原标题：十大券商看后市｜A股拉升继续，9月是布局四季度的最佳窗口
伴随着“金九银十”的正式开局，A股市场行情将如何演绎呢？
澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，虽然市场短期可能仍有颠簸，但拉升行情继续，而近期市场成交额开始放大，便是市场向上突破的特征之一。
国泰君安证券指出，在盈利承压预期充分之下，下半年宽松节奏的超预期以及无风险利率下行，将成为驱动后市继续拉升的核心力量。同时，风险偏好将伴随信用扩张的预期进一步修复，这将成为额外的推动力量。
海通证券表示，A股已经连续33个交易日成交额破万亿元，最近一周成交额均值更是达到1.5万亿元，而前28个交易日均值为1.3万亿元，可见近期市场成交额开始放大，这是市场向上突破的特征之一。随着微观资金持续流入，新一轮上涨正渐渐展开。
配置方面，9月份成为多家券商看好的布局窗口。
中信证券认为，9月是布局四季度行情的最佳窗口，建议投资者继续在成长制造和价值消费间保持均衡，且重心逐步向后者转移。
开源证券同时指出，随着市场预期从总量中性转向乐观，投资者可积极左侧布局四季度价值回归行情。
中信证券：市场风格逐步转向风格切换
展望后市，交易信号、政策信号、经济信号以及上市公司行为信号的逐步显现并积累，预示着市场风格均衡将逐步转向风格切换。
具体来看，交易信号上，市场流动性依旧维持紧平衡，增量资金流入有限，北上、量化及融资的成交贡献均保持稳定，中小市值公司及热门赛道板块成交更为活跃，散户数量明显增加，机构大幅调仓和散户频繁交易共同驱动成交放大，加速市场风格均衡化。
政策信号上，行业政策误读的纠偏仍在持续，预计8月经济数据走弱加速投资者形成经济疲软的一致预期，驱动稳经济政策预期升温，预计保价稳供从预期引导逐步转向实际举措。
经济信号上，商品价格快速上涨以及散点疫情等阶段性扰动在四季度或趋于衰减，国内经济增长进入常态化波动阶段，三季度或是全年经济低点，预计9月起开始逐月回升，9月数据的验证将打消投资者对经济持续衰退的预期。
行为信号上，今年前8个月上市公司回购金额和数量已超过过去3年每年的总量，行业层面主要集中在消费、医药、以及部分低估值板块。
配置方面，9月是布局四季度行情的最佳窗口，建议投资者继续在成长制造和价值消费间保持均衡，且重心逐步向后者转移。
中金公司：短期均衡配置
近期，市场最显著的变化是随着8月PMI有所回落，“增长下行”被更广泛地预期，同时市场对“稳增长”的预期升温。
从历史经验看，在经济增长下行相对明确，而政策逆周期调节仍未明显发力或宽松程度不够的阶段，指数层面表现往往相对平淡，部分“稳增长”相关的板块可能有阶段性表现。
配置方面，建议投资者短期配置进一步均衡。其中，景气成长赛道短期把控节奏，可适度增配估值整体不高、悲观预期边际改善的优质“老白马”。
中线来看，从产业趋势、中报资本开支和盈利高增长等基本面情况，宏观政策稳中趋松以及产业政策仍支持科技创新和产业升级的角度，中期风格仍会“偏向成长”，部分优质公司的调整可能带来逢低吸纳的机会。
海通证券：成交额放大是市场向上突破的特征之一
近期，A股已经连续33个交易日成交额破万亿元，最近一周成交额均值更是达到1.5万亿元，而前28个交易日均值为1.3万亿元，可见近期市场成交额开始放大，这是市场向上突破的特征之一。
具体而言，7月以来市场几乎每日成交万亿以上，上证走平、行业涨跌分化明显，公募和外资均明显调仓。随着宏观政策转向宽松，上市公司ROE（净资产收益率）有望继续回升，微观资金持续流入，新一轮上涨渐渐展开。
配置方面，投资者可兼顾硬科技和基建相关制造，并重视洼地的金融地产。
国泰君安证券：拉升行情继续
7月下旬以来，虽然市场在两轮政策风险冲击中预期紊乱，出现一定程度调整。但近期市场在逐步卸去风险担忧的包袱后，再次触及3600点。
展望后市，盈利承压预期充分之下，下半年宽松节奏的超预期，以及背后无风险利率下行，将是驱动后市继续拉升的核心力量。此外，风险偏好将伴随信用扩张的预期进一步修复，这将成为额外的推动力量。
