万花筒美团：豪赌零售，出行退场，金融销声匿迹

原标题：万花筒美团：豪赌零售，出行退场，金融销声匿迹

美团的最新财报中出现了两个完全对立的数字：

2020年全年，美团营收1148亿元，同比增长17.7%；净利润47.1亿元，同比增长110.5%；

2020年Q4，美团经营亏损28亿，以美团优选、美团闪购、美团买菜等组成的“新业务”，在Q4亏损60亿，全年亏损了108亿。

一边是营收数字破千万亿，刷新历史记录；一边是新的吞金兽嗷嗷待哺，亏损将进一步扩大。而美团的选择是，继续加码社区零售，即便这个决定会“在短期内对公司的整体盈利能力产生重大负面影响”。

社区零售成为美团当今的战略重点，而在3年前，美团的关注点还在以摩拜和网约车为主的出行上，更早时候，美团还喊出千亿金融的口号。

美团的“战略重点”，就像是一个万花筒，不聚焦且快速切换。社区零售的未来，是成为美团长期的供养对象，还是会被新的概念边缘化，沦为下一个出行或者金融？

供养的底气

餐饮外卖和到店、酒店及旅游业务，是美团的两大支柱业务，也是美团能持续供养各种“战略重点”的底气。

餐饮外卖业务，是美团重要的收入来源。2020年美团全年总收入1148亿，餐饮收入近663亿，贡献了一大半收入。

财报显示，2020年，美团餐饮外卖业务交易金额为4889亿元。与此同时，餐饮外卖交易笔数也大幅提升，其中餐饮外卖日均交易笔数2700万笔，同比增长16%，每笔餐饮外卖业务订单的平均价值为48.2元，同比增长7.0%。

餐饮外卖由消费端、商家端及网络配送三部分组成，而这三个部分，也是美团业务增长最重要的推手。

在消费端，美团推动餐饮外卖会员制度、优化在消费端的营销及营运效率，积极拓展新用户。值得一提的是，低线城市仍然为2020年用户增长额主要动力，大多数新用户来自三线及以下的城市。

在商家端，美团拓展并提升平台上餐饮外卖供给的种类及质量，平台上品牌商家订单比例上升。

网络配送方面，截至2020年末，每天共有950万名外卖骑手。不过，近千万的外卖骑手不仅支撑了美团的网络配送，也增加了成本。

这点在2019年Q4数据中可以体现：Q4季度，餐饮外卖的销售成本为285亿元，同比增长54.3%。财报表示，餐饮外卖骑手成本增加，是Q4销售成本暴增的原因之一。

此前，外界一直质疑美团平台的佣金越来越高，并认为一度提升到22%的佣金是美团收入的主要来源。

财报数据显示，2020年美团餐饮外卖部分佣金收入为586亿元，同比增长18%。但美团认为，这种增长并不是因为简单的“抽成”，一方面餐饮外卖业务的变现率由2019年的14%下降至13.6%，另一方面佣金收入上涨是因为各种数据增长促成的，包括餐饮外卖总交易金额增加24.5%，用户订单量增长16.3%。以及每笔订单平均价值增加7%。

餐饮外卖贡献了一大半收入，数字虽然漂亮，但美团真正毛利高的、现金流好的是到店、酒店及旅游业务。

2020年，到店、酒店及旅游业务收入近213亿，这个数字比“吞金兽”新业务的273亿还低，但其收益却达到82亿，远超餐饮外卖的28亿收益。

财报显示，2020年受疫情影响最大的到店、酒店及旅游业务的恢复逐步步入正轨，但是尚未恢复到正常水平，虽然Q4到店、酒店及旅游业务收入为71亿元，同比上升12.2%，但全年收入213亿元，同比下滑4.6%。

其中比较亮眼的数据是，新类别服务日趋受到消费者青睐，比如汽车服务、密室逃脱，而医美、医疗、宠物护理等也维持高增长势头。特别是医美，在Q4同比增长超过70%。

除了创纪录的营收数字，依靠餐饮外卖和到店、酒店及旅游业务，美团已经打造出一个完美的护城河。财报显示，美团交易用户达到5.1亿，商家达到680万。

这些，即是美团供养新的“吞金兽”——社区零售的底气。

加码社区零售

“零售业务对我们具有重要的战略价值，亦是我们的重点投资领域。”招股书点名了美团的未来计划，继续对新业务的投资，特别是那些我们认为有长期增长潜力且符合「Food+ Platform」战略的领域。

