公司不能靠魔术赚取利润。首先，他们必须投资于产品、服务和基础设施，以便为客户提供有用的商品和/或服务。产品或服务越有用，产品或服务越难以复制，公司及其股东就越受益。
今天，有3家家喻户晓的科技巨头投资了数十亿美元的大型项目，这些项目可能会在未来获得巨额回报。然而，随着市场对利率和经济的担忧，这些股票今天正因这些支出而受到惩罚。
但对于长期投资者来说，一只未来收入来源潜力巨大的遭受重创的股票意味着“机会”。
亚马逊正在建设一个庞大的电子商务基础设施
Amazon.com(AMZN-1.40%)在其最近的收益报告后被抛售。收入符合预期，但营业收入同比下降，因为亚马逊在其电子商务业务中的成本飙升。
在大流行爆发之前，亚马逊一直在投资其物流基础设施，以提供免费的一日送达服务，低于之前对Prime客户的两次送达承诺。那是一项艰巨的任务。
然后，当大流行来袭时，亚马逊不得不增加其在基础设施上的支出，以满足对其常规两天服务的所有需求。鉴于劳动力和燃料成本上升，亚马逊的成本和资本支出飙升。在接下来的两年中，亚马逊将其在COVID-19之前花费近30年时间建立的履行网络的规模扩大了一倍。
在与分析师举行的第一季度电话会议上，亚马逊表示，随着电子商务需求恢复到原来的水平，它已经从大流行期间的产能不足转变为今天的产能过剩。虽然这在短期内会给利润率带来压力，但这也意味着亚马逊的物流平台已经准备好大放异彩。管理层表示，该公司现在才刚刚将交付速度恢复到COVID之前的水平。
既然亚马逊已经建立了这个庞大的物流网络，它应该比竞争对手拥有巨大的优势。如果您可以在一天内甚至同一天免费送货上门，那么您去商店的冲动就更少了——尤其是在燃油价格保持如此高位的情况下。这可能会导致下半年的销售额增加。
此外，亚马逊刚刚向亚马逊平台外的在线商家开放了“使用Prime购买”，让独立的电子商务公司可以使用其快速、免费的送货、支付基础设施和免费退货。亚马逊的快递网络现在可以与联邦快递或UPS相媲美——而且它可能会降低它们的价格，因为它将利用自己的货物运输的剩余容量。
由于难以比较，今年上半年的收入正在减速，亚马逊的利润率也在下降。然而，当收入再次增长时，利润应该会向上弯曲，因为亚马逊不会花那么多钱。这可能会在第三季度的Prime会员日或第四季度的假日购物季发生。
元平台：名字是什么?
市场还惩罚了前身为Facebook的MetaPlatforms(FB-2.17%)，因为它每个季度都会投入数十亿美元。去年年底，Facebook首席执行官马克扎克伯格宣布，该公司将更名为MetaPlatforms，同时投资数十亿美元建设元宇宙，这是一个笼统的术语，代表一个感觉就像现实的新数字世界。
结合更名，MetaPlatforms开始从以Metaverse为中心的“RealityLabs”细分市场中取得成果。此次曝光显示，RealityLabs每季度消耗约30亿美元。
今天，投资者真的不希望看到公司花费数十亿美元来实现具有不确定回报的未来愿景。在最近的电话会议上，扎克伯格说：“[T]他正在为我期望的一个非常激动人心的2030年代打下基础——那时它已经成为主要的计算平台。我认为在此过程中也会有结果。但我确实认为这将是一个更长的周期。”
MetaPlatforms将于今年发布其HorizonMetaverse操作系统的一个版本，并且可能会在此过程中利用更多机会获利。上个季度，Oculus头戴设备的销售额为6.95亿美元，比去年增长30%。Meta也有可能在未来几年内通过销售其Metaverse中的数字商品来实现平台费用。
公司的野心让我心碎。虽然我认为元界可能是一个巨大的机会，但在这三只股票中，元平台最有可能让人失望。元界是否会像扎克伯格所说的那样被广泛采用为“下一个主要的计算平台”?还是只是游戏玩家和技术爱好者的小众应用?在这一点上，很难说。
英特尔正在尝试“半导体历史上最大的卷土重来”
与此同时，近年来市场对英特尔(INTC-0.67%)的态度确实恶化。那是因为英特尔曾经制造过世界上最好、最快的芯片，但几年前，台积电(TSMC)以领先优势超越了它。这让英特尔的竞争对手有机会超越“Chipzilla”，生产市场上最先进、最节能的芯片。
台积电不生产自己的芯片，而是充当大多数世界领先芯片设计师的第三方制造商。在新任CEOPatGelsinger的领导下，英特尔现在开始了一项雄心勃勃的探索。该公司不仅希望在自己芯片的领先技术上赶上台积电，而且Gelsinger还希望英特尔也成为其他设计师的外包代工厂，与台积电竞争。鉴于越来越多的大型科技公司正在为特定应用设计自己的定制芯片，这很有意义。
英特尔能做到吗?同样，不确定回报将是什么，但截至上个季度，它已经有10亿美元的收入运行率，为第三方生产芯片。Gelsinger在最近的财报电话会议上还表示，一旦建立了代工厂，该公司已经聘请了10家合格的“主力客户”来生产芯片。英特尔正开始在亚利桑那州和俄亥俄州以及整个欧洲建设价值数十亿美元的制造厂。它最近开始了其代工雄心，宣布以54亿美元收购第三方代工TowerSemiconductor。
英特尔今年将花费270亿美元的资本支出，并且可能会在未来几年内增加这些投资，因为它在亚洲以外建立了一个大型制造生态系统，目前大部分芯片生产都在亚洲进行。该公司将不得不从政府那里获得补贴才能这样做，但似乎立法的势头将导致它在欧洲和美国获得通过
如果我必须打赌，我会说英特尔成功了，但这将是一项非常昂贵的事业，而且回报不会持续数年。尽管如此，Gelsinger和新任首席财务官DavidZinsner似乎都相信：上周市场低迷后，他们各自在公开市场上购买了价值约250,000美元的股票。英特尔目前的市盈率仅为7.4倍，因此，如果其投资获得回报，两到三年后这对投资者来说可能是一个巨大的福音。
