康泰生物：20亿可转债提交注册，新增产能或存不能被及时消化风险

原标题：康泰生物：20亿可转债提交注册，新增产能或存不能被及时消化风险

2021年5月18日，康泰生物向不特定对象发行可转换公司债券的审核状态已更新为“提交注册”。根据其债券募集说明书，本次募集资金投资项目均用于生产新冠疫苗。

​5月14日，康泰生物发布公告，公司研发的新型冠状病毒灭活疫苗经国家卫生健康委提出建议，国家药品监督管理局组织论证同意紧急使用。鉴于国内疫情目前已经基本得到控制，且已有数家企业的疫苗产品被批准上市，从而可能导致未来腺病毒载体新冠疫苗车间项目投产后新增产能在国内市场不能及时消化的风险。

5月17日开盘，公司股价开始下挫，截至5月20日收盘，公司股价由218.2元/股下跌至185.99元/股，总市值降至1277亿元，四个交易日蒸发逾200亿元（以5月17日开盘价计算）。

康泰生物自2017年登陆创业板以来，股价表现强劲，截至2021年5月20日收盘，股价累计上涨8446.10%（前复权计算）。伴随股价上涨，公司大股东、高管频繁减持公司股份。

募投项目均用于生产新冠疫苗，海外市场拓展受限

根据康泰生物债券募集说明书，公司本次向不特定对象发行可转债募集资金总额不超过20亿元，扣除发行费用后，募集资金拟用于百旺信应急工程建设项目与腺病毒载体新冠疫苗车间项目。

据披露，公司的百旺信应急工程建设项目及腺病毒载体新冠疫苗车间项目均用于生产新冠疫苗。但值得注意的是，根据公司与阿斯利康签署的协议，阿斯利康目前授权公司仅能在中国（不包括香港、澳门、台湾地区）内对许可的疫苗产品进行研发、生产及商业化。

对于海外市场，目前海外疫情形势依然严峻，海外市场需求极大，疫苗供不应求，虽然各国目前对新冠疫苗紧急批准上市或附条件上市，但公司未来仍面临着是否能够取得新冠疫苗海外许可上市的风险，海外市场拓展受到一定限制。

新增产能或存不能被及时消化风险

5月14日，康泰生物发布公告，公司近日收到国务院联防联控机制科研攻关组疫苗研发专班的通知，根据《中华人民共和国疫苗管理法》第二十条有关规定，公司研发的新型冠状病毒灭活疫苗经国家卫生健康委提出建议，国家药品监督管理局组织论证同意紧急使用。

截至2021年5月20日，国内已附条件上市及紧急使用的新冠疫苗共6款，分别为附条件上市的北京所的灭活疫苗、武汉所的灭活疫苗、科兴中维的灭活疫苗、康希诺的腺病毒载体疫苗，以及获批紧急使用的智飞生物的重组蛋白疫苗和康泰生物的灭活疫苗。此外，全球还有数十家企业研发的新冠疫苗已经进入临床II期或临床III期。

根据国家卫健委数据，截止2021年5月18日我国累计接种新冠疫苗43568.9万剂次。鉴于国内疫情目前已经基本得到控制，且已有数家企业的疫苗产品被批准上市，从而可能导致未来腺病毒载体新冠疫苗车间项目投产后新增产能在国内市场不能及时消化的风险。

5月17日开盘，公司股价开始下挫，截至5月20日收盘，公司股价由218.2元/股下跌至185.99元/股，总市值降至1277亿元，四个交易日蒸发逾200亿元（以5月17日开盘价计算）。

股价上涨，大股东、高管频繁减持

康泰生物是中国主要的乙肝疫苗生产企业之一，主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售。产品种类涵盖一类和二类疫苗，目前主要产品有重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母)、b型流感嗜血杆菌结合疫苗、麻疹风疹联合减毒活疫苗、无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗等产品。

公司自2017年登陆创业板以来，股价表现强势，截至2021年5月20日收盘，股价累计上涨8446.10%（前复权计算），PE-TTM超过180倍。

伴随股价上涨，康泰生物持股5%以上股东、高管频繁减持公司股份。2021年1月27日，康泰生物发布公告称公司监事会主席吕志云于2020年12月31日至2021年1月26日，合计减持公司股份87000股，占公司总股本0.0127%。

2021年2月10日，公司发布公告称控股股东、实控人杜伟民计划减持不超过200万股公司股份，占公司总股本的0.29%。

2021年5月18日，公司再次发布公告称，公司持股5%以上股东YUANLIPING减持计划实施完毕，期间减持公司股份1700万股，减持价格100.24元/股至194.28元/股，减持股份占公司总股本2.48%。

据统计，自2021年年初以来（截至2021年5月20日），公司持股5%以上股东、高管合计减持公司股份约1702万股，减持市值超过20亿元。