原标题：国泰君安黄燕铭：A股市场估值将继续上行，市场拉升未完待续
“未来一段时间，A股市场的估值将继续上行，市场的拉升未完待续。”7月8日上午，国泰君安证券研究所所长黄燕铭在国泰君安君弘APP上直播，与国泰君安首席策略分析师陈显顺讲解最新市场策略时如是说。
近四个月，上证综指在3300点至3500点附近持续横盘，A股市场下一步行情将如何演绎？
展望后市，黄燕铭表示，一方面，市场的无风险利率会长期下行。另一方面，风险评价在中短期下行，风险偏好保持不变。因此，下一步A股的估值会继续上行。
“风险评价下行，是下一步A股市场拉升的核心推动力。”陈显顺说，风险评价是指市场不确定性向确定变化的过程。可以看到，前期市场担忧的问题，如流动性的收紧、通胀的上行等因素，在4月和5月的相关经济数据公布后，变得越来越确定。
“无风险利率方面，从近期公布的一系列经济数据看，以及央行近期在公开市场操作中和相关表态中释放的信号，都传递出越临近年底，政策一定程度上宽松的可能性更大。同时，从中期维度来看，银行理财产品刚兑的打破等因素，都提高了市场无风险利率下行的动力。”陈显顺进一步指出。
陈显顺说，在风险偏好方面，未来一段时间大概率会维持不变。因此，综合市场各方面的情况来看，市场下一步或出现一波拉升，带动指数取得很好的表现。
黄燕铭总结道：“风险评价上升，大盘要跌；风险偏好上升，大盘要涨。如果未来一段时间A股估值继续上行，那么目前所谓的‘估值贵’，其实并不显得贵。”
配置方面，陈显顺认为，下一阶段是中盘蓝筹领跑，大盘蓝筹跟随。市场风险评价下行，从不确定向确定性变化的过程中，边际上对中盘股的影响更大。
“以白酒为例，2020年以来一线白酒股涨得非常好，而在今年3月至4月份，二线中盘白酒股涨得更好，本质上也是在演绎这个逻辑。因此，从蓝筹股的角度来说，下一步中盘蓝筹的表现会比大盘蓝筹更好。”陈显顺说。
策略方面，陈显顺建议投资者，可围绕风险评价下降这一核心市场推动力寻找机会。
“首先，可以关注金融板块，特备是券商股的配置机会。其次，可以关注科技成长板块，如新能源车、动力电池、电池材料等。再次，可以关注电子和医药板块，近期半导体设备、半导体材料等板块的表现都不错。”陈显顺指出。
此外，陈显顺认为，周期板块中也仍有机会，不过要围绕景气度的主线：一是石油，目前油价的涨势还未结束。二是煤炭，供需缺口背景下可关注中报或下半年的业绩超预期机会。
值得一提的是，陈显顺提醒投资者，对于讲故事的小妖票要防范其风险。“小妖票没有业绩，不会带来确定性的机会。”
