记者|俞瑶 余冬梅 编辑|陶玥阳
2021年的年尾，三只松鼠（300783.SZ）又翻车了，不过这次不是因为食品安全风波，而是因为一则海报。
12月26日，有网友晒出三只松鼠2019年10月的产品宣传海报，海报中模特“眯眯眼”、“厚嘴唇”的妆容，被部分网友认为故意丑化国人，引发广泛争议。随后，三只松鼠发文致歉，称模特妆容均基于其个人特征打造，无刻意丑化。
事实上，这已经不是三只松鼠第一次翻车。根据红星资本局不完全统计，今年以来，三只松鼠已经因零食变质发霉、零食快递箱出现仓鼠等问题，多次被消费者投诉。
而在频频翻车的背后，是三只松鼠股价腰斩、营收缩水的经营困境。
营销翻车
三只松鼠海报模特引争议
三只松鼠以“网红零食”的身份起家，营销本是强项，然而这一次，恰恰是营销宣传出了问题。
12月26日，“三只松鼠模特”相关话题登上微博热搜。有网友晒出三只松鼠2019年10月的产品宣传海报，海报中模特“眯眯眼”、“厚嘴唇”的妆容，部分网友认为三只松鼠在故意丑化国人，引发广泛争议。
三只松鼠海报有网友认为，三只松鼠三个IP角色都是大眼睛，却只选用一个模特，重点是画了符合外国人审美的妆容，这很难让人不反感；还有网友质疑，“眯眯眼”到底对三只松鼠产品的品牌形象有何“提升”。
但也有不少网友认为，三只松鼠的模特妆容问题不大，没必要上纲上线。“没有规定模特不能是小眼睛”，“妆容而已，只是审美问题”。
当天，三只松鼠微博也发表声明称，经查，该产品于2019年10月上线，该页面中模特为中国人，其妆容均基于其个人特征打造，无刻意丑化。针对网友反馈模特妆容不符合大众审美并由此产生不适感，三只松鼠深表歉意，并第一时间已进行页面的替换，且已安排排查其他产品页面，杜绝类似情况产生。
12月27日，海报中的模特本人也发文回应称，眼睛确实就是长成这个样子，因为性格和表演风格被选中做这个广告模特。对于网上的评论，她表示很无奈，“我只是一个普通的打工人，完成我自己的工作。我眼睛小就不配做中国人了？”
对此，上海市消保委27日发文认为，消费圈的审美也要与时俱进。社会在发展，消费在迭代，商家只有与时俱进，才能跟上时代的步伐，契合消费者新的审美需求，和消费者建立文化与情感的共鸣。
资本撤退
年内股价最大跌幅超40%
尽管模特问题备受争议，12月27日，三只松鼠股价低开高走，收涨2.76%，报41.26元，市值165.5亿。
上市初期，三只松鼠股价上演十一连板，从发行价的14.68元/股来到54元/股，涨幅超过3倍。此后，其股价继续高歌猛进，在不到一年时间里再度接近翻倍，2020年5月最高股价触及91.09元/股，最高时总市值接近360亿元。但2020年6月以来，三只松鼠股价持续下跌；2020年全年，三只松鼠跌幅达36%。
进入2021年，公司股价大起大落，从3月的34元一路拉升至6月的60元，市值达245.05亿元；随即股价震荡下跌，10月已跌回34元左右，跌幅超40%，市值缩水百亿至139亿元。截至目前，三只松鼠年内股价微涨1.03%。
三只松鼠三季报显示，2021年前三季度，公司营收70.70亿，同比下降2.23%；归母净利润4.42亿，同比增长67.35%；扣非归母净利润3.53亿，同比增长62.02%；经营性现金流4.07亿元，较年初减少55.92%。
此外，三只松鼠三季报还显示，公司第二大股东NICEGROWTHLIMITED及其一致行动人GAOZHENGCAPITALLIMITED分别减持0.52%。上述两家公司均为IDG旗下基金，IDG资本自三只松鼠成立之初便参与了天使轮投资。此后三只松鼠的A轮、B轮、C轮及战略融资中，均有IDG资本的身影。
另据三只松鼠于9月30日晚间发布的股东减持的预披露公告，NICEGROWTHLIMITED和GAOZHENGCAPITALLIMITED还将在未来6个月内减持公司股份合计不超过2406万股，即不超过公司总股本的6%。
供应链短板显现
食品安全问题频出
海报模特惹争议，已经不是三只松鼠今年以来的第一次翻车了。作为一家休闲食品企业，三只松鼠被投诉的主要问题还是集中在食品安全问题上。
早在今年5月，国家市场监督管理总局发布了关于20批次食品抽检不合格情况的通告，其中三只松鼠1批次开口松子过氧化值超标340%。三只松鼠随后道歉，称造成产品抽检不合格的原因，系经销商在运输过程中未按产品包装标示要求存放。
双十一结束没多久，三只松鼠再次被曝食品安全问题。多名网友发博表示，自己在双十一购买的三只松鼠零食出现了不同程度的发霉、变质等问题。
11月15日，三只松鼠就此事回应红星资本局，已对消费者进行了先行赔付，最终原因正在调查中。三只松鼠方面表示：“该批次益生菌每日坚果/750g于10月16日生产，10月26日、10月30日分批到货，出厂报告、抽检报告、三方型式检验报告均符合质量标准要求。目前公司已邀请属地监管部门对供应商出厂环节、自身分装及物流仓储环节、经销商转运销售环节等开展全面排查。”
12月，“福建台直播福建”报道称，一福建消费者拆三只松鼠零食礼包时，在快递箱内发现一只仓鼠。随后商家客服工作人员表示：可能是在运输途中有仓鼠钻进，会给当事人进行退款。
12月15日下午，三只松鼠对此事作出回应称：我司本着信任主人的原则，第一时间向主人提供整单退款或重新补发的解决方案。随即，我司展开内部溯源排查，物流仓库有严格的管理制度，工作人员禁止携带任何无关物品进入（包括宠物）。经与快递公司确认签收图片，该包裹送达时外包装完好。
红星资本局注意到，截至目前，在某消费者服务平台上，三只松鼠的投诉量已达到1700余条，大多数问题都集中在发霉、变质、吃到虫子等等。
营收缩水、资本撤离、供应链问题频出……这一切都指向了三只松鼠“网红零食”转型过程中的窘迫，三只松鼠要想安稳度过“寒冬”，还需作出更能多努力。
