作者：佩奇
号称“特斯拉劲敌”的Rivian终于上市了！
美东时间周三（11月10日），Rivian正式登陆纳斯达克，股票代码为“RIVN”。此次IPO发行价定为每股78美元，高于上调后的每股72美元至74美元的定价区间，最初的指导价格区间是57美元至62美元。Rivian本次发行1.35亿股股票，筹资近120亿美元，在完全稀释基础上，估值达770亿美元。
值得一提的是Rivian上市为今年全球规模最大的一次，也是美国有史以来规模第六大的IPO。
高估值存泡沫
头顶光环，Rivian可谓在二级市场炙手可热。上市首日高开约37%，盘中涨幅一度扩大至逾50%，市值超过900亿美元。截至收盘，Rivian报收100.73美元，涨幅缩窄至29.14%，市值达859亿美元。
公司股价表现，来源：富途从目前美股汽车上市公司总市值排名来看，Rivian已经超越福特汽车774亿美元，略低于通用汽车861亿美元市值。前两大汽车公司分别是特斯拉10725亿美元市值、丰田汽车2894亿美元市值。
Rivian的估值是否存在泡沫？
确实是有，连知名投资者“木头姐”Cathie Wood也公开表示其估值太高了。公开报道称，Cathie Wood在周三的一次会议上表示，由于估值过高，她旗下基金不会选择买入有“特斯拉杀手”之称的电动车企Rivian的股票。
而支撑Rivian高市值的基本逻辑是，当前新能源车已成为大趋势，Rivian开创电动卡车这一细分领域先河，避开与特斯拉产品的竞争，再加上亚马逊和福特的订单和背书，这家公司被期待在特斯拉尚未覆盖的领域，抢占市场地位。
Rivian虽然开启首款车型交付仅2个月的时间，但其手上订单满满，目前官网在售R1T皮卡和R1S SUV，两者订单累计积压约5.54万份，预计在2023年之前完成，此外大股东亚马逊订购了10万辆电动送货卡车。
尽管手握大订单，但产能要是跟不上，何来期待？
目前，Rivian仅有一家位于伊利诺伊州的工厂，年产15万台，这还远远不够，其目标到2030年至少100万/年，但在全球缺芯潮背景下，公司产能扩张能否顺利进行还有待考验。
尚未盈利
特斯拉能够冲上万亿市值，依靠的不仅仅是品牌价值和市场地位，更是越来越好看的财报和交付量数据。
目前，Rivian还处于开发阶段，至今尚未产生实质性收入。而大额研发费用投入，导致公司业绩持续亏损，2019年、2020年，分别产生了4.26亿美元和10.18亿美元的净亏损。今年上半年，Rivian净亏损9.94亿美元，预计到第三季度亏损将扩大至12.8亿美元。
何时盈利？还尚未可知。这得看其未来市场空间及竞争力。
New Street Research分析师Pierre Ferragu在近日的一份报道中指出，“超过7万美元，Rivian的SUV和皮卡的全球的潜在市场不到150万辆，这将是一个拥挤的空间。”而目前，美国已经发布电动皮卡规划的车企已经多达8家，包括特斯拉、福特。虽然各家车企旗下产品具体上市时间不同，但是未来不可避免是一番激战。
Rivian虽然也有一些“黑科技”支持，譬如像坦克一样实现原地360°旋转调头、四电机驱动、电动“滑板”平台等，但面对大厂竞争，难说脱颖而出。现在Rivian能做的，就是趁现在电动皮卡空窗期时拢获消费者。
小结
如今，Rivian已经从幕后走到台前，其一举一动皆暴露在市场视野之中。虽然首款电动皮卡车已面世，为抢占市场赢得一定时间，但何时交给市场一份漂亮的成绩单遥不可期，市场的耐心并不长，若长期不能实现盈利，高估值泡沫或随时破灭。（格隆汇IPO研究院）