配置方面，建议投资者关注产业周期向上的四条主线：一是光伏、新能车、锂电、设备；二是券商、银行、地产；三是新基建；四是周期成长品种的钢铁、铝、玻璃、轮胎等。
广发证券：大盘价值股或呈现底部缓慢抬高格局
展望后市，供给主导的信用收缩影响估值，需求主导的信用收缩影响业绩，预计大盘价值股估值已经见底，但业绩尚未见底。因此，大盘价值将体现“否极泰来”的“否极”，可能呈现底部缓慢抬高的格局。
配置方面，建议投资者均衡低区和高区配置，关注三个方向：一是低估值+景气拐点预期，如券商、水泥；二是中报高景气的制造业，如军工、化肥、玻璃）；三是中长期产业趋势明确的新兴赛道新能源车，如锂矿、锂电材料、光伏。
安信证券：短期关注低估值板块中受益于政策宽松的方向
展望后市，中报季行情结束后，前期热门赛道进入休整阶段。而随着稳增长预期的提升，基建链、金融地产链等低估值板块近期表现强势，市场表现为风格再平衡和“高低切换”、“大小切换”的状态。
配置方面，从年度角度看，最关键的将是高景气度投资，这是由资金风险偏好、预期收益率、考核期等多方面因素决定。其中，看一个季度到半年左右维度，以宁组合为代表的新能源车产业链尤其是上游、光伏产业链尤其是上游，军工等依然具备显著景气优势。
短期在交易层面，建议投资者适度关注低估值板块中，受益于政策宽松的方向。
兴业证券：市场短期或仍有颠簸
展望后市，市场虽然短期可能仍有颠簸，但随着稳增长、稳就业压力加大，政策宽松逐步明朗，A股正逐渐进入由先抑到后扬的过渡期，市场也将呈现百花齐放。下半年，宏观方面有惊无险，A股将先抑后扬。
配置方面，建议投资者立足长期，围绕科创大方向及其拉动下的新需求积极布局。策略上，可拥抱长期、拥抱大方向，以长打短，逢低布局以“专精特新”与科创“小巨人”为代表的优质成长核心主线。
开源证券：可积极左侧布局4季度价值回归行情
展望后市，对市场从总量中性转向乐观，可积极左侧布局4季度价值回归行情。不过，创业板仍有回撤空间，相对收益跑输是最大风险。
具体而言，后续“顺周期”将是板块行情继续的催化。随着整个宏观风险逐步释放，信用条件的修复，“总量相关”的板块有望迎来修复，但是考虑到估值水平，消费类板块反弹空间有限，大金融板块与建筑板块将是拥有更高预期收益率的选择。
此外，投资者可关注券商、银行、房地产、建筑、煤炭、钢铁、船舶制造等。
华西证券：高景气成长仍是重点方向
9月份，高景气成长仍是重点配置方向。具体来看，8月PMI数据显示经济动能趋弱，下半年尤其是四季度，政策逆周期调节和结构性宽信用力度有望加码，“宽货币”的基调将有助于市场无风险利率下行。
同时，中报业绩的落地叠加赛道资金拥挤，A股风格可能出现短期漂移，但中长期来看盈利相对优势是影响风格核心因素。中报业绩来看，二季度A股业绩增速维持较高水平，其中上游资源品、高端制造持续高景气。而消费板块盈利能力有所回落，后续需重点观察中秋国庆双节消费旺季下的行业基本面修复节奏。
资金面看，高景气成长赛道获得内外资金增配，资本市场改革亦向支持“科技、制造、中小企业”倾斜，硬科技、新能源方向，包括“专精特新”中小市值企业仍是重点配置方向。
配置上，建议投资者关注新能源产业链的电气设备、有色、化工等，以及半导体、军工等。
粤开证券：均衡配置
近期，最新公布的8月PMI数据显示经济景气略有回落。不过，随着近期疫情影响的逐渐减弱，以及中秋、国庆假期的邻近，预计服务业商务活动指数将迎来反弹。
政策面上，一方面，当前正高度关注中小企业经营压力，如设立北京证券交易所，对中小企业的支持进一步完善。另一方面，近期宏观流动性合理充裕，股市成交量维持高位，北上资金持续流入。
基本面上，七成以上公司中报业绩增长，其中科创板企业增速领先。截至9月5日，沪深两市共4460家公司披露了半年报，净利润同比增长企业占比超过四分之三。
配置方面，建议投资者均衡配置，关注三条投资主线：一是关注新三板尤其是精选层企业，以及专精特新相关企业；二是资本市场核心参与者券商板块；三是高景气度能够延续的成长板块。
