随着ESG理念日益纳入全球大型资管机构的核心投资策略，它对创投机构的投资策略与投后管理模式会带来多大的变革，俨然成为创投业界关注的一大热门话题。
在6月10-11日举行的2022青岛·全球创投风投大会上，众多创投机构对ESG理念与创投逻辑的“契合”各抒己见。
德同资本创始合伙人田立新指出，当前国内一线的PE/VC基金都在关注可持续发展，以及聚焦与国家战略产业高度重合的行业。
“围绕ESG投资，我们会聚焦三大投资领域：一是，先进制造业，包括碳中和、新能源、智能汽车、智能制造等；二是，医疗、大健康，包括创新药与医疗器械研发、智能医疗与数字医疗等，因为医疗健康技术的迭代发展有助于提升民众的健康程度；三是，新一代信息技术，包括大数据、企业服务、人工智能、区块链等。”田立新表示。德同资本针对先进制造业的ESG投资主线，将聚焦减碳+智能，减碳包括能源、风电、光伏等，智能制造则包括智能加工、机器人、工业互联网、智能感知、新材料等等。
在他看来，减碳和智能的叠加，还诞生很多新兴的产业，比如电动车与氢能车等智能汽车。
在2022青岛·全球创投风投大会的ESG投资分论坛上，多位创投机构合伙人还谈及ESG对自身项目投资决策、投资风险管控与投后管理带来的一系列新变革。
青岛聚创中瀛私募基金总经理孙亚豪表示，2020年底，他们将ESG感念与评价体系纳入项目股权投资决策，这令他们对项目投资价值的判断出现新的变化——不仅仅关注企业的盈利能力，更关注企业是否落实科学规范管理。
“2021年，我们首次将ESG评价体系在项目投资决策过程做了实践，当时我们打算投资一家绿色能源类企业，后者通过大数据分析，令很多楼宇校区社区实现最大限度的低碳环保，于是我们认为这家企业对社会发展将有很好的促进作用，最终做出投资决定，如今也收到比较好的投资效果。”他指出。这驱动他们在未来项目投资过程，会更广泛地应用ESG评价体系。
管理约260亿资金的中芯聚源管理合伙人张焕麟表示，作为中芯国际旗下的投资平台，他们一直关注半导体与集成电路项目的股权投资。在这个过程，他们发现ESG评价体系与创投逻辑有着极高的契合度。首先，创投机构若希望投资企业具备上市能力，就要督促企业构建合规科学的管理机制，实现信息披露透明化；其次，一家私人企业若要成为公众持股上市公司，也要让公众对企业未来发展与社会价值产生较强的信任感，这需要企业在ESG方面做出更多努力并取得更大的成就；第三，集成电路产业的发展，同样需要兼顾降低能耗并保护环境，因此企业不但要有很强的节能减排意识，创投机构也要积极整合资源帮助投资企业进一步节能减排。
“在国家双碳战略大趋势下，如今我们很多投资企业都在密切关注光伏、风电等新能源的应用前景。”他指出。
光大控股董事总经理张年兵坦言，ESG与创投机构投资策略的确存在极高的契合度。因为它向创投机构提供了另一个视角去判断企业的未来成长前景与业务发展可持续性。其中一个明显的例子，就是通过考察企业的上游供应商是否符合ESG标准，可以大概判断投资企业能否很好地践行社会责任。
“事实上，社会效益与经济效益往往具有一致性。因此我们会发现，很多创造较高社会效益的企业，往往也能获得不错的经济效益。”他指出。因此他认为创投机构可以三管齐下，强化自身投资策略与ESG的全面融合：一是，通过ESG视角判断企业的投资价值；二是，对于已投资企业，创投机构应努力督促指导他们在ESG方面有更好的表现，包括影响上下游产业链合作伙伴共同践行ESG理念，推动产业链创造更高的社会效益；三是，创投机构在自身管理方面，也需要严格落实ESG理念，包括办公场所的低碳化，投资决策架构的科学化透明化等。
洪泰基金合伙人李彤指出，创投机构践行ESG理念，不仅仅是将它用于项目投资决策评估环节，更要帮助投资企业更好地践行ESG理念。比如在创新药研发与生物科技领域，如今众多初创企业都由科学家与海归科研人员发起设立，他们在技术研发领域具有极强的能力，但与此同时，他们在公司治理、建立现代化的企业管理架构方面则显得经验不足，此时创投机构更应该帮助他们完善企业治理架构，让很多科研成果在现代企业治理框架下得到更好的发展应用。
针对ESG理念在创投机构风控的应用前景，孙亚豪直言ESG或许会带来一种奇特的效果。因为他们发现，股权投资对于潜在收益的讨论，或许是20%-30%之间的差别，但在风控方面，则是0和1的差别——若创投机构对项目风控评估不足，一旦企业出现经营问题，创投机构则可能血本无归。
“因此，当我们将ESG评价体系纳入投资风控逻辑后，就会将企业财务数据与ESG信息做一个横向综合评价，一方面帮助我们甄别出更具可持续性发展的优秀企业，另一方面则帮助我们避开一些为了短期业绩而存在道德风险的企业。”他指出。
张焕麟则坦言，目前他们会一些企业团队共同参与社会活动，从中了解企业家与管理团队对社会发展的关心程度，对员工成长的关注度，对员工利益保障的关切度，从此判断这些企业是否具备更强的凝聚力与社会责任感，在激烈市场竞争过程走得更远。
“尤其在集成电路与半导体研发领域，企业的发展总会遇到磕磕绊绊，且集成电路的发展历程特别长，因此企业家一方面需要足够的耐心与广阔胸怀，推动企业克服各种困难，另一方面需要做好员工关怀与承担企业社会责任，才能形成更强的人才凝聚力与企业文化，助力企业走得更好。事实上，这也是众多积极践行ESG理念的世界性大企业能够经久不衰，持续成长的关键因素。”他指出。
记者多方了解到，尽管与会众多创投机构人士直言落实ESG评价体系仍需要“下功夫”，他们普遍认为，鉴于创投机构投资逻辑与ESG理念的高度契合性，未来越来越多创投机构都会将ESG纳入其核心投资策略。
数据显示，目前国内与ESG相关的创投基金产品约有160只，规模约在600亿元。但创投业界普遍相信，在国家双碳战略等政策推动下，未来国内ESG相关的创投基金产品规模将很快突破千亿大关。
（作者：陈植 编辑：林坤）