美团优选、美团闪购、美团买菜就是未来美团布局的重点。

2020Q4，美团在2000多个市县迅速推广社区电商模式美团优选，如今美团优选已经覆盖全国90%以上的市县。

美团闪购也实现了客观的增长，尤其是鲜花、药品等品类的需求提升，美团闪购在Q4日峰值订单达到450万。

美团自营的美团买菜，也在北京、上海、广州、深圳继续推广，交易用户和交易量实现快速增长。

2020年，新业务及其他部分的收入为273亿元，同比增长33.6%，但目前，新业务都处于探索初期，碎钞能力依然惊人。2019年，新业务及其他部分的经营亏损为67亿，2020年，这一数字扩大为109亿。

但美团依然决定加大对新业务的投入，因为社区电商是一个“巨大的机会”，“在2021年将会配置充裕的资源促进其发展”，即便这一决定可能会对美团的整体财务业绩造成重大负面影响，且美团也可能由于社区电商的扩张而使得未来几个季度都将继续保持经营亏损。

出行失宠，金融销声匿迹

从财报可以看出，未来一段时间内，美团的发展重点都将放在社区零售上，美团优选将成为重中之重。

而在2018-2019年，美团的烧钱重点还在出行领域，以网约车和摩拜为代表。

2018年4月，美团以28亿美元的价格全资收购摩拜单车，这项支出加上摩拜自身的亏损和美团后续的投入，导致当年美团的财报数字非常难看：美团全年经营亏损110亿，同比上升约190%。而摩拜贡献了45.5亿元亏损，单车折旧、减值损失等是导致这一年美团亏损的主要原因。

网约车司机成本增加是导致美团亏损的另一原因。在美团招股书显示，网约车的司机在2018年前4个月成本为9.76亿元。

美团在当年财报中表示，在美团应用中增加为单车解锁的入口，也是为了更好地将线下流量导流进在线平台，“逐步养成用户将美团应用作为共享单车服务唯一入口的习惯”，这实际上就是在布局线下出行领域。

但必须要提到的是，美团对线下出行的供养并没有社区零售一样斩钉截铁，而是在财报中表示将进一步提高网约车和共享单车的运营效率，持续减亏；同时将会聚焦在对核心业务具有长期竞争力的业务上，在新业务投入上将会更加“审慎”。

而在最新的财报中，“摩拜”只在报表中零星出现几次，“网约车”一词更是销声匿迹。

不过，摩拜亏损的影响依然存在。2020Q4新业务经营亏损60亿元，环比扩大200%，亏损的原因除了新业务的投入，还有恶劣天气导致周转率下降以及2020年下半年，大量购买资产导致折旧成本上升，令共享骑行业务经营亏损增加。

和“网约车”一同销声匿迹的是美团金融。

美团曾喊出“打造一个千亿资产规模的金融事业”的口号，并且在上市前，美团已经布局了支付、小贷、商业保理、保险经纪、银行等金融领域。

但外界对美团金融了解最多的，还是在2018年招股书中。

招股书显示，美团是向商家提供广泛的解决方案，包括精准在线营销工具、配送基础设施，以及云端ERP系统、聚合支付系统、供应链和金融解决方案的生活服务电子商务平台。

美团还对外披露了一些金融数据，比如截止上市前，美团向商户发放的小额贷款有关应收贷款总额为14亿人民币，向个人发放的总额为7亿元。并且，小额贷款和支付对美团毛利率提升做出很大贡献。

但相比其他业务，美团金融要低调很多，没有对外宣传成绩，也鲜少出现在美团财报中。

2021的美团将重点放在了社区零售上，出行和金融的消息还是会出现在媒体、网络上，但出行和金融相关的业务数据在财报中只有轻轻几句话。

它们的成就是低调的掩盖在财报的数字下，还是因达不到预期而被边缘化？专注社区零售的美团是否还会供养它们？社区零售会重复出行的故事，还是真的能成为美团长远的计划？我们期待美团未来的表现。