原标题：2022年中医药会成A股市场上最靓的“仔”吗｜南财号热话
2022年开市首周，中医药板块表现保持强势：1月4日，成为市场上为数不多的“开门红”板块；1月6日，再度爆发，板块收报3832.04点，涨3.84%，多只个股涨停。虽然1月7日，狂奔多日的中医药板块突然“哑火”，收跌4.18%，但同比一个月前，板块整体上涨仍超过25%。
具体到个股，2021年11月1日以来，A股中药板块79只成分股中，有73只实现上涨，平均涨幅超过30%。其中，龙津药业、精华制药、陇神戎发三只个股实现股价翻番，红日药业、新天药业、济川药业、健民集团、千金药业、同仁堂等多只个股均大涨超过50%。
中药板块这轮行情因何而起？是“昙花一现”还是会“好景常在”？中医药板块会成为2022年A股市场上最靓的“仔”吗？
三重因素刺激中药板块跨年上涨
综合多家券商观点来看，本轮中医药板块行情的跑出主要受三个因素的驱动。其一为近期针对中医药行业的重磅政策密集发布。
2021年12月3日，2021版国家医保药品目录正式发布，其中关于中药注射剂品种的政策有变，对丹红注射液、血栓通胶囊等品种的使用限制也有所松动。
12月21日，湖北省联合19省联盟组织的中成药集采开标。相较前几轮的化药集采、医保谈判，此次中成药总体而言降价幅度较为温和，超出市场预期。
12月30日，国家医保局、国家中医药管理局发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》，规定将符合条件的中药饮片、中成药、医疗机构中药制剂等纳入医保药品目录，加大对中医特色优势医疗服务项目的倾斜力度，同时在医保支付范围、支付政策、基金监管等方面也推出利好政策。
政策端利好不断之外，中医药板块估值较低、性价比高也是此轮上涨行情出现的重要原因。据开源证券研报数据，按照万得一致预期，截至2021年12月24日，中药板块2022E PE为27倍，低于医药生物整体行业的29倍，具备一定估值优势。
此外，2021年以来中药材价格的持续上涨以及由此传导至终端成药价格的提振，也引发了股民做多情绪的升温。头部药企同仁堂去年底宣布将安宫牛黄丸的售价从780元提至860元，拳头产品近10%的涨幅带动公司股价迭创新高。
这轮行情能持续多久？
中医药板块跨年行情的开启，加之2021年A股市场几近经历了一整年的震荡调整，叠加板块间的加速轮动，让中医药板块会否是2022的第一个风口，成为市场关注的焦点。那么，支撑中医药板块此轮上涨的逻辑是否具备可持续性？
华安证券最新研报分析指出，从2021年末接连落地的行业政策可以看出，国家对中医药支持政策已由顶层设计逐步过渡到落地执行阶段，具有较强的连贯性，释放出强烈的行业积极信号。另外从估值角度上来看，虽然自四季度以来，中药行业整体估值得到一定修复，PE提升至37.80，超越整体生物医药PE。但从预测PE上看，中药的估值仍低于其他医药子版块。同时，该机构认为，原材料持续上涨带来成本的提升+下游需求旺盛，双重叠加带来的提价会进一步增厚利润，从而实现业绩兑现。
证券时报报道同样指出，现阶段中药行情炒作比例偏大，但业内人士倾向认为，在多项利好政策相继出台之后，中长线资金也在陆续跟进，经过筹码调整与交换，演变成长期价值投资是大概率事件。
国泰君安则认为，中药板块相对医药整体的极值折价已显著收敛，其整体估值性价比正在逐步消失。短期少数公司提价逻辑随着财报季渐行渐近即将接受验证的背景下，或将推动个股分化。而另一方面，随着其他业绩高景气赛道微观结构恶化的改善，并正形成估值与景气度的新平衡，也将对中药板块的估值与增长的匹配度形成约束。
华夏基金王泽实同样认为，目前处于年末这一特殊时点，有很多市场因素的干扰，所以中药板块的持续性还有待观察。
亦有分析人士指出，抛开估值与筹码，回归行业逻辑本身，不难发现部分企业的前景实则还存在不确定性。南财号·“财经新知”提出，我国中医药企业迟迟未能打开海外市场，以及部分药企与ESG投资理念的天然冲突，是中药股加速前进之际不可忽视的现实。另外，截至目前，部分中医药的安全性仍有待进一步验证。比如大多数中药注射液的化学成分仍相对模糊，部分产品甚至存在板蓝根、金银花等大分子物质，直接注射进入人体血液将导致何种后果尚未明晰。
另据21世纪经济报道，医保局对中医药的支持是基于药品体现出临床价值，标准线为药品成果与成本的比值大于1，这实则要求中医药企业需具备相当的医学能力，但目前的现实是，不少中医药企业在这方面仍存短板。
参考文章：
《产业趋势是分化，短期筹码分布驱动 ——中药板块暨政策点评》，国泰君安证券研究
《回顾过去方能展望未来，乐观看待中药板块的持续性机会，关注“3+3”投资线索》，华安证券研究
