今天，分享一篇曾吊打过贵州茅台，五粮液，白酒龙二，长期价值被远远低估了，希望以下曾吊打过贵州茅台，五粮液，白酒龙二，长期价值被远远低估了的内容对您有用。
2023年01月18日 11:44:27
文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费**、不代客理财。
“这是价值事务所的第1174篇原创文章”
在之前茅台、同仁堂、片仔癀、东阿阿胶的文章中，所长有提出这样一个观点，国内具备“品牌力”的企业是很少的。我们大家生活中接触的“品牌”更多是只靠渠道力堆起来的，靠密密麻麻如毛细血管的渠道，让消费者随时看见、随时可以购买，典型如华润啤酒、怡宝、卫龙辣条等等。
为什么所长说这些品牌都是强渠道力堆起来，不属于真正具备品牌力的企业呢？
因为如果一个品牌真的具备足够强的品牌力，即便很多渠道没有进入，消费者也自会挖空心思去购买，甚至会溢价买，即便品牌提价也是供不应求，毕竟互联网时代，真的想买会有什么买不到？而我们讲的上述企业，虽然品牌也很响，也是耳熟能详，但一涉及到“提价”就不行了，即便上游原材料上涨，也会选择自己默默扛一会，实在不行了，或者看同行的情况，再决定要不要提价。而且，如果企业想要让自己的整个产品体系价格带往上走，也非常困难。
一个品牌的打造绝非一朝一夕之功，往往需要相应企业长时间给消费者洗脑，要不断做“正确”的事情，所以，一个真正具备强大品牌力的企业，往往都具备悠久的历史。
当一个品牌形成了一定消费者认知，即便他有一段时间做错了什么没落了，但他“复出”的成功率也远比重新打造一个新品牌更容易。
尤其现在流量碎片化的时代，想让全国人民形成一个品牌认知，比起以前更是难上加难。
带着这样的目光，我们再来审视一下五粮液，其实可以看到很多不一样的东西。
01
价值事务所茅五泸品牌价值不断放大
在之前的文章里我们讲过，中国真正具备品牌力的企业往往出自三个行业，白酒、香烟以及中药，这三者都有长久的历史以及深受上流人士喜爱。
其中，在白酒行业中最有品牌力的自然要属茅五泸，而且近几年，茅五泸的品牌价值还呈现出一种不断提高的趋势。据胡润中国品牌价值排行榜数据，2016年至今，茅五泸三家品牌价值上升了十余倍。
为什么呢？为什么2016年后高端白酒品牌价值开始加速上升呢？
因为这个时间段正是中国高净值人群数量和可投资资产价值快速提升的一个时期，另一个快速提升阶段如下图所示，是2012年以前。
所以我们看，白酒行业有两个黄金阶段，一个是2002-2012年，被称为白酒的黄金十年，另一个便是2016至今。
只不过这两个阶段的特点有一点不一样。
前者属于整个经济高速增长期，整个白酒行业在急速扩容，不论什么品牌什么价位的酒都好卖；而2016年以后，中国的经济增速下行，白酒行业整体销量下滑（至今离顶点几乎腰斩），但高端白酒量价齐升，充分反映经济增长到一定阶段，消费者会追求更好更有品质的东西。
我们这里说的是白酒，但细究各行各业，基本都呈现这样一个规律，典型如啤酒、奶粉、家电，甚至我们大A市场，都不再是全行业一起的“普涨普跌”，而更多是结构性的机会。
好了，言归正传，讲到这里，所长其实想说的是，似高端白酒这种东西，其实和整体人口数有多少无关，只和能消费得起这类产品的人群数量有关。只要中国经济还在增长，中国富裕人群还在增加，那么，以茅五泸为代表的高端白酒品牌价值就会不断增长。
甚至，当中国崛起到一定的程度，能够进行文化输出时，高端白酒跟着咱们精英群体走向世界也不是不可能，毕竟葡萄酒、威士忌这种东西就随着欧洲崛起跑到中国来了。
在这个背景中，茅台的价值被无数人看到，而五粮液的长期价值，所长个人认为是被低估了的。
02
价值事务所被低估的五粮液
首先，我们看五粮液这些年的估值，和大众消费品如伊利等差不多（除了2020Q2-2021Q4这一年半有明显溢价），所长觉得这显然是不科学的。
这样的估值情况，显然没有把其长期品牌价值考虑进去。
这里我们可以再举一个例子，多年前，洋河一度要取代泸州老窖的地位，茅五泸一度要变成茅五洋，而最终，茅五洋还是败给了茅五泸。
为什么呢？
因为前文我们有讲过，经济高速增长期，整个白酒行业在扩容，这时候，谁营销做得好、谁渠道铺的好往往货最好卖，这就好比智能手机刚出来那两年，大家很少有人用华为的手机，那时候是先接触到谁就用谁。而到后来，智能手机渗透率到一定程度，大家普遍用了几个手机，知道谁好谁一般，这时候华为才开始崛起，而之前靠营销渠道起来的就慢慢不行了。
洋河就是是一个典型的强营销、强渠道公司，在之前洋河的文章中我们有讲过，洋河是最早进行股权改制的，他是头部白酒企业中唯一一个不采取大商制而靠自己经营的，有三万多地推人员（五粮液在2018年渠道改革前只有可怜巴巴的400多），所以在整个行业高速发展时，他会发展得比别人好。
可这样一个强渠道企业，却在2018年左右开始进行渠道、产品改革，这就不得不引起我们的思考。这其实就是前文我们所说的，行业高速发展时，往往营销、渠道为王，而行业演变到中后期，就会体现出产品为王的特征。
所以，越研究白酒行业你越会发现，白酒渠道易变，品牌难做，江小白能靠营销、渠道火一时，但却不能火一世。
而所有白酒品牌中，五粮液可以说是茅台之外唯一一个全国性品牌，其千元旗舰酒可以说在任何一个省份都“畅销”。除茅台五粮液外，所有的酒包括泸州老窖，都存在一定的地域限制，洋河就更别提了，他算是一个典型的江苏省内品牌。
站在这样的角度上讲，其实五粮液是大有潜力可挖的，问题就在于能不能把他的潜力挖出来。
现在，茅台作为白酒中的王者，价格带不断往上走，而茅台以下、千元以上价格带基本是空白，这个价格带必须要有品牌来满足，目前站在全国范围看，最有希望的只可能是五粮液。
所以，五粮液在2020年推出了2000元价格带的经典五粮液，只是中间推广出了点岔子导致目前没太推得起来，但这个探索是对的，以五粮液的底子，所长相信他必然可以探索出来，只是时间问题。
因为整个白酒行业除了他，数年内都不可能有其他品牌能挑这个担子，这是由“底层规律决定”的。
站在这个角度来讲，五粮液的空间还非常大，就要看五粮液自己如何去挖了。而且，所长觉得很欣喜的点在于，五粮液也确实认识到了自己内在的“无限潜力”，正在努力挖这个“宝藏”，而且也有了初步的成果，由于篇幅有限，具体情况咱们下一篇文章再讲。
