原标题：复盘乳企半年报：已取得阶段性胜利，盈利能力普遍攀升
乳品行业加速向头部集中，头部乳企在2021上半年势如破竹，全面开花。
近日，随着光明乳业（600597.SH）、伊利股份（600887.SH）等企业先后发布2021半年报，乳企上半年财报成绩单均已悉数公布。
整体来看，2021年上半年34家乳企上市公司共计创收近1800亿元。其中，有超9成企业实现稳步增长，仅有不到1成企业出现下滑。
双巨头地位凸显
从营收排名来看，蒙牛（02319.HK）伊利两家依然跑在前端，和第三名差距甚大。
上半年，营业总收入突破565.06亿元，同比增长18.89%，归母净利润实现53.22亿元，同比增长42.48%，连续八年创亚洲乳业第一，并以高基数下的双位数增长，持续扩大行业领先优势。
另一边，作为乳业双巨头之一的蒙牛也丝毫不逊色。上半年，蒙牛收入达459亿元，同比增长22.3%，利润达29.5亿元，增长143.2%。虽然利润基数不如伊利，但增速却远超伊利，后劲十足。
二者加起来，累计收入1024亿元，占乳企近6成江山。这也意味着，乳企“双雄”仍牢牢地掌控着常温液态奶的主流市场。
头部聚集趋势明显
作为行业里为数不多增收不增利的企业，光明乳业上半年总收入142.64亿元，同比上升17.36%；净利润为2.61亿元，同比减少16.81%。
光明乳业在公告中指出，11年前投资的新西兰乳企新西兰新莱特发生亏损，成为光明乳业上半年的业绩拖累。报告期内，新西兰新莱特实现营业收入31.21亿元，净利润由上年同期的盈利2.76亿元转为亏损0.76亿元。
尽管利润下滑，但整体营收依然稳居乳业第三名，和中国飞鹤一样，进入百亿阵营。
值得一提的是，今年刚上市的优然牧业（09858.HK）虽然未能挤进百亿阵营，但以营业收入72.92亿元，同比增长36.4％；净利润11.88亿元，同比增长59.6％，进入乳企上市公司排名第五的位置。
前五强加起来，占总营收比重已经近7成，同比有所增长，这意味着乳业头部聚集效应或将进一步提速。
细分赛道增速最快
细数今年34家乳企，无一家亏损，除了均瑶健康（605388.SH）、贝因美（002570.SZ）等6家乳企净利润下降外，其余乳企也实现了营收正增长。
其中，除了龙头企业之外，净利润排名前十的乳企中，优然牧业、现代牧业（01117.HK）、中国圣牧（01432.HK）、赛科星（834179）四家上游奶企占据4个席位。其中，优然牧业凭借9.35亿元的净利润位列排行榜第四。
这说明，在乳企行业呈现“强者恒强”的趋势下，上游奶源企业如优然牧业、现代牧业、中国圣牧、赛科星等，已然具备良好的发展前景。随着需要高品质分布式奶源，以及冷链物流配送的低温奶走俏，上游奶粉行业盈利能力得到进一步提升。
与此同时，随着消费者对“新鲜”、“高品质”乳制品的青睐，液态奶产品低温化、高端化结构调整步伐加快，奶酪则成为乳企细分领域增长最快的赛道之一。
比如，妙可蓝多（600882.SH）上半年实现营收20.67亿元，同比增长90.80%；归属于上市公司股东的净利润1.12亿元同比增长247.12%。
加快奶源布局争夺
尽管业绩上涨，但上游奶企的整体毛利率与液奶、奶粉企业相比依然偏低，饲料成本上涨已成为影响奶牛养殖利润水平的主要因素。
大乳企加快了对上游奶源的全国布局和争夺步伐。去年9月，伊利宣布以16.6亿港元价格要约收购的方式收购中地乳业（01492.HK）；蒙牛将所持中国圣牧的股份占比由3.83%增至17.8%，同时该公司也通过改善产品结构，加大力度推广高端产品如特仑苏、每日鲜语等以应对原材料上涨的压力。
今年3月，光明乳业发布定增方案，募集资金投资在安徽、宁夏、黑龙江三省建立四大自有牧场，其称将有效提升公司奶源自给能力；新乳业方面，收购主打特色酸奶饮品的“一只酸奶牛”，与现有低温业务产生协同效应，近期拟与佳发签订股权购买协议，以5840万美元收购奶牛养殖企业澳亚投资5%股份
随着消费升级，乳业将迎来一轮新的风口，在上游的争夺和布局也将更加激烈。
