原标题：创维被低估了吗？
3月25日，创维集团发布2020年业绩报告。财报显示，创维集团2020年实现营收400.93亿元人民币，同比增长7.55%；本年度溢利18.35亿元，同比增加77.98%；股权持有人应占净利14.4亿元，同比增加92.77%。
其中，在中国大陆市场，创维2020年营业额为245.83亿元民币，营收贡献为61.3%%。来自海外市场的营业额为155.1亿元人民币，营收贡献为38.7%，较去年增长42.39亿元人民币，增长率达37.6%。
净利润大增、海外营收大增，再加上集团旗下酷开网络即将在科创板上市的消息，使得资本市场对其信心大涨。财报发布后的首个交易日，创维集团股价应声而涨。截至发稿前，报每股2.65港元，市值达超70亿港元。
根据最新财报数据与股价计算，创维集团市盈率将由8降为4左右。一般情况下，上市公司的股票市盈率在15倍到20倍之间，创维同行小米的市盈率更是高达26倍。横向对比，创维市值处于低估状态，未来仍有较大增长空间。
是时候重估创维了？
#海外营收助净利润大涨
创维年报最大的亮点莫过于净利润大增。
2020年，创维集团净利润为18.35亿元，同比增加77.98%。创维解释称，净利润增长背后主要原因是外业务稳定增长。
创维集团在过去一年的净利润仍近30%的增幅，增幅超过去年。这表明，创维管理层在激变的市场环境中找到了更灵活的生存之道，公司各项业务已经逐渐展露出新价值。
海外营收增长就是一个典型的例子。2020年，创维集团来自海外市场的营业额为155.10亿元人民币，营收贡献为38.7%，较上年增长42.39亿元人民币，增长率达37.6%。
这不是一个容易取得的成绩。众所周知，去年海外的生意并不好做——疫情之下，全球彩电市场表现都陷入低迷，供应链数度中断，需求也曾至冰点。
好在宅经济走热后，政府的财政刺激推动了全球彩电需求提升。产业在线数据监测，彩电行业去年Q2、Q3、Q4出口出货量同比均实现增长，增幅分别为6%、22%、8%，全年累计同比增长6%。如果没有差异化优势，同样很难打动对品质要求颇高的海外消费者。
创维很快就抓住了商机，渠道优化和产品升级两手并抓，同时大举进攻新的市场。得益于电商渠道的扩展，创维海外品牌业务在去年保持高速增长。随着南欧、东欧、西欧、俄罗斯、东北亚、中美洲、南美等市场的拓展，全年“创维”品牌业务销量增长15.4%，营业额增长23.6%。
产业在线数据显示。2020年Q2和Q3，创维集团海外彩电出货量同比增长分别为19%和99%，增速显著优于同行。这也说明，创维针对海外市场的产品和渠道能力正在进一步提升，未来将成为其不可小觑的竞争力。
#深耕高端，优势渐显
在国内，创维也在疫情之下表现出了异常的坚挺。
综合奥维云网等第三方数据可知，受疫情影响，2020年中国彩电市场零售量规模、零售额规模双双大幅下滑。其中，中国大陆前7大电视品牌全年出货3969万台，同比下降10.7%。
但即便如此，创维集团仍实现了出货710余万台的成绩。奥维云网(AVC)彩电市场线下监测数据显示，2020年12月，创维OLED电视市场占有率历史性地突破了70%，大幅领先包括索尼在内的一众品牌。值得一提的是，创维8K电视销量成为中国品牌第一，主力机型销量甚至超越三星。
高端彩电市场向来是外资品牌更具优势，如今创维也可与之一决高下，甚至单品销量表现优于外资友商，这与创维多年来重视创新技术、深耕高端不无关系。
