作者 钱德虎
这次，拼多多交出了一份比较亮眼的成绩单。
5月26日，拼多多（NASDAQ：PDD）发布2021年Q1财报。财报显示，拼多多当季营收221.71亿元，同比增长239%；归母净亏损为29.05亿元，去年同期为41.93亿元。截至2021年3月31日，拼多多平台年活跃买家数达8.238亿，以创纪录的速度正式迈入8亿用户新时代。
年活跃买家数达8.238亿，这个数字已经超过多数同行。在2020年全年业绩报发布之际，黄峥宣布退出一线，由陈磊接棒，担任拼多多董事长兼CEO。也就是说，陈磊接棒拼多多后的首份财报表现可圈可点，黄峥的选择没有错。
并且，从财报中也可看出，拼多多营收在加速增长，亏损幅度在收窄。拼多多基本面逐渐趋稳。
拼多多营收为何激增239%？
2021年Q1，拼多多实现营业收入221.71亿元，同比增长239%，延续了上季度的高增趋势，且该季度的营收增速超过2019年同期数据，这主要靠营销服务收入和销售服务收入共同驱动。
目前，拼多多营业收入主要来源于三部分：营销服务收入（广告推广）、交易服务收入和商品销售收入。
其中，商品销售收入是拼多多在2020年四季度新增业务，该项业务属于自营业务，是把商品卖出的收入全部计入营业收入，会极大地推高拼多多的营收规模及拉升营收增速。目前该项业务收入为51.24亿元，收入占比达23.11%，是拼多多的第二大营收源。
倘若剔除该项收入的贡献，拼多多实现营业收入211.9亿元，同比增长160.62%，依然属于高增，这是源于营销服务收入的强劲增长。该季度，拼多多营销服务收入为141.115亿元，同比增长156.93%。
驱动拼多多营销服务收入强劲增长的是活跃用户的增加。
截至2021年3月31日，拼多多年度活跃买家数达到8.238亿，较上一年同期净增1.957亿，环比增加3540万，再次问鼎中国用户规模最大的电商平台。拼多多App平均月活跃用户数达到7.246亿，较去年同期的4.874亿增长49%。
当然，用户增长主要得益于拼多多加大市场方面的投放力度。该季度，拼多多销售及营销费用同比增幅达78%，达到129.974亿元，主要是拼多多加大对优质商品的补贴力度和覆盖范围。
营销费用高企不下令拼多多的盈利能力承压，但在强劲营收的带动下，拼多多该季度的经营亏损和净亏损同时收窄。财报显示，在Non-GAAP下，拼多多归母净亏损为18.903亿元，相比去年同期净亏损31.696亿元大幅收窄。
GAAP全称是Generally Accepted Accounting Principle，即美国一般公认会计准则，美股上市公司一般都需按照GAAP定期披露业绩和财务状况。
而Non-GAAP则是公司依据自身情况在GAAP标准的基础上自行调整，一般是将很多非经营相关、以及偶然发生的损益进行剔除，目的是更好地展示公司的实际经营状况。
是什么驱动拼多多基本面向好？
毋庸置疑，拼多多基本面向好，“百亿补贴”功不可没。“百亿补贴”上线至今，效果越发凸显。
根据资料显示，“百亿补贴”频道在2019年6月上线，经过2年发展，百亿补贴一方面已经从早前的数码3C、母婴美妆扩展到生鲜农产品、图书绘本等品类；另一方面，在品牌上，也从国产老字号扩展到新锐品牌，沿着“消费者需要什么，我们就补贴什么”的路径，大力推动品牌源头好货与消费者的直连，将一个平台活动打造成了一个消费现象。
而在拼多多内部，百亿补贴已经升级为一项长期战略。同时，“百亿补贴”也拉动了拼多多的用户和营收增长。
根据拼多多财报显示，2018年Q2-2019年Q2这为期12个月年度活跃买家数是4.83亿，同比增速41%。“百亿补贴”推出后，2019年Q2-2020年Q2年度活跃买家数增长到6.83亿，同比增速同样是41%。
以上数字反映的是，在“百亿补贴”计划下，拼多多平均活跃买家数单季度增长相当于5000万，也就是说一年净增2亿活跃买家。在电商存量市场竞争激烈之下，拼多多这个增长速度是很难想象的。
因为在2017年Q2-2018年Q2拼多多年度活跃买家数是3.44亿，到2019年Q2增长达到4.83亿，截至目前，拼多多平台年活跃买家数达8.238亿。把这几年的活跃买家数数据一对比，就会明显感觉到“百亿补贴”助推用户快速提升。
目前，在“百亿补贴”频道，活跃用户数已经超过1亿，每天有超1000万人在该频道中挑选商品，涵盖数码、美妆、生鲜、家电、服装等品类。
截至2020年12月31日，拼多多商家规模累计已经超过860万家了。
在百亿补贴下，很多正品大牌的价格可以达到全网最低价。最新消息显示，在拼多多内，官方售价6299元的iPhone12，百亿补贴直降1500元，到手只要4799元；SK-II神仙水直降941元，到手只要599元；53°飞天茅台只要2599元。
