原标题：传统生鲜超市供应链优势明显，是否具备长期投资价值？
前不久，社区团购“薅羊毛”那可是热闹非凡如火如荼。一块钱的橙子，几毛钱的青菜，吸引了无数的消费者，也给传统的生鲜超市带来了巨大冲击。
为引导行业良性发展，市场监管总局联合商务部紧急约谈了几位互联网大佬，给各家的社区团购业务套上了“紧箍咒”。
这可是传统生鲜超市实现绝地反击的大好时机！各大连锁超市加快了调整的步伐，争取线上线下两开花。
东北证券分析师认为，无论生鲜零售的形式如何演进，零售的本质没有变化，让消费者方便地购买到物美价廉的产品，始终是众多零售经营者的核心。
未来能够打通全渠道销售场景，构建具有竞争优势的供应链体系，打造具有可持续复制能力零售业态的企业将脱颖而出。
传统生鲜超市在供应链体系上具有一定优势，我们认为生鲜供应链的建立需要长时间的资金、人力、技术的积累，并非短时间能够速成。
目前美团、拼多多、滴滴等互联网巨头投入巨额资金涌入社区团购，针对消费者端给予大额补贴，虽然短时间内吸引了一定消费者，但这种补贴并不能无限持续下去，当行业回归理性补贴停止，考验平台的还是其履约能力。
天眼查APP专业版数据显示，据不完全统计，目前我国大陆地区有近200家涉及社区团购、社区生鲜相关业务的企业（以下简称“社区团购平台相关企业”）。
从地域分布来看，北京市的相关企业数量最多，占相关企业总量的14%，广东省和江苏省次之，均拥有超过20家相关企业，上海市和湖南省并列位居第四位。五个省市地区的相关企业数量之和占全国的55%。
而消费者看重的物美价廉则最终反映在经营者的供应链水平上。东北证券分析师认为传统生鲜超市凭借其优秀的供应链能力仍然会成为生鲜流通领域的主流业态。
此外，“到家+到店”将成为行业标配，传统商超通过自建 APP 或接入京东到家、多点等平台可实现门店资源的线上化。传统商超的供应链优势叠加互联网平台的运营能力将产生“1+1＞2”的效果。
永辉超市：多层次采购体系、自建冷链仓储打造永辉特色的供应链王牌构架多层次、差异化的采购体系
公司成立大供应链事业部，统筹规划全国商品采购，根据商品属性来确定采购边界。
对于长半径、战略性商品，全国统一协调，发挥规模优势，集中采购；对于区域特色产品，由省区自主决定，发挥区域规模优势，一定范围内规模采购；对于短半径、应季商品，完全下放采购权，由区域合伙人根据当地特色，自主决定差异化采购。
生鲜“源头直采”保证产品新鲜度、标准化、价格优势。永辉最大的特色就是生鲜占比高，各类门店的生鲜经营面积都超过40%。
打通全球供应链，提高产品丰富度。公司通过与澳洲、美洲、日韩和欧洲等地多家大型供应商、同业进行合作，互换商品资源，引入多款差异化、地标性商品。
股权绑定上下游供应商。永辉通过参股或者引资入股的方式向产业上下游进行延伸，以股权绑定方式与同行及上下游进行深度合作，强化采购议价能力和供应链，寻求各方突破空间。
大力发展自有品牌，构建供应链平台。近年来公司开始大力发展自有品牌。根据《2016-2020年公司战略发展纲要》，公司自有品牌的收入占比要在2020年达到15%左右水平。
自建仓储物流中心，掌控运输流通环节。近年来永辉加大资金投入物流建设，通过产地直发、集成配送等，形成了“基地—物流中心—门店”的扁平化供应链体系，最大程度上缩短配送时间，保证货品新鲜程度。
家家悦：不断强化“以生鲜为特色”的经营理念，夯实供应链优势
公司是国内最早涉足生鲜经营的超市之一，2019年生鲜销售收入达到51.75亿元，占比40.65%。
公司生鲜业务销售占比及毛利率水平在行业中均处于前列，这主要得益于公司十几年建立起的成熟生鲜产业链。
公司商品采购主要采取“生鲜商品基地直供、杂货商品厂家直采”的模式，突出生鲜品类独特优势，同时开拓杂货商品供应渠道，构建更加符合消费者需求的供应链体系。
