年将加大产业数字化投资，其中在算力方面投资约140亿元，将新增16万台云服务器，算力提升超8%，IDC投资65亿元，将新增4.5万机架。
其次，5G规模应用不断突破。目前5G融合应用已在工业、医疗、教育、交通等多个行业领域发挥赋能效应，覆盖国民经济40个大类，应用案例数超过2万个。按照工信部计划，今年将实施5G行业应用“十百千”工程，打造“5G+工业互联网”升级版，助力产业数字化转型。
中信证券认为，未来2-3年5G建设有望加快，5G应用有望持续落地。目前运营商新兴业务占比不断提高，预计未来贡献更多收入增量。
