原标题：从图书销售到文化服务，内蒙新华寄望借IPO转型
图片来源：视觉中国实习记者 | 杜尚哲
2月3日，内蒙古新华发行集团股份有限公司（下称内蒙新华）预披露沪市主板IPO招股说明书。内蒙新华2020年1-9月营业收入达近11亿元，净利润约2.5亿元。
内蒙新华的前身是1995年由内蒙古自治区新华书店改制成立的蒙新有限，2006年发起设立股份公司，注册资本约2.6亿元。目前内蒙新华下属8家专业子公司、12家盟市子公司及盟市子公司下属87家旗县分公司，即自治区各地新华书店。
图片来源：招股书收入结构单一
2020年1-9月、2019年度、2018年度和2017年度内蒙新华营业收入分别为109,836.35万元，120,500.89万元，109,309.04万元和97,697.24万元。净利润为25,082.02万元，17,817.24万元，15,752.92万元和14,778.02万元。
与排名行业第一，连续多年收入近百亿，同时拥有教材发行，物流和游戏等多种业务的安徽新华相比，内蒙新华当前体量规模较小，收入几乎全部依靠图书销售。招股书显示，内蒙新华教材图书、一般图书销售收入占营业收入比例为92.61%、88.28%、88.97%和89.50%，金额分别达101,724.61万元、106,372.71万元、97,256.83万元和87,438.64万元。
体量规模小，自治区幅员辽阔，地方教育局拨款支付时间较长等原因导致内蒙新华期末应收账款余额较高，应收账款周转率和总资产周转率低于行业平均值。值得注意的是，2020年9月30日，内蒙新华应收账款账面价值61，332.55万元，相较2019年底的34，239.92万元增长近一倍。
2017-2020年，公司的应收账款周转率一直离行业均值相差较大，总资产周转率上，仅2020年略高于行业平均值。在存货周转率方面，业务结构单一，主要存货为图书的内蒙新华也仅在2019年高于行业均值。
拟募资金超10亿
受到疫情的冲击和互联网经济的发展，实体书店近年来收入逐渐收缩。招股书中提到，内蒙新华要由传统文化产业企业向现代文化服务企业转型，实体书店向综合文化体转型，并与互联网融合发展，建设线上“智慧书城”，打造线上线下一体化运营体系。
本次，内蒙新华计划发行8838.10万股，募集资金超10亿元。其中，超5亿元计划用于“智慧书城网点体系升级项目”，其余资金将用于供应链，教育服务体系建设和运营管理体系的升级。
图片来源：招股书招股书中提出，自募投项目实施三年起，内蒙新华将通过新建和改造建设10处“智慧书城”，建设时尚阅读体验区、新媒体互动体验区、趣享生活体验区三大体验区，提供多元文化消费服务。
图片来源：招股书在供应链建设上，当前内蒙新华的物流采用手工与机械的半自动化方式进行，物流成本和损耗较高，为此，公司计划在内蒙五地建立物流网点，不仅用于图书流通，还计划与全国大型电商合作，发展第三方物流业务。
“智慧教育服务体系建设”项目是内蒙新华计划探索的新业务，其中最吸引人注意的是K12数字融合课程建设。招股书中提到，受疫情下停课不停学政策的影响，我国在线教育用户规模增长迅速，近两年互联网教育正处于社会资本的风口。只不过，面对互联网公司的激烈竞争与已接近饱和的市场，内蒙新华想要占据一定市场份额恐怕并不容易。
