原标题：A股打新“神话”不再，新股避雷注意这几点丨南财号热话
在新股破发潮背景下，“无差别打新策略”将是远去的江湖，立足企业基本面是未来打新人的制胜法宝。
10月29日，新股破发态势延续，深城交开盘即跌破36.5元的发行价，盘中一度跌近15%，最终收跌超7%。这是近6个交易日内发生的第8宗新股上市首日破发“惨案”。
过往被视作股市“不败神话”的打新近期为何频频折戟？以后还能“打新”吗？普通投资者该采取何种策略以规避风险？
新股破发潮突袭A股
自2016年打新新规落地后，成功中签在A股股民心中无异于“天降横财”，因几乎每一桩都是稳赚不赔的买卖。然而形势在近期开始生变。昔日的“中签暴赚”大有被“中签倒亏”取代之势，直接引发网友吐槽，中签=中套。
情况到底有多惊险？据不完全统计，10月份一共有31只新股上市，截至10月29日，已有12只新股破发，占比达39%。而在过去6个交易日中，每个交易日都有新股上演上市首日破发。其中10月28日上市的成大生物首日跌幅更是高达27.27%，一举创下24年来最惨记录，成为自1997年以来首日破发幅度最大的新股。按照当日收盘价计算，股民中一签直接亏1.5万。
而拉长时间线来看，可以发现，今年以来股价跌破发行价的公司不在少数。据南财号·市值观察统计，截至10月25日，A股今年已有52家公司在上市一段时间后，相继跌破发行价。
图片来源：南财号·市值观察新股为何频频破发？
回顾历史，不难发现新股大面积破发基本都出现在熊市期间。因此，此轮A股新股接连破发也令不少投资者产生“行情是否正在生变”的担忧，对此，海通证券首席策略分析师荀玉根在其个人南财号中指出，本轮新股破发的诱因并非市场情绪悲观导致的杀估值，而是近期IPO发行制度改革导致新股发行价格适当提高。
他表示，9月18日推出的IPO发行机制改革完善了高价剔除机制，并取消了突破“四孰低”定价，这些变革促使IPO发行价格更加合理，从而无差别打新策略不能保证百分之百盈利。
另据南财号·中国证券报报道，就此轮新股破发潮，南开大学金融发展研究院院长田利辉分析指出主要是缘于价值投资的理性回归，因“‘询价新规’的落地可减少新股定价中的‘抱团’行为。”
金融系统业内人士武忠言则向南财号·证基风云表示，注册制下新股的稀缺性有所下降，新股基本面的差异是导致本轮新股破发潮发生的重要因素之一。
南财号·市值观察也指出，其梳理的52家跌破发行价的A股公司，无一不具有高价发行、行业冷门、行业景气度下降的特点。
此外，南财号·证券之星援引消息人士观点指出，此轮新股破发潮除受注册制改革影响之外，还在于部分次新股全部网下发行，解禁压力较大。
影响几何？
虽然近期A股市场上接连出现新股破发，但多位分析人士仍对行情保持乐观，表示今后新股破发不会成为常态。申万宏源首席市场专家桂浩明倾向认为近期的新股破发为特定背景下的偶发事件。宝新金融集团首席经济学家郑磊亦向南财号·证基风云表示，短期新股破发会适当降低打新中签难度，之后有可能恢复到打新较易赚钱的模式。
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳则表示，未来打新收益下滑是大势所趋，这恰恰意味着新股定价机制更趋合理。
德邦证券吴开达团队也指出，首日破发体现了IPO定价由博弈行为转变为对新股真实价值的判断，理性回归是件好事。他们预计未来打新收益的预期回报率将降至5%以内，同时以打新为主要投资收益来源的绝对收益投资者将逐渐退出。而这一部分资金的流出将会对构成“固收+”基金基本盘的银行、非银金融和食品饮料三大行业造成一定影响。
未来该如何打新？
吴开达团队研究指出，现行规则下，收益的分配方式不再是入围率高低，轻研究重博弈的定价方式将有效改善，收益分配回归研究能力。
不少业内人士指出，在新股破发潮背景下，“无差别打新策略”将是远去的江湖，立足企业基本面是未来打新人的制胜法宝。
武忠言建议投资者应从上市公司所在行业的发展趋势、公司在行业中所占的地位、拥有的核心技术、经营模式等多角度来分析公司是否具有持续成长能力，从而实现精选优选个股。
南财号·德林社认为未来聪明投资者应该做到：关注发行价低、行业景气度高、有成长潜力的新股以及回避估值偏高的新股。
本文综合自：
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