2022年第一季度中国实际GDP同比增长4.8%，高于市场预期。环比来看，第一季度 GDP 环比增长1.3%。
新一波疫情导致隔离措施收紧。4月份10天内有41个城市存在风险区域，约占中国人口的21.5%。此外，流动性限制也影响了物流和供应链运营，给第二季度的经济增长带来压力。
一季度工业生产增长稳健，高技术制造业和装备制造业继续跑赢整体增长。但是，由于 Omicron 变体的传播，工业活动面临供应链中断的挑战。3月份工业产能利用率从2月份的77.4%下降至75.8%，而制造业采购经理人指数在3月和4月均跌至收缩区。
国内消费依然疲软，3月份零售额下降3.5%，为2020年8月以来的首次下降。失业率从2月份的5.5%微升至3月份的5.8%。因此，家庭可能会在支出方面保持谨慎。
制造业和基础设施投资强劲增长，第一季度均实现两位数增长。但是，房地产市场继续放缓，第一季度新屋销售下降13.8%，投资持平。去年年底以来，一些地方政府逐步放宽房地产监管以缓解经济压力。3月16日，财政部还宣布，今年不再实施房产税试点。
面对越来越大的逆风，政府推出了财政和货币措施来支持增长。财政方面，一季度政府发行了1.3万亿元的地方政府专项债券，支持基础设施投资。货币方面，中国人民银行（PBoC）4 月份将存款准备金率（RRR）下调25 个基点（bps），注入5300亿元流动人民币。此外，中国人民银行通过专项再贷款增加对中小企业、绿色投资、科技和养老等领域的直接信贷支持。
政府在3月份的两会中设定了5.5%的GDP增长目标，面临巨大压力，预计未来几个月将出台更多措施来支持增长。