基地直采:作为首批农业部、商务部确定的农超对接企业，家家悦目前已经与 200多个合作社及养殖场建立了直接合作关系，与 100多处基地签订了 5 年以上的长期合同。
此外公司还组织专家对基地提供技术支持，辅导合作基地农产品种植，公司享有优先购买权。
目前公司已经建立了覆盖二十几个省市的采购网络，并已经培养了经验丰富的采购团队。公司超过80%的生鲜都采取了“源头直采”的模式。
基地直采具有质量可靠、供货可控、价格可谈的优势，为公司主打生鲜特色保驾护航。
厂家直供:目前公司与超过2500家厂商建立稳定的合作关系，其中与宝洁、娃哈哈、雀巢、玛氏等500余家厂商保持了十年以上的良好的合作关系。
由公司统一与供应商签订供货合同，日常经营中门店库存由物流中心自动补货，各物流中心需要补货时将订单汇总至总部订单中心，由总部向供应商发出订单。
总部统采和厂家直供相结合，可以最大限度的提高公司的议价能力，降低采购成本，形成规模优势。
国际化采购:在国内基地采购模式逐渐成熟的基础上，为进一步建立生鲜差异化经营，公司与时俱进提出“买世界、品世界”的全球直采理念，积极开发全球农副产品直采渠道。
目前，公司已与南美洲、欧洲、东南亚等地的多个供应商建立合作关系，批量引进国外优势生鲜商品，丰富生鲜品类。
围绕生鲜特色，打造产业链条：公司从建立伊始至今贯彻“生鲜为特色”的经营理念。
生鲜采购主要是基地直采，同时投资建设自有工厂、生鲜加工中心、中央配餐中心优化农产品供应链，增强农产品的后加工能力，大力发展自有品牌，提高农产品的标准化、品牌化，强化生鲜的竞争优势；使公司生鲜、熟食等商品的自有品牌销售占比得到大幅度提升。
物流运输：常温与生鲜物流互补，自建与整合物流联动。按照“发展连锁，物流先行”的战略，公司在山东省内外投资建设了 6 处常温物流中心和 7 处生鲜物流中心，总面积达到 19.41 万平方米，杂货日均吞吐量 21 万件，生鲜日均吞吐量达到 1734吨，实现了杂货、生鲜两套配送体系独立运作，建成了东西结合、布局合理、中央物流与区域物流优势互补、智能联动的配送体系，形成了山东省内 2.5 小时配送圈，保证了物流对覆盖门店的高效配送服务。
红旗连锁：“外延+内涵”共振式发展，永辉助力渠道和供应链不断升级
2017 年 12 月永辉首次受让 12%公司股权，并于 12 月 24 日与公司达成战略关系，《战略合作框架协议》中指出，双方将在体制建设、供应链管理、新业务拓展、物流体系、科技赋能、数据应用等方面开展深入合作。目前永辉持股 21%，为公司第二大股东。
永辉拥有强大生鲜供应链，深耕超市行业多年，拥有丰富行业经验，并在成都农业产业和现代物流的产业集群集约发展地建有农产品加工及配送中心。
2018 年以来，公司逐步开始“生鲜化”发展。公司通过嫁接永辉优质供应链资源，提升生鲜产品占比，如提供冷链的精包装商品、冷冻虾仁等公司之前没有的商品，供应链效率得到提高，具有引流能力的生鲜产品为门店营收增长打下基础。
另一方面，永辉超市管理团队入驻公司门店后，从门店商品结构、产品陈列、门店形象等方面不断对公司门店进行优化，公司在“产品+服务”模式的基础上不断延伸产品品类，发展社区生鲜模式。
截至2018 年底，公司与永辉团队打造的生鲜型便利店突破 100家，预计 2019 年生鲜门店达到 300家。
拥有长期供应链积累的传统商超，在全品类供应链上拥有无法比拟的优势。在减少外出频次的防疫原则下，人们迫切需要一个品类齐全的地方一站式购完，大型超市和超市里面不仅可以买到蔬菜，还是口罩、酒精纸、护目镜以及个人洗护用品的重要销售路径。
他们的持续经营不仅稳定了业务收入，也承载了重大的社会责任。同时经过线上化模式探索，以及布局小店切入社区缩短与消费者的距离，传统超市在触达消费者方面也积攒了很多经验。
注：本文内容主要摘自东北证券，零售资本论整理推送
