原标题：公司调研|超华科技：铜箔远期产能可达16万吨/年，扩产有助于分享国产替代红利 来源：财联社
2月1日，超华科技（002288.SZ）与玉林市共建铜箔产业基地项目的消息一经披露，市场即给予正面反馈，超华科技股价也迎来连续3个交易日的上涨。
按照计划，玉林铜箔产业基地项目全部投产后，超华科技铜箔年产能可达到16万吨，将成为全球最大的铜箔企业。公司方面透露，2020年下游需求显著增长，公司铜箔加工费自去年下半年以来已上涨3到4成，且不排除继续上涨的可能。当前，公司产能利用率维持在高位，订单已排至今年4月份。鉴于国内铜箔供应仍然存在缺口以及国产替代进程加快，公司有望通过扩产继续提高市场份额、提升行业地位。
远期产能可达16万吨/年
“目前，公司铜箔产能为2万吨/年。同时，此前已经在规划、建设中的位于公司总部厂区、梅县的产能共计4万吨。加上此次在玉林市规划的10万吨产能，到这个项目全部投产后，超华科技的年产能有望突破16万吨。就整个行业来看，超华应该会成为全球最大的铜箔生产企业。”2月1日，超华科技相关负责人对财联社记者表示。
超华科技1日早间披露的公告显示，公司计划在玉林市玉柴工业园建设年产10万吨高精度电子铜箔和1000万张高端芯板的新材料产业基地。该项目预计总投资规模约122.6亿元，将分两期进行建设：一期建设5万吨电子铜箔和1000万张高端芯板；第一期5万吨电子铜箔项目建成投产后，再在条件成熟时启动第二期5万吨电子铜箔项目建设。
CCFA（中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会）方面的统计显示，截至2019年，我国国内共有13家铜箔企业（包括外资企业）年产量达到1万吨以上。目前，A股市场上的铜箔生产企业还包括嘉元科技（688388.SH）和诺德股份（600110.SH）。但据最新信息统计，嘉元科技规划中的远期产能为3.6万吨，诺德股份则为10万吨。
鉴于总体投资额较大，超华科技此次与玉林市的合作也采用了一种“非常规”的方式，即：以代建为主，由双方合作解决项目资本金。玉柴工业园对建设期的资金、资产封闭管理，代建厂房、代购设备，建成后通过收购方式将项目公司和资产分步、整体移交给上市公司。
“在具体操作上，先由玉柴产业园设立子公司超华高新，作为主体来承接第一期建设，并由超华科技设立的子公司超华实业来进行托管经营。未来，超华科技将分阶段收购超华高新的100%股权和资产，从而达成扩产目标，”上述负责人透露。
”超华科技此举的意义在于，在降低融资压力、减轻对上市公司财务状况、经营成果的不利影响的情况下，实现产能的扩充。“上述负责人进一步表示。
高端铜箔国产替代空间巨大
横向对比来看，超华科技的产能拓展步伐明显快于同行，而公司的信心则来源于铜箔供应长期存在缺口及下游需求的持续增长。
公司方面表示，2020年，5G、IDC等新基建快速发展，新能源汽车爆发式增长，带动了高频高速铜箔、锂电铜箔需求。2020年下半年以来，铜箔加工费持续上涨，公司铜箔加工费自2020年下半年至今的涨幅已达30%-40%。此外，公司目前铜箔订单充足，订单已排至4月底。
高频高速铜箔等高端铜箔的需求也在显著增加。因下游锂电池能量密度快速提升，锂电铜箔需求也往轻薄化、高抗拉方向发展。上述负责人指出，由于国家层面的大力推动，预计未来新能源汽车仍将保持高增长态势，6μm锂电铜箔渗透率有望加速，预计锂电铜箔供给依然偏紧。
记者则通过行业人士了解到，虽然国内铜箔企业多有扩产计划，但进度却相对缓慢。东吴证券方面跟踪的情况显示，2020年，除了超华科技8000吨项目在去年11月份投产外，其它公司的扩产项目进展缓慢。但在需求端，由于消费电子、新能源汽车、5G/IDC需求快速增长，供应缺口在一段时间内仍将继续存在。
超华科技方面亦认为，因下游需求旺盛，不排除铜箔加工费有进一步涨价的可能。不过，也有受访的行业人士认为，作为铜箔的主要原材料，铜的价格易受国际市场大宗商品价格波动的影响。2020年，疫情冲击全球经济，铜价跌至低位，但随着经济复苏，铜价的超预期上涨或将压缩铜箔企业的盈利空间。
但长期来看，国产厂商在高端铜箔领域依然存在机会。据CCFA方面的统计，2019年，我国铜箔产量内资企业份额为56%，外资比例依然占据了44%的比重。尤其是在高端铜箔领域，据CCFA披露的2019年数据，内资铜箔企业产量中，高频高速电子铜箔产品仅占全球的7.3%，国产厂商在该领域显然还有较大的提升空间。
而超华科技此次与玉林市合作的项目，正包含了面向用于5G、IC载板等领域的高端铜箔。超华科技方面表示，项目完成投产后，将有利于公司分享国产加速替代带来的行业红利，为公司进一步提升市场份额和行业竞争力提供强有力的支撑。未来，公司的战略方向也会继续聚焦铜箔、覆铜板等新材料，实现关键技术的“强链、补链、延链”，加快高端铜箔、覆铜板领域的进口替代进程。
