文/王飞
美国最新通过《芯片和科学法案》。从内容来看对美本土芯片产业提供巨额补贴，并要求接受美方补贴的公司必须在美国本土制造芯片。
反观国内市场，通富微电、芯原股份，晶方科技……梳理这些市场表现亮眼的公司来看，其背后多有国家大基金的身影。
实际上，作为半导体行业的投资风向标，国家大基金一举一动备受投资人关注。以其今年一季度末的持仓为例，迄今浮盈已超90亿元。此外，统计数据显示，国家大基金长期持有的公司普遍会获得不俗的收益，如兆易创新和汇顶科技等多只个股，五年均出现翻倍。
国家大基金擅长挖掘翻倍股 最新浮盈达90.06亿元
国务院于2014年6月正式印发了《国家集成电路产业发展推进纲要》，同年，工信部宣布成立国家集成电路产业投资基金，国家集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称“国家大基金”）因此成立。按照投资规划，国家大基金在2015年至2019年是投资期。
《红周刊》梳理发现，在2019年底，国家大基金共出现在12家半导体公司的前十大股东名单，而自2015年初至2019年底，这12家公司多数市场表现亮眼。
其中，涨幅最高的是兆易创新为1627.85%，其次是汇顶科技为650.10%，其他涨幅超过100%的公司还有长川科技、国科微、万业企业、北方华创、通富微电、纳斯达、三安光电。综合来看，五年翻倍股占比75%。
国家大基金优秀的选股能力延续到了今年。据Wind统计，今年一季度末，国家大基金共出现在24家公司的前十大股东名单（见表1），合计持股市值712.05亿元。
表1：国家大基金直接持股上市公司一览
数据来源：Wind；数据截至今年一季度末（下同）而截至8月9日收盘，假设国家大基金的持股数量未变，其持有这24家公司的市值已扩容至802.11亿元。也就是说，国家大基金自今年二季度以来浮盈达90.06亿。其中，区间涨幅最高的是国芯科技为63.69%，其次分别是长川科技和安路科技，涨幅分别达58.49%和55.12%。
2020年以来套现244.63亿元，兆易创新被减持最多
按照国家大基金的投资规划，在投资期之后直至2024年是其投资管理期，而在上述多只个股积累了较大的涨幅之后，国家大基金选择了分阶段减持操作。
典型的如2015年初至2019年底期间股价涨幅最高的兆易创新，自2020年以来，公司累计发布了近10份与国家大基金相关的减持公告，为国家大基金所持公司中同期发布减持公告最多的。同时，国家大基金减持兆易创新的规模也是最高的，达50.86亿元。
在此背景下，国家大基金持有兆易创新的比例也由最高时的11.00%一路降至今年一季度末的3.11%。需要指出的是，与国家大基金选择同样操作的还有被誉为A股超级牛散的葛卫东，其持股比例则由最高时的4.48%降至今年一季度末的3.28%。
表2：2020年以来国家大基金减持公司一览
数据来源：Wind据公开资料显示，兆易创新是一家全球化的芯片设计公司，近几年业绩一直保持在双位数甚至三位数的高增长，这也成为其在二级市场表现抢眼的主要原因之一，公司股价也一度达到233.40元/股的高峰。而在今年上半年，兆易创新业绩预告显示，公司预计实现归母净利润152000万元左右，同比增长93.46%左右，与过去几年相比增速变化并不大。
不过，多家券商却看好兆易创新的后市表现。如广发证券认为，受益于持续推进多产品、多领域、多客户、多地域的四重多元化布局，兆易创新有望在下游景气分化的背景下，打开下游广阔空间，并维持合理价值为212.0元/股观点不变。目前兆易创新报128.80元/股，按此测算，公司股价有超60%的上升空间。
此外，统计数据显示，包括兆易创新在内，国家大基金自2020年以来减持的公司共有17家。按上市公司披露公告的次数来看，其中，发布减持公告直追兆易创新的是国科微和晶方科技，均有8次；按减持规模来看，直追兆易创新的是三安光电和长电科技，国家大基金分别仅减持49.73亿元和25.90亿元（见表2）。综合来看，国家大基金所持公司累计发布83份相关公告，累计被套现244.63亿元。
相对而言，对于同期累计涨幅较低的沪硅产业、赛微电子和安路科技等公司，国家大基金目前并没有减持操作。
最新持仓是芯原股份等6股
值得一提的是，随着上市公司半年报的陆续披露，国家大基金最新持仓也浮出水面。
据《红周刊》梳理，目前国家大基金共出现在芯原股份、景嘉微和北斗星通三家公司的前十大股东名单（见表3）。并且相较今年一季度末，国家大基金对它们的持股数量均未改变。尤其是芯原股份，自国家大基金2020年三季度末首次出现在公司前十大股东名单之后，至今年二季度末均持股未动。
表3：国家大基金今年二季度末持股情况
数据来源：Wind而北斗星通和景嘉微则在这之前均曾遭到了国家大基金的减持。其中，自2020年以来，国家大基金减持北斗星通81939.08万元，减持景嘉微32412.07万元。需要指出的是，今年8月9日最新公告显示，景嘉微又遭到控股股东、实际控制人、部分董事及高级管理人员的集中减持，合计减持占比约2.15%，公司对此解释称是相关股东的“个人资金需求”。
此外，今年二季度以来，在科创板上市的拓荆科技以及在创业板上市的华大九天和C江波龙的前十大股东名单中也出现了国家大基金的身影。根据国家大基金选股能力来看，它们的股价长期或将有较大增长空间，但从目前业绩表现来看，这三家公司均表现一般，如拓荆科技截至今年一季度末仍处于亏损状态，C江波龙是归母净利润下滑。
