来源：第一财经
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导读：新主板实行核准制。
作者 | 第一财经杜卿卿 安卓 周楠
靴子落地，资本市场改革又添“开年大戏”。
2月5日，证监会在鼠年最后一场发布会上宣布，批准深圳证券交易所主板与中小板合并。这是继上海证券交易所设立科创板之后，中国资本市场又一重大板块改革。
据证监会市场部副主任皮六一介绍，合并后按照“两个统一、四个不变”进行安排，即统一业务规则、统一运行监管模式，保持发行上市条件不变、投资者门槛不变、交易机制不变、证券代码及简称不变。证监会将指导深交所整合主板与中小板的制度规则，做好监管衔接，对发行上市、市场产品、指数名称等进行调整，做好技术系统调整测试，确保改革平稳落地。
他还表示，下一步证监会坚持稳中求进总基调，坚持“建制度、不干预、零容忍”的方针，保持改革定力，加强改革统筹，加强资本市场基础制度建设，构建资本市场新发展格局。
对于深市主板与中小板的合并，市场早有预期。早在2000年，深市主板就暂停了新股发行。2004年5月，深交所增设中小板。
而此次合并后，深交所将形成以主板、创业板为主体的市场格局，结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰。
深市改革落地，让市场对资本市场各项重大改革的推进更加期待。比如，合并后是否立刻实行注册制？是否会有新股扩容？对现有股票估值是否会有影响？
据第一财经记者了解，深市主板中小板合并，并不意味着全市场注册制很快实施。此次合并主要还是为了解决深市主板与中小板趋同的问题，立足于厘清不同板块的功能定位，构建结构更简洁的市场结构。
股票发行注册制改革是一项系统工程，涉及发行、上市、保荐、交易、退市、投资者保护等一系列制度改革，而目前注册制试点时间不长，相关制度安排尚未经历完整周期和监管闭环的校验，有些制度还需要不断磨合。
合并是否会带来新股扩容，也是投资者较为关心的问题之一。不过，因为合并坚持“两个统一、四个不变”，合并后的主板仍然实行核准制，没有降低门槛，没有新增上市通道，所以不会导致市场扩容。
那么，合并是否会带来估值变化、价格波动？
深交所最新数据显示，截至2021年1月底，深市主板有468家上市公司，以食品饮料、房地产家用电器等传统行业为主，平均市盈率为21.74倍；中小板有1000家上市公司，以电子、生物医药、计算机等行业为主，平均市盈率为36.34倍。两板合并后，投资者门槛不变。在基本面没有明显改变的情况下，股票的估值水平或不会产生较大变化。
