通过建立确保闪电般快速交付和其他便利的网络，Missfresh Limited(纳斯达克股票代码：MF)的第三季度收益报告超出了分析师的预期。这家目前估值为 12 亿美元的杂货连锁店正在其祖国中国积极扩张。虽然它仍在产生净亏损，但各种指标正在改善，至少有三个原因可能会在未来几个季度和几年出现看涨情景。
1. 公司正在利用技术带来便利
Missfresh 是一家新鲜杂货和相关消费品的销售商，它正在使用所谓的分布式迷你仓库 (DMW) 商业模式，将数字零售和实体零售相结合作为其战略的核心。就像连锁餐厅使用没有零售餐厅柜台或堂食设施的“黑暗厨房”来完成附近区域的送货订单，Missfresh 的“黑暗商店”使用仅送货模式。DMW 也被称为微型履行中心，在 Missfresh 经营的 17 个城市分发杂货用品，从而实现极快的交付。
在该公司 11 月 11 日的财报电话会议上，创始人兼首席执行官郑旭声称 DMW“提供超过 5,000 个 SKU，每个订单的平均交货时间为 36 分钟”。徐表示，该模式旨在吸引中国中产阶级消费者正在寻求的“更便捷、更优质的生活方式”。为了提高质量和新鲜度，该公司直接从位于中国的 350 家工厂和 200 家农场采购食品。
该公司还有一个付费会员计划，该计划在本季度同比增长了 800%。除了直接向个人销售外，该公司还向中小型实体杂货店销售产品，使其成为除按需零售商之外的批发供应商。它的零售云旨在为这些杂货店提供“全渠道营销、私人流量、供应链和最后一英里的履行能力”，而无需自己开发这些复杂、昂贵的系统。因此，Missfresh 已将自己定位为通过其快速、数字化的订购和交付，从业务的零售和批发方面受益。
2、经营环境良好
中国目前正在发生的几个趋势为 Missfresh 提供了肥沃的生长土壤。中国经济正在蓬勃发展，咨询公司麦肯锡公司的研究表明，中国现在是世界上最富有的国家，将美国从其长期保持的第一位置赶下台。自 2000 年以来，全球财富增长了 358 万亿美元至 514 万亿美元，其中中国占了 113 万亿美元，接近总量的三分之一。
中国的第一位置意味着有大量具有购买力和互联网知识的中国公民成为 Missfresh 的潜在客户。
据中国宏观经济新闻网报道，中国的中产阶级正在快速增长，根据具体估计，目前的人数在3.4亿至4亿之间。政府正试图通过其政策举措进一步扩大这一群体，其中中产阶级人数可能在四年内达到 5 亿，到 2035 年达到 7.5 亿。即使这一中央计划未能实现，很明显 Missfresh 拥有大量潜在客户，并且是每天增加更多。
虽然这种增长是一个间接的、“涨潮提振所有船只”的因素，但其他州的举措可能会更直接地使 Missfresh 受益。在第三季度财报电话会议上，徐谈到了“邻里零售业的数字化加速，尤其是生鲜 [...]和在线零售的日益普及”，他将其归因于北京“努力促进消费升级”。虽然不知道是政策本身还是富裕程度的增加带来的有机需求才是真正的驱动力，但至少，中国政府并没有在 Missfresh 的路上设置障碍。
3.它的指标大多是积极的，或正在改善
到目前为止，Missfresh 的战略和它所处的有利环境似乎有助于财务上的成功。虽然过去的表现并不是未来的可靠指南，但第三季度的净收入同比增长 47.2% 至 3.293 亿美元。完成的订单数量增长了 34.4%，而每个订单的价值增长了 5.2%，平均为 13.70 美元。收入增长不仅超过了华尔街的预测，也超过了管理层自己的内部估计。
令人担忧的一个领域是收益，它继续为负。最新调整后的净亏损为 1.376 亿美元，环比持平，但与去年同期相比几乎翻了一番。由于向购物者提供折扣和激励措施，毛利率也从 16.6% 同比下降至 12.3%。收入增长是以盈利能力下降为代价的。然而，毛利率确实比上一季度有所改善，增加了 480 个基点。该公司显然仍有工作要做，但至少看到了一些进展，同时坚定地超过了分析师的每股收益预期。
自今年早些时候首次公开募股以来，Misfresh 的股价已经下跌。该股票的交易价格不到其 IPO 价格的一半，但它再次上涨。考虑到所有对它有利的因素，包括其独特的按需交付“暗店”模式，Missfresh 似乎可能会继续增长。随着利润率的反弹，该公司有可能避免专门的外卖服务的规模问题，并在不久的将来实现正的净收益。这种开箱即用的中国食品外卖股前景看涨，但投资者仍应谨慎行事。
