原标题：十大券商看后市｜市场有望继续向上，均衡配置成长与价值
进入中报业绩披露高峰期，A股市场行情将如何演绎呢？
澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，对当下的市场不悲观，A股目前并不具备由牛转熊的条件，市场有望继续向上。
国泰君安证券指出，随着无风险利率下行，以及前期情绪扰动的消散，叠加权重板块企稳和中小市值风格拉升动力充沛，市场有望继续向上发力。
安信证券表示，当前时点，对市场不悲观。从流动性和基本面组合看，A股目前不具备由牛转熊的条件，指数下半年底部大概率已经过去。
配置方面，均衡成长与价值成为多家机构的共识。
中信证券指出，当前建议投资者在成长制造和价值消费间保持均衡。其中，在成长板块里从高位赛道转向相对低位赛道转换，同时左侧布局价值板块中高景气的消费和医药。
中金公司建议投资者，在科技成长与“老白马”之间更加均衡。同时，目前已经进入中报业绩披露高峰期，可关注中报期间业绩可能超过或低于预期的板块和个股。
中信证券：市场风格切换要到三季度末
当前，A股依然处于风格间和板块内的平衡过程中，并进入了政策观察期。展望后市，市场重心将逐步从成长向价值偏移，成长内部则从高位赛道向低位赛道转换。但在基本面因素制约下，风格切换要等到三季度末。
具体来看，首先，近期国内宏观数据整体偏弱，但市场反应已比较充分，预计8月末本轮散点疫情扰动会消散，9月末基本面预期开始修复。同时，信用风险对市场的压制缓解，但有序释放还需时间。
其次，政策进入重要的观察期，预计“降准+MLF缩量”组合下，货币政策将保持流动性合理充裕，专项债赶进度发行将提速，财政政策将发力布局跨年和跨周期调节。另外，市场已从对个别行业政策全面扩散的极端反应中修复。
最后，美联储Taper方案落地渐行渐近，A股市场流动性依然维持紧平衡状态，资金跷跷板效应明显。
配置方面，当前依然建议投资者在成长制造和价值消费间保持均衡，其中，建议在成长板块里从高位赛道转向相对低位赛道转换，同时左侧布局价值板块中高景气的消费和医药。
中金公司：均衡配置
4月初至今表现强势的偏成长风格近期股价出现波动，与之相对应的是此前调整较多的部分“老白马”，如消费、价值蓝筹、周期板块中的龙头公司有所反弹。
展望后市，建议投资者轻指数，重结构，在科技成长与“老白马”之间更加均衡，在继续关注科技成长景气持续性的同时，把控节奏、关注已经回调较多、估值具备吸引力的部分“老白马”个股。
同时，目前已经进入中报业绩披露高峰期，可关注中报期间业绩可能超过或低于预期的板块和个股。
配置方面，建议投资者成长风格把控节奏，关注三条主线：一是高景气度、中国已具备竞争力或正在壮大的产业链，如电动车产业链、光伏、科技硬件与软件、电子半导体、部分制造业资本品等。二是泛消费行业的日常用品、家电、汽车及零部件、医药及医疗器械、轻工家居等。三是逐步降低周期配置但关注部分结构有利或具备结构性成长特征的周期，如有色金属的锂等。
国泰君安证券：市场有望继续向上发力
展望后市，随着无风险利率下行，以及前期情绪扰动的消散，叠加权重板块企稳和中小市值风格拉升动力充沛，市场有望继续向上发力。
配置方面，当前经济仍面临一定下行压力，预计下半年维持宽货币和稳信用的组合，在此背景之下，科技成长的盈利增速成为市场共识。同时，从交易拥挤度来看，尽管科技成长筹码结构集中度有所提升，但并未触及近十年以来的顶部位置，交易热度难言见顶。
具体而言，科技制造仍是首要推荐的方向。但拥挤的交易下，科技成长并非全部，可关注产业周期向上的半导体、新能源车、锂电等，以及宽松预期叠加盈利估值性价比的券商、银行地产等。
安信证券：市场不具备由牛转熊条件
当前时点，对市场不悲观。从流动性和基本面组合看，A股目前不具备由牛转熊的条件。从市场特征看，教育“双减”等一系列政策出台后中概股暴跌，是检验市场脆弱度和承接力的一个测试，A股没有类似2018年作无限悲观预期延展，而是快速企稳，指数下半年底部大概率已经过去。