创维很早就开始面向未来押宝新型电视技术，拥有深厚的技术基因。拿OLED举例，创维是最早入局OLED电视市场的一批中国厂商，在消费者品牌认知度与渠道方面已经具备先发优势。据奥维AVC统计，2020年1月至12月中国OLED市场零售量中，创维市场占有率42.5%，同比上升2.9%，保持稳定领先。
根据市场调查机构IHS Market预计，随着全球各电视厂商纷纷加入OLED阵营以及OLED电视面板价格逐渐稳定，2026年OLED电视销量将增长至1779万台，市场规模将急速扩大。创维在OLED市场拥有重要话语权，有极大可能从市场规模扩大中获益。
而对于最近手机厂商纷纷重金入局的AIoT、全屋智能概念，创维同样有所布局。早在去年7月，创维就推出了业内首个移动公共屏Swaiot PANEL移动智慧屏，并且开始培育Swaiot生态，为实现全屋智能打造核心控制入口。
事实上，从去年下半年开始，国内彩电市场就在悄悄发生变化。由于上游液晶面板的价格上涨，加之彩电大尺寸化进程加快，直接刺激了高端大屏彩电的“产品结构升级”，彩电产品均价也在持续不断攀升。
奥维云网预计，2021年中国彩电行业长期的价格战困境将有所改善，预计彩电市场零售均价恢复至2808元，同比增长9.3%。与此同时，价格回升为企业产品结构调整提供了契机，中高端产品市场份额将回升，预计2021年4000~10000元价格段产品份额将提升3.8%，万元以上价格段份额将提升0.7%。
这意味着，强调创新、质量的高端产品成为备受消费者追捧的香饽饽，包括8K、OLED、miniLED电视等新型技术都将是终端厂商最为重要的竞争力，而深耕高端战略多年的创维无疑是最大的受益者之一。
#酷开上市，重大利好
业绩向好之外，创维还即将迎来一项重大利好。
2月18日，根据深圳市监管局披露信息显示，创维旗下的酷开网络拟首次公开发行股票，并在境内证券交易所上市。目前，酷开网络已接受中金公司的辅导。
而在签署上市辅导协议之前，酷开网络已于2020年底完成股份制改革，由深圳市酷开网络科技有限公司，变更为深圳市酷开网络科技股份有限公司，注册资本增至3.6亿元。
也就是说，继创维集团（00751.HK）、创维数字（000810.SZ）之后，创维即将迎来旗下第三家上市公司。
酷开网络成立于2006年，最早的定位互联网电视终端服务提供商，伴随着公司战略发展，逐渐转型成为运营服务技术平台。目前，酷开网络聚焦智能电视系统研发和智能电视运营增值服务，涉及影视、广告、购物、游戏、教育、应用分发等多项业务。
创维财报显示，2020年，酷开系统的互联网增值服务收入为10.56亿元，同比增加27.8%；截至去年年末，酷开系统在中国市场累计覆盖智能终端机逾6500万台，是OTT行业毫无疑问的头部玩家。
显然，酷开网络已经成为创维集团新的增长引擎。随着装机覆盖范围进一步扩大，酷开网络仍在逐步做大内容生态，扩展服务边界，在成功分拆上市后更有望进一步打开利润空间。
进入2021年，随着5G、VR、AR、8K等技术进一步向电视消费者渗透，互联网线上内容运营服务也将迎来新的发展契机。更重要的是，通过酷开这一家庭互联网入口，创维的彩电、白电等产品在搭建AIoT生态时也更具优势与可塑性。
正因想象空间巨大，酷开也一直被互联网资本持续看好。过去几年间，酷开网络陆续获得了来自爱奇艺、腾讯、百度的投资入股，市场估值95.909亿元，成为OTT行业首家估值近百亿的独角兽公司。
这表明，酷开的业务潜力受到资本的高度认可，一旦成功上市，很有可能将直接带动创维集团整体估值的提升。与此同时，创维集团自身净利润与海外营收猛增，也是其总体价值被低估的强烈信号。
这家老牌家电公司正在缓缓转身，以全新的姿态拥抱市场的竞争。而现在，正是重估它的最佳时机。
