随着纳斯达克综合指数再次接近熊市区域——从高点下跌20%——投资者正在废墟中寻找便宜货。在过去的六个月里，许多最受欢迎的股票都被削减了一半或更多。有些永远不会恢复。
Shopify(SHOP-4.37%)——一个允许商家通过一个应用程序管理其整个电子商务业务的平台——是一家股价低迷的公司，似乎拥有多年的增长头。但一些指标表明未来会有麻烦。在购买股票之前，请先查看一些图表。
股价受挫
长期股东应该对Shopify感到非常满意。该股票在过去五年中的回报率为500%。这太妙了。然而，在最近的低迷之前，这些回报已经超过了2,100%。目前股价比峰值低73%。
合作伙伴推荐继续放缓
Shopify一直在快速增长。2019年收入增长了近50%。由于大流行，这一数字在2020年加速至85%。传统品牌上线的需求以及更多的整体在线销售推动了扩张。
扩大客户群的最重要手段之一是其合作伙伴推荐计划。进入2020年，推荐新客户的现有客户(合作伙伴)的数量每个季度都在稳步上升。2020年，它飙升。这样就完成了180度的大转弯。去年下半年，它环比下降。
这不仅仅是连续下降。2021年第四季度，推荐至少一个商家的合作伙伴数量首次同比下降——从43,000家降至40,000家。从2019年4月到2021年6月，它每个季度都增长了35%到70%。这些推荐是不需要太多营销的销售来源。这提高了利润。
即使收入增加，利润也会下降
投资者喜欢在线业务的属性之一是它们的扩展性。一旦覆盖了初始投资，每个额外的客户几乎都是利润。在多年展示了这种品质之后，Shopify的故事正在破裂。利润和销售额是不同的。即使经过管理层的调整，第四季度过去12个月的营业收入也有所下降。
它仍然比上一年大。但与许多快速发展的公司一样，要了解目前业务中正在发生的事情实在是太滞后了。
华尔街之所以奖励一家快速增长的公司，是因为它假设它可以随时选择打开利润龙头。当利润开始反转时，所有的赌注都被取消了。
一切都没有丢失
2021年第四季度，电子商务销售额仅占美国所有零售额的13%，这为Shopify以及亚马逊和Etsy等公司留下了很大的增长空间。该公司仍在扩张，它是盈利的，它有无数种方法可以吸引更多客户的支出。
话虽如此，网上企业的蜂拥而至可能人为地夸大了Shopify的合作伙伴网络的规模和速度。在合作伙伴推荐人数停止下降之前，很难说公司的价值。如果一旦发现那个低谷，华尔街的价格会大幅放缓，请不要感到惊讶。互联网泡沫破灭后，亚马逊的股价花了近十年的时间才达到新高。如果Shopify需要更长的时间，请不要感到惊讶——即使业务表现良好。
