原标题：“Z世代”热捧下，KK集团赴港上市，估值高达200亿
21世纪经济报道记者 许梦旖 广州报道
11月4日，港交所信息显示，来自广东东莞的潮流零售独角兽KK集团递交上市申请，拟香港主板IPO上市。摩根士丹利和瑞信为其主承销商。作为拥有KKV、THE COLORIST调色师、X11、KK馆四大连锁品牌的大型零售企业，KK集团有望成为香港市场“潮流零售第一股”。
KKV收入暴增超10倍
KK集团自成立起，发展迅猛。据招股书显示，通过覆盖中国31个省及印度尼西亚，KK集团拥有的零售店总数已达到680家。值得注意的是，这家迅速崛起的新零售领域的现象级企业，经历了飞速的融资节奏。据不完全统计，2016年至今，KK集团共完成了7轮共计超40亿元的融资，历史投资方包括深创投、经纬中国、CMC资本、洪泰基金、黑蚁资本、璀璨资本等机构。7月，KK集团宣布完成19.2亿元的F轮系列融资，投资方包括京东旗下JD Angara、KK Brothers、Redview Capital等，融后估值已达200亿元。
不仅如此，KK集团援引弗若斯特沙利文报告称，中国潮流零售市场的竞争激烈且分散。按GMV（商品交易总额）计算，2020年前五大参与者的总市场规模为305亿元，占中国潮流零售市场GMV的约15.6%。按GMV计算，2020年KK集团是中国第三大潮流零售市场参与者。此外，按照2018年至2020年的GMV复合年增长率计算，KK集团亦是中国前五大潮流零售市场参与者中增长最快的。
即便在疫情重挫实体店的特殊时期，KK集团依然交出了一份不错的成绩单。招股书披露，2018年至2020年，KK集团分别实现GMV为1.88亿元、6.52亿元和22.54亿元，GMV复合年均增长率达到246.2%。截至今年上半年，KK集团实现GMV 22.13亿元，实现营收16.83亿元，这一成绩已超过2020年全年水平。
值得一提的是，吸引众多资本入局的KK集团创始人，1984年出生的吴悦宁，吴悦宁不仅是一名创业者，同时还在今年成为新晋投资人。今年3月，吴悦宁连同UC优视原联合创始人梁捷、璀璨资本创始合伙人吴晓丰，一起创办了一家Founders Fund（创始人基金）——不二资本。不二资本在短期内密集押注了多个消费领域热门品牌，如果汁气泡水品牌“好望水”、新饮品品牌“乐体控”、护肤品牌“C咖”、Tasogare隅田川咖啡、潮玩品牌ToyCity、母婴消费品牌“窝小芽”、Mr.Zoo、进口牛奶品牌兰雀等。
“买断制”供应链模式
从KK集团的收入构成分析，KKV和调色师是拉动其业绩的重要功臣。这当中，成立于2019年的KKV拥有315家门店，营收则由2019年的0.82亿元增至2021年上半年的10.49亿元，占总收入的比重达62.3%，短短3年内收入暴增超10倍以上。
另一边，同时期的调色师亦保持了高速增长。据招股书显示，2019年至2021年上半年，调色师实现营收分别为0.2亿元、4.4亿元、4.61亿元，同期占总收入的比重由4.3%提升至27.4%。
此外，KK集团于去年新推出全球潮玩集合品牌X11，占总收入的比重较低，但目前仅有21家店的X11在今年上半年已将占总收入的比重扩大至2.7%。一定程度上，折射出X11单店盈利能力较为突出，市场潜力不容小觑。
据招股书披露，截止到2021年上半年，KK集团旗下四大连锁品牌向消费者提供横跨18个主要品类中超过2万个SKU的各种潮流产品，截至最后实际可行日期，调色师门店数量达247家。弗若斯特沙利文报告显示，以2020年的GMV计算，KKV及KK馆共同位列中国潮流零售市场精品集合类第四名，调色师则于中国潮流零售市场美妆类中名列第三。
据了解，截止到2021年上半年，调色师实现GMV为6.13亿元。同时，涵盖护肤、彩妆等12个品类超过5500个SKU，及覆盖185个国内品牌（包含自有品牌）和来自日本、韩国、泰国、美国的246个海外品牌。选址上面，调色师门店通常位于人流量大且年轻人经常光顾的购物中心，门店面积在100平方米至2100平方米不等。
基于对Z世代“颜值第一”的洞察，KK集团奉行极致的美学体验，从空间布置、色彩搭配、产品陈列等维度升级门店场景，这一美学在KK集团旗下各品牌店得以充分体现，无论是明黄色集装箱设计的KKV，还是一改线下美妆店黑白色调的THE COLORIST调色师，亦或是将空间美学发挥到极致的X11，均以极致美学的空间及陈列设计，为消费者打造“一步一场景”的沉浸式购物体验。
值得注意的是，供应链选择上，KK集团采用买断制，其向品牌供应商直采商品，同时不再收取包括进场条码费、节庆费、促销费、管理费等繁多的后台费用，有别于传统零售的供应链模式。
在市场人士看来，KK集团能够接连孵化爆款品牌的核心，在于对Z世代对美学的极致追求，将过去的流量逻辑转变为审美红利的争夺。据统计，2020年，中国Z世代人口约2.6亿，每月人均可支配收入超3500元，高于中国居民人均可支配收入的2682元，占中国家庭总支出的13%至15%。
不过，对于KK集团而言，尽管有着资本方不断伸出的橄榄枝且赴港IPO，但其如何在众多集合店的夹击当中保持优势及摆脱亏损泥潭，都是不得不去破解的难题。
（作者：许梦旖 编辑：林坤）
