在充满负面情绪的市场中，Costco(COST0.22%)继续上涨。零售业巨头在过去一年中攀升了54%，远高于标准普尔500指数同期5%的涨幅。该公司的长期业绩也很出色——Costco在五年内向股东回报了高达272%的回报，这意味着平均年化回报率为54%。
鉴于当今股市的模糊性，Costco似乎是一个值得投资的机会。毕竟，该公司始终如一，并拥有出色的财务记录。虽然我不知道Costco的股价是否会继续保持上涨趋势，但我确信该公司并非完美无缺。
考虑到这一点，让我们探讨一下所有投资者在今天购买Costco股票之前应该注意的三个潜在缺点。
1.增长正在减速
Costco在2021年表现出色。这家会员制零售商的收入和利润同比增长20%，分别达到每股1959亿美元和11.09美元。积极的势头一直延续到2022年：华尔街分析师预计，来年的销售额和每股收益分别为2218亿美元和13.11美元，年增长率分别为13%和18%。
考虑到Costco的庞大规模，投资者不能期望永远保持高水平的增长。华尔街分析师预测，到2025年，该公司将产生2762亿美元的收入和17.81美元的每股收益，与2021年的水平相比，年增长率分别仅为7%和10%。这不是可怕的增长，但考虑到公司的历史最高估值，它肯定看起来并不理想。
2.估值不吸引人
从历史上看，Costco的交易价格相对于其行业同行而言是溢价的。该公司的会员模式、一流的自有品牌以及以无与伦比的价格销售商品的独特能力，迫使投资者在过去为股票支付更高的价格时感到安心。
今天，好市多的市盈率为46倍。这远高于竞争对手BJ的Wholesale、Walmart和Target，目前市盈率分别为22、32和17倍。事实上，四家零售商的市盈率(P/E)中位数为27，这意味着Costco的交易价格比其接近的行业同行高出50%以上。
即使Costco历来享有比竞争对手更高的估值，该公司最新的市盈率似乎也高得吓人。Costco的五年平均市盈率为36，比今天的水平低25%。因此，即使你愿意为这家零售巨头支付更高的价格，该公司目前的估值看起来也太贵了，目前无法证明是合理的。
3.电子商务的威胁
到目前为止，我们已经清楚地认识到，我们正在目睹零售行业向电子商务的范式转变。Costco以其店内购物体验而闻名，因此从长远来看，电子商务替代品可能会蚕食该公司的销售额。2021年，电子商务收入仅占Costco总收入的7%。尽管保留其核心业务很重要，但Costco必须努力在未来几年不断提高其电子商务销售额。
随着开店时间的推移，电子商务收入也成为刺激增长的一种方式。不可避免地，Costco将无法再通过新地点来推动额外增长。鉴于该公司的电子商务部门目前占总销售额的不到10%，Costco在这一领域的未开发潜力绝对是巨大的。
我等着买costco
Costco在零售领域是世界领先的，但我不建议今天购买该股票。由于预计未来增长将放缓，估值创历史新高，投资者目前并未获得最佳购买机会。该公司不愿像其他行业一样迅速采用电子商务，这也是需要密切关注的事情。我认为Costco将在长期内继续表现良好，但在它经历回调之前推迟购买股票并不是不明智的。
简而言之，Costco是一家伟大的公司，但它在当今市场上并不是一项伟大的投资。
