远程医疗公司Hims&HersHealth(HIMS5.59%)最近闯入医疗保健领域，于2017年底推出，在不到五年的时间里与消费者进行了超过500万次咨询。
但是，远程医疗提供商看起来不像您的典型医疗保健应用程序。Hims&Hers兼具消费品牌的双重身份，拥有精心打造的品牌、精美的包装和完整的批发策略，将其产品投放到美国各地的商店。
Hims&Hers正在大力发展价值数万亿美元的医疗保健行业。然而，在去年初通过与特殊目的收购公司(SPAC)合并上市后，它对投资者来说仍然是一张新面孔;自跌破每股10美元的SPAC价格以来，该股一直令人失望。
随着股票从低点反弹，聪明的投资者正在关注以下三件事。
1.它很容易超过2022年的收入预期
在过去的几年里，Hims&Hers发展迅猛。从2018年的第一个全年业务到最近一个全年的2021年，收入平均每年增长117%。而且目前的势头并不弱;到2021年，Hims&Hers的收入同比增长83%至2.72亿美元。
如此强劲的增长使该公司的2022年指引如此令人头疼。管理层预计2022年的预算在3.65亿美元至3.85亿美元之间，高端增长41%。如果数字以这种方式下降，这将意味着增长正在急剧放缓——这不是任何股东想要的。
但在恐慌之前，投资者应该回顾一下公司过去的表现。作为一家上市公司，它在所有五个季度的收入都超过了分析师的预期。在其2020年第四季度收益报告中，管理层最初将2021年的收入预期设定在1.95亿美元至2.05亿美元之间。2021年的实际收入最终达到2.72亿美元，远超该目标。
当然，该公司可能达不到它的指导;一切皆有可能。然而，管理层似乎更有可能倾向于承诺不足和过度交付。我认为它目前的业务势头，包括全年建立的批发商合作伙伴关系，将成为推动2022年业绩再次超出预期的因素之一。
2.批发可能会挤压利润空间
Hims&Hers的领导层强调批发存在——将产品送到消费者可以看到、与它们互动并出于好奇而试用它们的商店——对于销售工作至关重要。
该公司已与几家主要零售商达成交易，由于其中许多是在2021年下半年，投资者可能会在2022年开始看到一些成果。目前，只有5%的收入来自批发渠道;我认为这将迅速增加，因为批发渠道推动的规模，包括亚马逊、Target和其他零售商的存在。
股东希望了解批发收入如何影响利润率。目前，绝大多数销售都是直接面向消费者的，毛利率高达75%。批发商将要求较低的价格，以便有空间标记并赚取利润。
管理层认为，增加的风险敞口和由此产生的销售额将超过对利润率施加的任何压力，但投资者需要看看这将如何发挥作用。
3.股东不应该担心股票发行
Hims&Hers还没有盈利，尽管这对于年轻、快速发展的公司来说是典型的。好消息是，管理层并没有像其他一些通过SPAC合并上市的公司那样迅速耗尽其现金。
现金、等价物和短期投资总额略低于2.5亿美元，而公司本身在2021年的经营亏损为1.15亿美元。如果业务保持“现状”，那么现金足以承受2022年和仍然拥有超过1亿美元的资本。
2021年是Hims&Hers作为上市公司的第一年，其中通常包括对高管和员工的股票薪酬，这是对将业务推向公开市场的奖励。该公司在2021年为此目的花费了6700万美元，但未来应该会下降——因此有助于降低运营成本。
因此，就目前而言，公司可能会发行新股票以筹集现金的股权融资似乎并不是投资者需要过多担心的事情。
