原标题：兆驰股份拟分拆LED封装业务上创业板，增收不增利趋势加剧
图片来源：图虫记者 | 李昊
兆驰股份（002429.SZ）5月25日晚间公告称，拟将持股73.79%的江西兆驰光元科技股份有限公司（下称兆驰光元）分拆至深交所创业板上市。
兆驰光元为从事LED器件及组件研发、生产和销售的LED封装业务平台，处于LED行业的中游，涉及兆驰股份LED产业链的超六成业务。但近几年由于国内LED行业产能过剩，兆驰光元在营业额扩大的同时，净利润被进一步压缩。
兆驰股份称，分拆上市有助于抓住LED行业发展机遇。根据高工LED的统计，2020年中国LED封装市场规模665.5亿元，在全球封装市场规模的市占率已达到53%，中国已在全球 LED 封装行业中占据重要地位。不过太平洋证券研报称，LED行业在历经2016-2017年高歌猛进之后，于2018-2019年进入下行周期，全行业大多数公司均出现较大下滑/亏损。
兆驰股份2020年年报显示，LED产业链为毛利率最低的产品，其毛利率仅为11.64%，且相较于上年同期大幅减少8.07个百分点。其中兆驰光元负责的LED封装业务营业收入为23.38亿元，占LED产业链总营收的63.49%。
图：兆驰股份2020年年报受行业影响，兆驰光元“增收不增利”的现象在进一步扩大。兆驰光元2018年-2020年营业收入逐年增长，分别为15.52亿元、16.96亿元、23.38亿元，但归属于母公司所有者的利润却连年下滑，分别为1.37亿元、1.35亿元、1.07亿元。
图：兆驰光元近三年财务数据兆驰股份证券事务部相关人士向界面新闻表示，前两年LED封装市场行情较为不好，但兆驰光元属于“业绩下降的不是那么厉害的”。公司业绩从去年下半年开始已有上升的态势，今年情况有所好转，销售额在提升。不过至于净利润与毛利率变化如何，“目前无法确定”。
该证券事务部人士还表示，兆驰光元未来将逐步调整产品结构，提升高单价产品比重。“在同等产能的情况下，单价较高的产品创造的收入和利润都会有提升”，而高单价产品主要对接三星等大客户。此外，近几年公司毛利率较低的照明灯光产品占营收比例下降，同时显示、Mini LED等高附加值产品的进入，有利于净利润的提升。
据高工LED预测， LED新兴市场如小间距显示、Mini LED显示屏、Mini LED背光等市场将成为未来LED封装行业的主要推动力。新时代证券研报认为，随着苹果Mini LED平板产品出现，确立了Mini LED作为未来的发展趋势，也将带动Mini LED供应链上下游快速增长。中信证券研报认为，2021年为Mini LED技术的商用元年，看好其未来发展及对产业链的带动作用。
兆驰股份称，兆驰光元在Mini LED背光与显示、小间距RGB显示等LED新兴市场领域已有成熟的产品。年报显示，公司Mini LED背光产品已实现量产。
不过该证券事务部人士表示，目前Mini LED产品在市场中占比不是很高。“兆驰光元有Mini LED的量产能力，但目前用到该产品的客户不是很多，一般是高端客户的高端产品才会使用。目前占整个市场的比例不是很高。”
至于分拆后是否会形成同业竞争，公司表示兆驰股份的LED芯片业务、LED应用照明分别属于行业的上游和下游，兆驰光元的LED封装业务属于行业的中游，生产工艺、生产设备、主要客户均不相同，不存在同业竞争。
今年一季度，兆驰股份延续了业绩增长的势头，营业收入同比增长99.90%，归属于上市公司股东的净利润同比增长131.66%。
2020年以来，兆驰股份股价震荡上行，随后小幅回落。分拆上市消息公布后，5月26日公司股价微涨0.74%。