不得不说，这价格掏空消费者钱包不是什么大问题，这就是大型“真香“现场，消费者有什么理由不花更少的钱买自己心仪的商品呢。这对于拼多多建立用户心智与品牌认知非常重要。
早前拼多多方面称，上线“百亿补贴”的初心就是希望消费者可以以低价购买自己心意的品牌产品，让消费者每天都过618，每晚都过双11。
现在，国内各大电商平台都在备战618购物节，无论是去天猫还是京东、拼多多等，在他们的办公楼内，空气中都弥漫着618大促的气味儿。
今年是拼多多“百亿补贴”计划推行两周年。在两周年之际，拼多多还将加大“百亿补贴”补贴力度，在比以往更丰富的商品种类下，加倍补贴，力求达到大牌正品全网最低价，让消费者提前进入618狂欢购物节。
另外，今年618，“百亿补贴”还开设了全新的“官方合作旗舰店”入口，新入驻的品牌官方旗舰店同比去年增长超10倍以上，其中数码家电、美妆服饰等品牌增幅最为明显，仅小家电品牌旗舰店就新增600多家。
那么，在百亿补贴扩充的品类中，生鲜农产品非常值得我们关注。因为农产品是拼多多从发展早期开始就一直在做的，已经从创始人黄峥贯彻到CEO陈磊，拼多多上下也都非常明确重仓农业的战略。目前，以农业为创始业务的拼多多，其农产品在总GMV中占比约5倍于行业平均水平。
可以说，农产品的发展在拼多多战略里处于C位。
农产品占据C位
财报显示，拼多多2021年Q1的农产品订单同比暴增超过300%，直连1600万农户，单品销量超过10万单的农（副）产品达到2645款，同比增长156%，为2019年全年的179%。
对于农产品这一增长趋势，拼多多农业相关负责人介绍，这主要是受益于大量新用户下单和多多买菜业务的增长，从侧面也反映出拼多多在国内农产品上行的护城河正在持续加深。
在本次财报发布后的业绩电话会议上，陈磊表示，拼多多作为中国最大的农产品上行平台，同时也是一家专注农产品的基础设施型平台，“我们希望消费者拥有更健康，更具有环境可持续性的饮食习惯，同时也希望助力农业产业链各个环节的进一步改善”。
财报中显示，接下来，拼多多会对农产品做更多重投入，建设农产品基础设施型平台，希望促进大规模产销精准匹配，推动农产品上行与乡村振兴。
在农产品方面，拼多多也比较注重农业科研，先后与国内外多个顶级科研机构、院士专家等科研团队展开深度合作，在科学种植、农业机器人、智慧农业、未来食品等领域持续投入。如：拼多多开启基于农药残留检测的科研项目，探索食品安全问题；联合新加坡食品与生物技术创新研究院，研究新型植物基肉等。
“拼多多正朝着成为全球最大的农业和日用品平台的目标努力”，陈磊表示，未来5年，拼多多将继续通过与地方政府和农业机构合作，加大对农户的技术培训，用技术赋能农业生产，助力乡村振兴。
本次百亿补贴两周年活动里，拼多多将持续向生鲜农货倾斜资源，通过平台流量带动更新鲜、更实惠的农产品上行，拼多多百亿补贴负责人介绍，“拼多多在‘百亿补贴’里提供了大量优质实惠的生鲜农产品，希望通过平台流量支持农产品上行，带动农户农商一起参与消费狂欢，同时也满足消费者对优质生鲜产品的日常需求。”
目前，面向水果生鲜、农副产品、肉禽蛋类等民生用品，“百亿补贴”已经实施常态化补贴。例如，海南妃子笑荔枝、山东大樱桃、恩施小土豆等当季生鲜均得到5-20元/斤不等的补贴额度。除了当季生鲜，像泰国榴莲、山竹等进口热带水果，均被补贴到了同类最优价。
拼多多方面称，他们平台也将继续帮助农民更好地经营并更赚钱，利用平台工具来优化销售，他们承诺在未来5年内再培训100,000名新农民。
在疫情期间，社区团购迎来第二春，拼多多借助其在农产品方面的先发优势，乘着社区团购的风口，于2020年8月上线“多多买菜”，加码社区团购，将8亿消费者需求和供应链进行本地化匹配，抢占下沉市场流量入口。
社区团购是个万亿级市场，根据凯度咨询预测，到2021年社区团购的市场规模将超过1200亿元。但市场广阔的背后是赛道拥挤。美团、拼多多、京东、字节跳动和滴滴等互联网巨头早已争相入局。
尽管竞争激烈，拼多多也有机会成为社区团购最终玩家。
首先，拼多多进军社区团购具备天然优势。社区团购是以生鲜品类切入，而拼多多起家于农产品领域，多多买菜是拼多多电商业务的延伸。拼多多在供应链上具备先发优势。
其次，拼多多App流量庞大。截至目前，拼多多年度活跃买家数达到8.238亿，领先国内电商平台。而且社区团购和拼多多的用户高度重合，两者的主战场都是价格敏感度高的下沉市场。
最后，社区团购是一场持久战，但拼多多有充裕的资金应战。截至2021年3月31日，拼多多现金及现金等价物及短期投资为834亿元。
陈磊表示，中国的零售市场还是具有巨大的潜力的，多多买菜目前还是处于一种为消费者提供全新购物体验的初期，随着服务的标准和消费者体验的提升，市场的规模也会进一步扩大。
长期来看，社区团购的深耕将提升拼多多未来业绩的确定性。而且目前拼多多已坐拥超8亿用户，可以讲更多的新故事，未来可期。
