原标题：减资调架构，泰康人寿投资的叮当快药要境外上市了？“医药险”的模式该如何走通 来源：财联社
财联社记者近日获悉，距B+轮融资仅半年多时间，泰康人寿参与投资的叮当快药拟境外上市。目前该公司处于调整架构阶段，正在向股东退回减资款。
天眼查显示，目前减资已完成，截至5月21日泰康人寿等18名机构股东集团已退出叮当快药，现股东为4家叮当系企业管理咨询中心，以及董事长杨文龙本人。伴随大批股东退出，该公司注册资本也减半至5294.12万元。
参与投资叮当快药时，泰康方面曾表示，双方致力于打造‘医药险’的产业生态闭环。业内人士对财联社记者表示，叮当快药目前对于泰康而言属于生态合作伙伴。叮当快药作为O2O企业，本身在寻找变现渠道，保险是一个合适的场景，但也有其他渠道，其核心是把模式走通。
减资调架构，叮当快药拟境外上市
财联社记者了解到，因拟于境外上市，叮当快药正在调整股权架构以符合境外上市要求。作为股东之一，叮当快药向泰康人寿支付投资时的成本1亿元作为减资款。
图片来源于泰康人寿公告对于叮当快药减资退回股东投资款的行为，京师律师事务所王营律师对财联社记者表示，叮当快药准备在境外搭建红筹架构，需要对原来的股东架构进行调整，所以将减资款退回至股东。
但目前的减资只是一个策略调整。根据泰康人寿的公告，未来还会按照原境内股权结构在境外进行平移。叮当快药现有的股权结构未来不会发生太大变化。
天眼查显示，叮当快药在5月21日发生了工商变更，泰康人寿等18名机构股东集团退出。此外，该公司注册资本由9947.68万元人民币减半至5294.12万元人民币，同时经营范围新增物业管理、出租办公用房。变更后，叮当快药集团现股东为4家叮当系企业管理咨询中心，以及董事长杨文龙本人。
炜衡律师事务所的向福斌律师对财联社记者表示，选择境外主体上市的公司，需要把资产转移到境外主体，用减资款投资境外主体股权。这种操作方式较为常见，未来泰康人寿会成为叮当快药境外上市公司股东。
“医药险”的模式能否走通？
据泰康人寿的公告显示，2020年9月11日，泰康人寿和叮当快药签署协议，约定向后者投资1亿元，投资完成后泰康人寿持有叮当快药2.71%的股权。同时，泰康人寿还向叮当快药派驻了1名董事，因此构成后者的关联方。
叮当快药，是老牌OTC药企仁和药业董事长杨文龙二次创业的医药电商企业。2014年，叮当快药获得仁和药业的500万元天使轮投资，以O2O送药业务起家，目前拥有线上叮当快药平台和线下叮当智慧药房两大业务板块。
公开资料显示，成立以来叮当快药陆续获得了5轮融资，累计获得融资额超过22亿元。
具体来看，2016年12月28日获得同道资本3亿元A轮融资；2017年12月26日获得软银中国资本数亿元战略投资；2019年3月27日获得招银国际资本、中金资本旗下中金智德平台管理基金、国药中金、软银中国6亿元B轮融资；2020年10月获得泰康人寿、海尔医疗、龙门投资、招银国际招银电信基金、国药中金、软银中国等10亿元的B+轮融资。
对于投资叮当快药，泰康资产战略股权投资部负责人、董事总经理徐军曾公开表示：“叮当快药依托其供应链优势和线下零售的管理效率，以药品新零售的模式实现了快速的规模扩张和跨区域复制。泰康与叮当合作，双方致力于打造‘医、药、险’的产业生态闭环，通过线上线下结合的模式为消费者提供高效、专业的健康管理服务。”
对于叮当快药与泰康合作打造的“医、药、险”的产业生态闭环，接近泰康的人士对财联社记者表示，泰康人寿对叮当快药投资比例不大，属于财务投资。叮当快药与泰康在线有业务合作，属于泰康的生态伙伴范畴。
“至于产业生态闭环，目前还没有到这一步。全行业都在进行生态闭环的布局，也盯着赛道龙头企业，但叮当快药还不是泰康人寿子公司，谈不上闭环。叮当快药作为O2O企业，本身在寻找变现渠道，保险是一个合适的场景，但也有其他渠道，其核心是把模式走通。”上述接近泰康的人士表示。
根据泰康人寿最新的偿付能力报告显示，截至2021年一季末，泰康人寿拥有的子公司、合营企业或联营企业共计77家，包括持有和美医疗控股16.07%股权、四川和福医颐集团股份有限公司18.75%股权、保利房地产集团6.92%股权、拜博医疗集团51.56%股权、阳光城集团8.49%股权等。
