原标题：极米科技登陆科创板，到底是什么来头 来源：招股书
上市公司数量，向来是衡量城市实力的重要指标。
去年年中，有机构发布了一份《2019年中国独角兽企业研究报告》，报告显示，2019年国内独角兽企业数量达到218家，分布于28座城市，其中北上深杭四城累计就达到156家。
相较于北上深杭，以及广州、南京等城市，GDP排名第七的成都，在孵化独角兽方面确实是存在着不足。
但这一短板，正在加速补齐。比如日前，成都就再添一家登陆科创板的上市独角兽：
1月26日，证监会宣布，成都极米科技股份有限公司科创板上市获得通过。
此前的招股书显示，极米科技计划发行不超过1250万股股份，发行后总股本不超过5000万股。
不过对极米科技来说，成功上市之后，依然面临着产品结构单一、科技成色不足的发展挑战。
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极米科技总部位于成都高新区，公开资料显示，它成立于2013年，主要产品及服务包括智能投影产品、投影相关配件及互联网增值服务。
在智能投影领域，极米科技算是当之无愧的龙头，自从2018年开始，其出货量就位居投影设备市场第一名，到2020年上半年，已经占据着超过五分之一的市场份额。
成立七年的极米科技，能够成功登陆科创板，高速扩张的市场环境是重要前提。
近些年来，智能投影设备的消费需求不断增长，消费级投影设备出货量，呈现出高速增长的势态。根据IDC的数据，2017年至2019年，出货量从130万台增加到279万台，两年时间实现了翻番。
作为行业龙头的极米科技，成为行业扩张的重大受益者。在极米科技提交的招股书上，可以看出亮眼的业绩增长速度。
比如在营收方面，2017年到2020年上半年，分别为9.99亿元、16.59亿元、21.16亿元和11.44亿元，平均年复合增长率超过40%。
毛利率方面，2017年到2019年分别为19.13%、18.04%、23.32%，总体在显著提升。归母净利润则从2017年的1470.57万元，提升到2019年的9340.48万元。
值得一提的是，智能投影行业的增长空间，以及极米科技的业绩潜力，让它在此前的几轮融资中备受资本市场看好，投资主体中不乏“明星”。
股权结构显示，2015年极米科技还获得了芒果传媒3亿元投资。
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登陆资本市场的极米科技，拥有了更大的想象空间，但从长线的业务增长来看，极米科技仍然面临着两大挑战：营收结构单一，科创成色不足。
营收结构方面，招股书显示，极米科技基本是靠智能投影产品的整机销售来支撑。其中2017到2019年，整机销售的营收占比每年都超过94%。
来源：招股书而且在整机销售中，“智能微投”系列产品的历年占比，也在九成上下。而激光电视、创新产品只贡献了整机销售中10%左右的份额。相较于主营业务，成本更低、利润率更高的互联网增值服务的份额更低。
说得直白点，极米科技目前的收入，主要是靠卖投影产品来的。更重要的是，投影产品的自主研发色彩也偏弱，一些核心技术并不掌握在自己手里。
这种局面，很大程度上是极米科技长期重销售、轻研发的结果。
根据招股书，2017年到2020年上半年极米科技研发投入分别为3305.08万元、6300.17万元、8106.09万元和5164.57万元，占营收比重分别为3.31%、3.8%、3.83%和4.52%，远低于超10%的营销费用占比。
证监会发布的《科创属性评价指引（试行）》中，一个重要的申报指标是，最近三年研发投入占营业收入比例5%以上，或最近三年研发投入金额累计在6000万元以上。
极米科技累计投入金额过关，但只看研发投入占比，要低于行业水准。
因此，之前对于极米科技的上市举动，不看好的声音不少。在他们看来，有着科技公司称号的极米科技，科创成色并不够鲜明。
科创成色的不足，确实也限制了极米科技的盈利能力。2017年到2019年，其净利率分别只有1.45%、0.57%、4.41%。
而极米科技由于产品较为单一，互联网增值服务微乎其微，加上产品自身的自主研发属性存在不足，如果在上市之后，无法实现突破，无疑会影响到未来发展的天花板。
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就在前几天，因为“未按监管要求清理并披露相关对赌协议事项的情况”，极米科技还被证监会发函警示，上市之路平添波折。
当然，对极米科技来说，能够顶着“网红组装厂”的质疑上市成功，本身就是一种实力的象征。而上市成功，也将给它带来新的发展动力。
一方面，扩张中的极米科技，近几年的负债率在不断走高，而多一道融资渠道，可以有效缓解债务压力，补充流动资金。
按照招股书，募集的资金，将用于智能投影与激光电视系列产品研发升级及产业化项目、光机研发中心建设项目，意味着可以提升自主研发的投入力度，提高科创成色。
另一方面，登陆资本市场，可以提供品牌背书效应，对下一步的扩张，会起到潜移默化的加持效果。
而且极米科技的上市，对成都的上市独角兽企业的孵化和打造，同样有开门红的提振意义。
来源：全景网事实上，极米科技是2021年成都第二家登录科创板的公司（第一家为成都欧林生物科技股份有限公司）。目前，成都的科创板上市公司数量达到6个，A股上市公司数量达90家，稳居中西部城市第一位。
根据封面新闻报道，2020年成都有7家企业达到独角兽标准，159家企业达到准独角兽的标准。
另外，仅仅极米科技所在的成都高新区，2020年就有天箭科技、川网传媒、立航科技、成都先导、苑东生物、纵横股份、极米科技、倍特药业相继上市及过会，创下历史之最。
在上市公司的孵化方面，成都的追赶速度明显在加快，一批又一批独角兽企业脱颖而出，成功登陆资本市场，新经济的野心加速兑现。
不过总体来说，以极米科技为代表的独角兽，科创成色和硬科技属性还有待提高。成都的独角兽孵化之路，依然任重道远。
未来，我们也期待看到越来越多的本土品牌成长为行业领军企业，在资本市场上叱咤风云，带动成都经济站上新台阶。