短期来看，市场风格出现了阶段性再平衡。机构对于新能源、半导体等热门赛道的增配基本到位，社融低预期，美债利率反弹对高估值板块构成边际制约。另一方面，部分行业前期跌幅较大，也存在反弹需求。但从中长期来看，主线是否切换最重要因素还是在于景气趋势比较。
配置方向上，投资者可继续关注新能源等高景气长赛道标的，如果有调整，则是机会。具体而言，建议投资者关注中小盘、军工、新基建三大方向。
兴业证券：系统性风格切换很难出现
8月份，A股市场处于震荡颠簸期。前期涨幅过大、预期过高、交易过度拥挤的赛道股已经如期补跌，金融地产等低估值低成长传统产业板块（简称“低传产”）出现补涨或修复，但是，基于中期基本面判断，系统性的风格切换很难出现。
整体来看，近期金融等“低传产”反弹，更多是落后补涨和情绪修复、属于交易性机会，不建议投资者基于系统性风格切换而进行战略性布局。
配置方面，建议投资者以长打短，趁短期行情震荡而优化持仓组合，逢低耐心布局优质成长股，不建议在悲观恐慌情绪下降低仓位。颠簸期可继续掘金市场关注度不足的科创“小巨人”。
华泰证券：平衡组合
展望后市，7月社融回落幅度超预期，结构性紧信用尚未结束。目前，市场关心信用政策拐点何时出现。短期来看，6月以来推高赛道股的5点因素已充分反映、难再超预期，建议投资者平衡组合。
配置方面，建议投资者在电力产业链中向“两头”移动，进行哑铃型配置，关注发电部门改造和用电部门更新。其中，上游资源品关注铜、铝、稀土、煤炭，以及下游的电力运营商。此外，低位板块中可继续关注基建和地产龙头。
东吴证券：成长价值风格收敛
展望后市，成长价值风格将收敛。疫情反扑与严防死守，消费和GDP承压，而上半年基建疲弱，一定程度倒逼基建发力。
配置方面，基建相关板块迎来预期拐点，从投资方向看，旧基建涉及工程机械、建材、建筑、钢铁，新基建围绕5G通信、信创。
招商证券：布局“制造强国”战略新主线
最新数据显示，7月新增社融再度低于预期，延续了过去半年的下行趋势。随着上一轮稳增长政策的效用逐渐消退，经济将会逐渐进入到“后周期”与“下行期”。
在最近两轮经济进入到后周期和下行期后，政策均保持了定力，以“创新”和经济结构转型作为经济发展新动力。
因此，本轮经济下行期，围绕“制造强国”战略，中国优势制造、被“卡脖子”的潜力制造以及服务于制造强国战略的第三代“To M互联网”，将有可能出现后续市场布局的新主线。
华西证券：反弹窗口犹在
近期，海外疫情风险的激增使得消费者信心下挫，经济复苏进程仍受制于疫情的反复，同时也在一定程度上缓解了联储紧缩的担忧。国内方面，尽管下半年起经济增长动能减弱，但目前经济增速仍处于“温和可控”阶段，目前跨周期调节更直接和现实的是要“做好今明两年宏观政策的衔接”，通过政策节奏的调整，为明年经济增长保留一部分空间。
展望后市，不论是货币政策还是财政政策，下半年都不会“用力过猛”。风格方面，高景气的“科技成长”行情还未结束，但交易结构拥挤，难免伴随结构性泡沫，后市波动加大。
配置方面，建议投资关注新能源产业链的电气设备、有色、化工等，以及军工和计算机。
粤开证券：市场处于震荡期
8月份，A股市场处于震荡期，国内外宏观的扰动将会增加。其中，交易层面，前期涨幅过大、预期过高、交易过度拥挤的成长股，短期可能存在补跌风险。
但中期来看，A股没有系统性风险，预计市场在经历一定震荡整固后，成长牛、结构牛仍将继续，高景气成长股仍将是A股主线，投资者可以积极把握短期调整带来的布局机会。
配置方面，短期交易层面来看，市场赚钱难度提升。新能源车、半导体等高景气板块交易已经较为拥挤，短期可能存在补跌压力。
中长期来看，在流动性预期适度宽松之下，资金或继续追捧少部分高景气板块。如电气设备、电子、机械设备、汽车、通信等。
